Ignorujte Wall Street a nakupujte emerging markets, radí Nor
|

Ignorujte Wall Street a nakupujte emerging markets, radí Nor

Norská investiční společnost Skagen, která během minulého desetiletí předehnala i fondy řízené Goldman Sachs a JPMorgan, radí klientům ignorovat doporučení největších bank z Wall Street a nakupovat aktiva na mladých trzích.

Emerging Markets Investiční a ekonomický výhled

Kristoffer Stensrud, zakladatel společnosti Skagen, který spravuje fond zaměřený na mladé trhy Kon-Tiki A s aktivy v hodnotě 50 miliard norských korun (8 miliard USD), věří, že série voleb na Blízkém východě, v Asii a Africe poskytne mladým trhům podporu, protože politici zvolí strategie zaměřené na stabilitu. "Volební kolečko začíná v lednu v Egyptě, Indii, Indonésii, Thajsku a Jihoafrické republice," upozorňuje Stensrud. "JAR je zajímavá země kvůli loňským sociálním nepokojům. Možná bude soustředěnější na reformy. Mohla by také následovat změna směru politiky nebo výměna vlády."

Fond Kon-Tiki A dosáhl během posledních 10 let anualizovaného výnosu 15 % a byl pátý nejlepší mezi 1 116 fondy sledovanými agenturou Bloomberg. Za minulý rok to bylo 5,5 % v dolarovém vyjádření. Pro srovnání, index MSCI Emerging Markets vykázal za stejné období 6,7% ztrátu. Největšími pozicemi fondu jsou Hyundai Motor a Samsung Electronics.

Velké banky z Wall Street (včetně Goldman Sachs) ale nadále předpovídají pokračující slabou výkonnost emerging markets, kterou loni zhoršily signály exitu Fedu.

Rada Goldmanů

Portfoliomanažeři Goldman Emerging Markets Equity Insights Fund radili investorům omezit alokaci na rozvíjejících se trzích o třetinu s odkazem na očekávané výrazné zaostávání akcií, dluhopisů a měn během následujících 10 let vlivem chybějícího konceptu ekonomických reforem pro zlepšení růstu. Goldman Sachs doporučovala klientům snížit alokaci z 9 na 6 %.

Podle Stensruda mají rozvíjející se ekonomiky stále potenciál nabídnout nadprůměrné výnosy, protože zdejší spotřebitelé budou nadále investovat do zvyšování životní úrovně. V regionu manažer věří zejména automobilkám. Sektor považuje za zajímavý vzhledem k nízké nasycenosti trhu, vysoké poptávce a rostoucí dostupnosti. "Pro firmy to znamená fantastické možnosti růstu," dodává norský portfoliomanažer.

Kon-Tiki má 17,14 % portfolia alokováno právě do automobilové výroby na mladých trzích. Zastoupeny jsou zde například akcie Great Wall Motor a čínského producenta užitkových vozidel v Indii Mahindra & Mahindra.

Další Toyota

"Hyundai si klade za cíl stát se další Toyotou - mistrem světa s nejlepší produkcí, nejvyšší kvalitou, špičkovým designem, širokou dostupností a nejvyšší produktivitou," vysvětluje Stensrud. "A já si myslím, že uspěje."

Mladé trhy těžily z úvěrového a komoditního boomu posledních 15 let, podle některých ale tento trend dosáhl vrcholu. Morgan Stanley označila v srpnu 2013 BRIC a Turecko za "křehkou pětku" kvůli jejich závislosti na zahraničním kapitálu. Société Générale má ale jiný pohled. "Krátkodobá fáze korekce bude brzy vystřídána robustní rally," věří její šéf strategií pro mladé trhy Benoit Anne.

Silnější fundamenty

"Fundamenty mladých trhů jsou silnější jak ve srovnání s minulostí, tak s rozvinutými regiony. Obzvláště pokud do analýz zahrneme prostor k 'politickým manévrům'. Navíc hrají svou roli také valuace a technická specifika, pokračuje Anne.

Stensrud očekává, že se mladé trhy oprostí od závislosti na komoditních a jiných cyklech a budou se více spoléhat na sektor služeb, který roste velice rychle. "Je nasnadě označovat JAR za těžařskou zemi, nicméně pokud se podíváte na jihoafrickou akciovou burzu, jde v základu o index služeb. A sektor služeb roste rychlým tempem ve všech rozvíjejících se ekonomikách," doplňuje šéf norského fondu a přiznává, že hodně sleduje investice do Jihoafrické republiky a do čínských internetových společností.

"Během dvou let může přijít velká změna světového paradigmatu směrem k tomu, co bychom nazvali 'nemateriální ekonomikou'," předpovídá Stensrud. To znamená stále méně produktů a energií a velký podíl e-commerce.

Zdroj: Bloomberg
Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA
včera v 23:30

Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA

Americký soud zablokoval nařízení administrativy prezidenta Donalda Trumpa, které mělo od 12. listopadu zavést...
Spojené státy americké (USA) Čína Geopolitická rizika
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
včera v 21:30

Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od března

Americké akcie v pátek oslabily v čele s technologickými podniky. Na trhu nyní panuje nejistota kvůli rostoucímu...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu
včera v 19:53

Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu

Švýcarský potravinářský gigant Nestlé koupil za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu Freshly. Uvedl to ve...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky
včera v 18:19

ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky

Evropské vlády musejí při boji s koronavirem omezovat pouze vybrané ekonomické aktivity a pokračovat ve výdajích na...
Evropa Evropská ekonomika ECB
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od března

Akciové trhy v západní Evropě sice zakončily páteční obchodování smíšeně, ale v týdenním hodnocení za sebou mají...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za…
včera v 17:58

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za Samsung

Čínská společnost Huawei Technologies se ve třetím čtvrtletí vrátila na trhu se smartphony na druhé místo za Samsung,...
Technologie Mobilní telefony 5G sítě
Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR
včera v 17:33

Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR

Maďarská státní společnost MVM Group je ode pátku novým stoprocentním vlastníkem společnosti innogy Česká republika a...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
včera v 16:50

Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku

Index pražské burzy PX v pátek klesl o 0,7 % na 842,92 bodu. Je to jeho nejnižší závěrečná hodnota od 22. dubna. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů
včera v 16:31

Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů

Britský úřad pro ochranu osobních údajů vyměřil hotelové společnosti Marriott International pokutu 18,4 milionu liber...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
včera v 16:08

Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Poslanci už mají na stolech návrh státní rozpočtu na příští rok. Pátek byl podle zákona posledním dnem, do kdy jim ho...
Česká ekonomika Rozpočet
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
včera v 15:00

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu…
včera v 14:44

Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
včera v 13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika
USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se…
včera v 13:33

USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se zvýšily o 1,4 %

Osobní příjmy Američanů se v září měziměsíčně zvýšily o 0,9 %. Čekal se růst o 0,4 % po jejich 2,5% snížení v srpnu ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Spotřebitelé