Proč je investování tak těžké - 1. díl
|

Proč je investování tak těžké - 1. díl

Investoři jsou sami sobě největšími nepřáteli. To je jedna z pouček, kterou pravděpodobně slyšel nebo četl každý, kdo se o investování zajímá. Co ale stojí za tímto tvrzením? Analytik a publicista Michael Johnston na to šel trochu vědecky a přišel s dvanácti pravidly, která dokazují někdy až překvapivé skutečnosti ovlivňující investiční proces a odlišují úspěšné a neúspěšné investory. Dnes si ukážeme první čtyři.

Investování Ponaučení pro investory Chyby v investování

Johston při svém bádání jednoduše přišel na to, že je příliš důvěřivý, snadno ovlivnitelný, ale zároveň tvrdohlavý a příliš riskuje. A co je horší, nic z toho mu není ku prospěchu.

Pravidlo 1: ABC

Schopnost provádět objektivní a nestrannou analýzu je klíčovou součástí úspěchu v investování. Na první pohled je to jednoduché, je potřeba se soustředit pouze na to, co je důležité, a nenechat se ovlivnit předsudky. Ale mozek dává neustále věci do kontextu, nechává se ovlivnit vnějšími faktory a dělá ukvapená rozhodnutí. Nejlépe je to vidět na příkladu. Obrázek níže je z knihy Daniela Kahnemana Thinking, fast and slow.

B-13 iluze

Na první pohled je jasné, že v prvním poli jsou písmena A B C a ve druhém čísla 12, 13 a 14. Při pozornějším pohledu je ale zřejmé, že prostřední znak je v obou případech stejný. Může to být "A 13 C" i "12 B 14". Jenže mozek se přizpůsobil okolí a udělal jednoduché a rychlé rozhodnutí.

Tato schopnost má řadu výhod, ale také své slabiny. Lidé jsou díky tomu schopni číst text, v němž jsou ve slovech zpřeházená písmena, důležité je pouze to, aby bylo první a poslední na správném místě. Mozek si vlastně nevšímá detailů (v tomto případě jednotlivých písmen), bere věci automaticky jako celek.

Stejné je to při analyzování investice, kde to ale může vést k chybám. Sledujeme relevantní informace, ale všechno kolem si k nim přizpůsobujeme. Výsledek je ten, že namísto dvou nebo více možností vidíme stále pouze jednu, která je jasná na první pohled. A nemusí být ta správná.

Pravidlo 2: Barvy

Na obrázku níže je další příklad iluze. Pole označená jako A a B sice mají stejnou barvu, ale lidé vnímají pole A jako tmavší díky vnímání kontrastů a stínů, respektive tomu, že mozek neměří barvy, ale analyzuje scénu. Díky tomu nedokáže rozlišit odstíny šedé barvy, pokud jsou vedle různě tmavých políček. Na první pohled zkrátka každý určí, že jde o různé barvy.

Šedá kostka iluze

Podle Johnstona jde opět o to, že mozek se chová tak, jak je zvyklý z předešlých zkušeností, i když jde o novou situaci. Stejně tak investoři často přistoupí na nejjednodušší a rychlá řešení, která vedou ke špatnému rozhodnutí, přičemž dosažení správného rozhodnutí není nemožné, vyžaduje pouze více času a pozornosti.

Pravidlo 3: Tvrdohlavost

Na dalším obrázku jsou dvě čáry, které jsou stejně dlouhé. A přesto, že po čase to každý zjistí, i při padesátém pohledu na čáry se zdá, že ta spodní je delší. Mozek je zkrátka příliš tvrdohlavý a dá se lehce oblbnout, i když zná správnou odpověď.

Čáry iluze

Podobné je to u mnoha investorů. Přestože je jim jasné, že výprodej na konci medvědího trhu je zbytečný, stále to dělají. Stejně tak časování trhu nebo stock picking je pro většinu investorů cestou do pekel, ale stále se k němu vracejí s nadějí, že uspějí. Neuspějí.

