Petr Koblic: Regulace brzdí integraci středoevropského akciového trhu. Jednání s Polskem pokračují
|

Petr Koblic: Regulace brzdí integraci středoevropského akciového trhu. Jednání s Polskem pokračují

Pokles objemu obchodů na pražské burze by mimo jiné mělo vyléčit spojení s dalšími regionálními trhy. Výsledkem bude jedna velká středoevropská platforma, jejíž součástí může, ale nemusí být i Varšava, říká generální ředitel Burzy cenných papírů Praha Petr Koblic. Vzhledem k legislativním překážkám se ovšem investoři silného, sjednoceného středoevropského hráče podle Koblice zřejmě jen tak nedočkají.

Střední a východní Evropa Pražská burza Akcie ČR Petr Koblic Varšavská burza Rozhovor

V poslední době se opět rozvířila debata o klesajících objemech obchodování ve střední Evropě. Je možným řešením fúze skupiny Vídeňské burzy s velkým trhem, který by jí dodal lesku?

To asi ne. Fúze CEECEG s někým o hodně větším (ani s někým o hodně menším) podle mě v tomto smyslu není řešením. Fúze CEECEG s vhodným partnerem je na stole, to ano. V tom vidíme smysl a lze očekávat pozitivní dopad na likviditu. Spojení burz je ale obrovsky složitá právní a regulatorní práce. Pokud tedy chcete více než to, že máte stejné vlastníky a stejný systém, pokud chcete jít o krok dále, aby to vše nakonec bylo bráno jako jeden liquidity pool, jedna burza, na které se obchodují cenné papíry firem, které mají sídla ve více zemích. Tuto možnost zkoumáme s různou mírou intenzity už několik let a je to opravdu problém. Na jednu stranu předpisy EU regulující kapitálový trh směřují k centralizaci – možná někdy až nesmyslně vpouštějí konkurenci do věcí, kde jí nebylo potřeba –, ale na stranu druhou některé věci prostě udělat nejdou.

V této souvislosti se nabízí otázka na jednání s Polskem. Lze říci, že pokročila do dalšího kola, jak tvrdil šéf Varšavské burzy v lednu, nebo to tak z vašeho pohledu nevypadá?

Nejsem si jistý, že máme s kolegou shodnou terminologii, pokud jde o ta kola. Jednání stále probíhají a nás to stále velmi zajímá. Je to věc, která by do budoucna smysl mít mohla nebo měla, o tom jsme přesvědčeni. To jednání je ale na můj vkus už relativně dlouhé.

Představme si ideální scénář pro pražskou burzu, pro místní obchodníky a investory: Jaké by bylo uspořádání, pokud by nakonec k dohodě s Polskem došlo?

Možná to spoustu lidí překvapí, ale já si nemyslím, že je to výrazně odlišné zadání od toho, které již máme v rámci CEECEG. Teď jsme čtyři burzy. Kdybychom se spojili s polskou burzou, tak nás bude pět. Jistě, jedna – shodou okolností ta, která by přibyla – bude největší, to je ale v této souvislosti celkem irelevantní. Stále jsou tam ty samé problémy, které řešíme teď. Jde o to si odpovědět na otázky, jak zkonstruovat jeden trh, kde budou všichni členové obchodovat v jednom systému - ve čtyřech různých měnách, podotýkám -, jaké cenné papíry obchodovat a jaký k tomu zkonstruovat jednotný index.

Praha, jak ji známe, stejně jako další burzy ze skupiny, se tedy rozpustí v nějakém větším, nadnárodním subjektu, což by jí svým způsobem mělo zajistit budoucnost, stabilitu?

Pražská burza bude součástí nějaké skupiny, která bude mít pravděpodobně jiný brand. Půjde o nadnárodní burzovní systém, který bude mít licenci možná v jedné ze zúčastněných zemí, ale možná někde jinde, kde to bude výhodné. Při nákupech a prodejích cenných papírů budeme mluvit o obchodování na středoevropském trhu, tak jako se teď bavíme o Euronextu, což jsou čtyři trhy v jednom (mají to jednodušší v tom, že všechny používají euro). Něco takového tu vznikne, ať už s Polskem, nebo bez něj.

Jak dlouho to může trvat? Co všechno se musí udělat, než o podobném nadnárodním subjektu nebudeme jen mluvit?

Máme před sebou spoustu práce. Musíme vymyslet, jak to udělat a jak to prodat investorům. Jeden problém je spojen s tím, že Rakousko je už desítky let vyspělým trhem, takže ho pokrývají jiní analytici a obchodníci než ostatní země ve skupině CEECEG. To je asi překonatelné, ale zlomit zvyky některých institucí nebude jednoduché. Hlavní problém souvisí s právním spojením dvou burz ve dvou státech, což, podíváme-li se na předpisy, které svazují emitenty, je nyní prakticky neřešitelná věc. Co se členů a burz týče, projekt je celkem snadno realizovatelný.

Jinými slovy, investoři si na skutečně nadnárodní trh v našem regionu ještě chvíli počkají.

Rychle lze zavést IT řešení, byť nám implementace obchodního systému Xetra ve všech zemích trvala poměrně dlouho. Teď si ale myslím, že již víme, jak na to. Není to jednoduché, ale přechod na jeden systém bychom asi zvládli nejrychleji. O řád složitější je vypořádání, a dokonce o několik řádů složitější je zmíněná právní situace, tedy otázky spojené s tím, kde jsou vlastně emitenti nakonec kótováni a který regulátor je dozoruje.