Pravidlo 4: Hlad

Optické iluze jsou fajn, ale kdekomu se může zdát, že když o něco jde, nedá se tak lehce ošálit a bude ve střehu. I zde ale číhají nástrahy, které na první pohled vypadají nevinně. Podle jednoho průzkumu bylo rozhodnutí skupiny soudců, kteří projednávali žádosti o propuštění na svobodu, významně ovlivňováno tím, zda byli nasycení a odpočatí, nebo hladoví a vyčerpaní. Na obrázku níže je patrné, že v prvním případě (první tři případy po přestávce na jídlo) byla úspěšnost souzeného mnohem vyšší než ve druhém případě (poslední tři případy před přestávkou). Také se říká, že do supermarketu by měl člověk chodit nasycen, aby nenakupoval mnoho zbytečného jídla.

Úspěšnost žádostí o propuštění

Stejně tak je ovlivňováno rozhodování investorů. Pokud rozhodují o svých investicích v klidu a bez zbytečných tlaků, mohou být jejich rozhodnutí mnohem lepší, než když k rozhodnutí dochází pod tlakem či v době, kdy jsou vyčerpaní.


V příštím dílu si řekneme něco o tom, jak investory ovlivňují fonty písma, televize a počítače, osobní hodnocení a přemíra optimismu.

Zdroj: etfreference.com
Co musíte ráno vědět (29. září)
Co musíte ráno vědět (29. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (29. září)

Jak světové trhy zahájily nový týden, jak (ne)platil daně Donald Trump a jací psi se možná budou brzy procházet i po...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně vzrostly, lepší nálada…
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně vzrostly, lepší nálada…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně vzrostly, lepší nálada byla cítit napříč sektory

Akcie v USA v pondělí posílily, a navázaly tak na páteční zisky. Náladu investorů podporovaly naděje na uzavření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akciové indexy v pondělí mohutně posilovaly a napravily část…
Evropské akciové indexy v pondělí mohutně posilovaly a napravily část…
včera v 18:00

Evropské akciové indexy v pondělí mohutně posilovaly a napravily část ztrát z minulého týdne

Evropské burzy v pondělí navázaly na páteční zlepšený sentiment na Wall Street a přidaly jako celek přes 2 %....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Volkswagen investuje do elektrifikace v Číně další miliardy
Volkswagen investuje do elektrifikace v Číně další miliardy
včera v 16:19

Volkswagen investuje do elektrifikace v Číně další miliardy

Německý automobilový koncern Volkswagen investuje do roku 2024 do elektrifikace v Číně spolu se svými čínskými...
Volkswagen Auta Čína
Ministerstvo financí: Průměrná mzda letos i příští rok po zohlednění…
včera v 14:19

Ministerstvo financí: Průměrná mzda letos i příští rok po zohlednění inflace klesne

Průměrná mzda v letošním roce i příštím roce po zohlednění inflace podle odhadů ministerstva financí klesne. Letos by...
Česká republika Česká ekonomika Platy a osobní ohodnocení
Uber získal zpět licenci na provoz v Londýně
Uber získal zpět licenci na provoz v Londýně
včera v 13:37

Uber získal zpět licenci na provoz v Londýně

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber smí dalších 18 měsíců nabízet své služby v Londýně. Britský soud v...
Uber Americké akcie Spojené království
Tisk: Americký Ford žádá německou vládu o půl miliardy eur
včera v 12:56

Tisk: Americký Ford žádá německou vládu o půl miliardy eur

Americký výrobce aut Ford Motor žádá německou vládu o státní pomoc ve výši půl miliardy eur ve formě záruk. Hodlá tak...
Německo Auta Americké akcie
Německý řetězec Aldi v Británii vytvoří 4 000 pracovních míst
včera v 11:52

Německý řetězec Aldi v Británii vytvoří 4 000 pracovních míst

Německý potravinový řetězec Aldi v Británii příští rok vytvoří 4 000 pracovních míst a otevře dalších 100 poboček....
Spojené království Německo Maloobchod
Ekonomická nálada na Slovensku se v září zlepšila třetí měsíc v řadě
včera v 10:02

Ekonomická nálada na Slovensku se v září zlepšila třetí měsíc v řadě

Ekonomická nálada podnikatelů a spotřebitelů na Slovensku se v září zlepšila třetí měsíc po sobě, ale zaostává za...
Slovensko Spotřebitelská důvěra Střední a východní Evropa
Asijské akcie zahájily týden převážně růstem, SMIC po zavedení…
Asijské akcie zahájily týden převážně růstem, SMIC po zavedení…
včera v 10:00

Asijské akcie zahájily týden převážně růstem, SMIC po zavedení restrikcí ze strany USA ale odepsala 7 %

Asijské akciové trhy v pondělí převážně navázaly na páteční pozitivní vývoj v USA. Akcie čínského výrobce čipů SMIC...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Představenstvo společnosti MOL schválilo zpětný odkup 5 % akcií
včera v 09:35

Představenstvo společnosti MOL schválilo zpětný odkup 5 % akcií

Akcie MOL v pondělí na úvod seance posilují v Budapešti o 1,7 %. "Odkup akcií je tradičně vnímán jako pozitivní...
MOL Maďarsko Rafinérie
Evropské akcie na začátku týdne posilují. VIG ve Vídni poprvé bez…
včera v 09:28

Evropské akcie na začátku týdne posilují. VIG ve Vídni poprvé bez nároku na dividendu

Bristký FTSE 100 +1,60 %, německý DAX +1,91 %, francouzský CAC 40 +1,50 %, panevropský STOXX Europe 600 +1,53 %. Na...
Evropské akcie
České stavebnictví si v prvním pololetí mezi zeměmi EU polepšilo o…
včera v 09:13

České stavebnictví si v prvním pololetí mezi zeměmi EU polepšilo o čtyři místa

České stavebnictví bylo v letošním prvním pololetí s meziročním poklesem o 4,6 % mezi 25 zeměmi Evropské unie na 13....
Česká republika Česká ekonomika Evropská ekonomika
USA zavedly restrikce na dodávky pro čínského výrobce čipů SMIC. Bude…
USA zavedly restrikce na dodávky pro čínského výrobce čipů SMIC. Bude…
včera v 05:47

USA zavedly restrikce na dodávky pro čínského výrobce čipů SMIC. Bude mít firma problém vyrábět?

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa zavedla restrikce na dodávky některých zařízení pro největšího...
Čína Spojené státy americké (USA) Geopolitická rizika
Soud dočasně zablokoval zákaz distribuce čínské aplikace TikTok v USA
Soud dočasně zablokoval zákaz distribuce čínské aplikace TikTok v USA
včera v 04:42

Soud dočasně zablokoval zákaz distribuce čínské aplikace TikTok v USA

Americký soud dočasně zablokoval nařízení administrativy prezidenta Donalda Trumpa, které zakazuje společnostem Apple...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Čína
To je bída, Donalde! Trump podle tisku v 10 z uplynulých 15 let…
To je bída, Donalde! Trump podle tisku v 10 z uplynulých 15 let…
včera v 02:39

To je bída, Donalde! Trump podle tisku v 10 z uplynulých 15 let neplatil žádné daně z příjmů

Americký prezident Donald Trump v deseti z uplynulých patnácti let neplatil žádné daně z příjmů. Informoval o tom...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump
Co musíte ráno vědět (28. září)
Co musíte ráno vědět (28. září)
včera v 00:00

Co musíte ráno vědět (28. září)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jak cuchají novinářům i veřejnosti nervy představitelé vládní koalice s...
Musíte vědět
ČSSD nepodpoří zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, Babiš ale…
27. 9. 2020 13:56

ČSSD nepodpoří zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, Babiš ale upravil svůj sobotní výrok a chce ji zrušit trvale

ČSSD nepodpoří zákon, který by zrušil superhrubou mzdu a za dva roky ji opět zavedl. V Otázkách Václava Moravce v...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Vláda navrhne zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, řekl Babiš
26. 9. 2020 20:31

Vláda navrhne zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, řekl Babiš

Vláda navrhne zrušení superhrubé mzdy pouze na dva roky. České televizi to řekl premiér Andrej Babiš (ANO). S návrhem...
Česká republika Česká ekonomika Daně