Dukovany prodlouží odstávku 3. bloku do května, rozšíří servis
Dukovany prodlouží odstávku 3. bloku do května, rozšíří servis
před 16 minutami

Dukovany prodlouží odstávku 3. bloku do května, rozšíří servis

V Jaderné elektrárně Dukovany prodlouží společnost ČEZ odstávku třetího bloku o měsíc do začátku května. Blok...
ČEZ Jaderná energetika Akcie ČR
Průzkum: Firmy letos plánují snížit výdaje na technologie
před hodinou

Průzkum: Firmy letos plánují snížit výdaje na technologie

Globální firmy, jejichž příjmy negativně zasáhne pandemie způsobená koronavirem, letos plánují snížit výdaje na...
Investice Technologie Koronavirus
ING: Z velkých ekonomik ohrožuje krize nejvíce Německo a Kanadu
před hodinou

ING: Z velkých ekonomik ohrožuje krize nejvíce Německo a Kanadu

Z velkých světových ekonomik ohrožují otřesy vyvolané šířením koronaviru nejvíce Německo a Kanadu, a to kvůli jejich...
Kanada Německo Koronavirus
CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie
CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie
12:22

CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie

Kybernetická měna bitcoin si v prvním čtvrtletí vedla lépe než hlavní americké akciové indexy Dow Jones a S&P 500....
Bitcoin Americké akcie Koronavirus
Forbes: Miliardářští majitelé bunkrů se připravují na nejhorší
12:18

Forbes: Miliardářští majitelé bunkrů se připravují na nejhorší

Jsou mezi nimi nejslavnější jména na světě - od technologických miliardářů a celebrit, až po lékaře a právníky a...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Bohatství Koronavirus
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den…
11:50

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den výrazným poklesem, dopoledne se pohybovaly do boku

Západoevropské akciové indexy zahájily středeční seanci v červených číslech. Benchmarky zhruba půl hodiny po startu...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Míra nezaměstnanosti v EU klesla v únoru na minimum
11:35

Míra nezaměstnanosti v EU klesla v únoru na minimum

Míra nezaměstnanosti v zemích Evropské unie v únoru klesla na dosavadní minimum 6,5 %. Krátce předtím, než na unijní...
Evropská unie Eurozóna Nezaměstnanost
Aktivita v průmyslu eurozóny v březnu kvůli koronaviru klesla
11:12

Aktivita v průmyslu eurozóny v březnu kvůli koronaviru klesla

Aktivita ve zpracovatelském sektoru eurozóny v březnu prudce klesla, důvodem bylo šíření onemocnění způsobeného...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Eurozóna Evropská ekonomika
Bisnode: V březnu přerušilo podnikání 10 033 živnostníků
11:04

Bisnode: V březnu přerušilo podnikání 10 033 živnostníků

Od začátku března přerušilo podnikání 10 033 živnostníků, tedy o 47 % více než ve stejném období loni. Nejvíc...
Byznys a podnikání Koronavirus
Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu
Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu
10:45

Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu

Akcie v Asii a Tichomoří po růstu v úterý opět většinou padaly s výjimkou Austrálie. Největší ztráty zaznamenaly...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
ČR: Odklad splátek úvěrů by neměl být plošný, úroková sazba zůstane…
10:22

ČR: Odklad splátek úvěrů by neměl být plošný, úroková sazba zůstane na původní úrovni

Ministryně financí Alena Schillerová by ve středu měla předložit vládě návrh změny zákona, který bude řešit odklad...
Banky Úvěry Politika
Slovensko spouští aukci nových kmitočtů pro sítě 5G
10:09

Slovensko spouští aukci nových kmitočtů pro sítě 5G

Slovenský telekomunikační regulátor zveřejnil výzvu na předložení nabídek do výběrového řízení na nové frekvence (700...
Telekomunikace Slovensko O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se zhoršily nejvíc za 10…
09:53

Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se zhoršily nejvíc za 10 let

Podmínky v českém zpracovatelském sektoru vykázaly v březnu kvůli pandemii nejprudší zhoršení od května 2009. Index...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Česká republika Průmysl
Xerox odstoupil od plánu na převzetí HP za 35 miliard USD
09:39

Xerox odstoupil od plánu na převzetí HP za 35 miliard USD

Americký výrobce tiskáren a kopírek Xerox upustil od snahy převzít za 35 miliard USD výrobce počítačů HP. Oznámení...
Fúze a akvizice HP (dříve Hewlett-Packard) Americké akcie
ČSÚ: Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % HDP
09:19

ČSÚ: Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % HDP

Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % hrubého domácího produktu z předloňských 0,9 % HDP. Uvedl to ve středu...
Rozpočet Česká republika Zadlužení
Čínský zpracovatelský sektor se rychle vrátil k růstu
09:12

Čínský zpracovatelský sektor se rychle vrátil k růstu

Čínský zpracovatelský sektor se v březnu vzpamatoval a po únorovém pádu se opět dostal do teritoria expanze. Index...
Čína Indexy nákupních manažerů (PMI) Průmysl
Vítkově CPI stoupl zisk o devět procent, tržby vzrostly o 11 %
09:04

Vítkově CPI stoupl zisk o devět procent, tržby vzrostly o 11 %

Čistý zisk realitní skupiny CPI Property Group, kterou ovládá miliardář Radovan Vítek, loni meziročně vzrostl o 8,6 %...
Realitní trh Výsledková sezóna
Moody's potvrdil rating Letiště Praha na Aa3, výhled stabilní
08:42

Moody's potvrdil rating Letiště Praha na Aa3, výhled stabilní

Mezinárodní ratingová agentura Moody's Investors Service přehodnotila kvůli dopadům koronaviru výhled ratingu u 11...
Rating Doprava Česká republika
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA