Proč je investování tak těžké - 1. díl
|

Proč je investování tak těžké - 1. díl

Investoři jsou sami sobě největšími nepřáteli. To je jedna z pouček, kterou pravděpodobně slyšel nebo četl každý, kdo se o investování zajímá. Co ale stojí za tímto tvrzením? Analytik a publicista Michael Johnston na to šel trochu vědecky a přišel s dvanácti pravidly, která dokazují někdy až překvapivé skutečnosti ovlivňující investiční proces a odlišují úspěšné a neúspěšné investory. Dnes si ukážeme první čtyři.

Investování Ponaučení pro investory Chyby v investování

Johston při svém bádání jednoduše přišel na to, že je příliš důvěřivý, snadno ovlivnitelný, ale zároveň tvrdohlavý a příliš riskuje. A co je horší, nic z toho mu není ku prospěchu.

Pravidlo 1: ABC

Schopnost provádět objektivní a nestrannou analýzu je klíčovou součástí úspěchu v investování. Na první pohled je to jednoduché, je potřeba se soustředit pouze na to, co je důležité, a nenechat se ovlivnit předsudky. Ale mozek dává neustále věci do kontextu, nechává se ovlivnit vnějšími faktory a dělá ukvapená rozhodnutí. Nejlépe je to vidět na příkladu. Obrázek níže je z knihy Daniela Kahnemana Thinking, fast and slow.

B-13 iluze

Na první pohled je jasné, že v prvním poli jsou písmena A B C a ve druhém čísla 12, 13 a 14. Při pozornějším pohledu je ale zřejmé, že prostřední znak je v obou případech stejný. Může to být "A 13 C" i "12 B 14". Jenže mozek se přizpůsobil okolí a udělal jednoduché a rychlé rozhodnutí.

Tato schopnost má řadu výhod, ale také své slabiny. Lidé jsou díky tomu schopni číst text, v němž jsou ve slovech zpřeházená písmena, důležité je pouze to, aby bylo první a poslední na správném místě. Mozek si vlastně nevšímá detailů (v tomto případě jednotlivých písmen), bere věci automaticky jako celek.

Stejné je to při analyzování investice, kde to ale může vést k chybám. Sledujeme relevantní informace, ale všechno kolem si k nim přizpůsobujeme. Výsledek je ten, že namísto dvou nebo více možností vidíme stále pouze jednu, která je jasná na první pohled. A nemusí být ta správná.

Pravidlo 2: Barvy

Na obrázku níže je další příklad iluze. Pole označená jako A a B sice mají stejnou barvu, ale lidé vnímají pole A jako tmavší díky vnímání kontrastů a stínů, respektive tomu, že mozek neměří barvy, ale analyzuje scénu. Díky tomu nedokáže rozlišit odstíny šedé barvy, pokud jsou vedle různě tmavých políček. Na první pohled zkrátka každý určí, že jde o různé barvy.

Šedá kostka iluze

Podle Johnstona jde opět o to, že mozek se chová tak, jak je zvyklý z předešlých zkušeností, i když jde o novou situaci. Stejně tak investoři často přistoupí na nejjednodušší a rychlá řešení, která vedou ke špatnému rozhodnutí, přičemž dosažení správného rozhodnutí není nemožné, vyžaduje pouze více času a pozornosti.

Pravidlo 3: Tvrdohlavost

Na dalším obrázku jsou dvě čáry, které jsou stejně dlouhé. A přesto, že po čase to každý zjistí, i při padesátém pohledu na čáry se zdá, že ta spodní je delší. Mozek je zkrátka příliš tvrdohlavý a dá se lehce oblbnout, i když zná správnou odpověď.

Čáry iluze

Podobné je to u mnoha investorů. Přestože je jim jasné, že výprodej na konci medvědího trhu je zbytečný, stále to dělají. Stejně tak časování trhu nebo stock picking je pro většinu investorů cestou do pekel, ale stále se k němu vracejí s nadějí, že uspějí. Neuspějí.

Pravidlo 4: Hlad

Optické iluze jsou fajn, ale kdekomu se může zdát, že když o něco jde, nedá se tak lehce ošálit a bude ve střehu. I zde ale číhají nástrahy, které na první pohled vypadají nevinně. Podle jednoho průzkumu bylo rozhodnutí skupiny soudců, kteří projednávali žádosti o propuštění na svobodu, významně ovlivňováno tím, zda byli nasycení a odpočatí, nebo hladoví a vyčerpaní. Na obrázku níže je patrné, že v prvním případě (první tři případy po přestávce na jídlo) byla úspěšnost souzeného mnohem vyšší než ve druhém případě (poslední tři případy před přestávkou). Také se říká, že do supermarketu by měl člověk chodit nasycen, aby nenakupoval mnoho zbytečného jídla.

Úspěšnost žádostí o propuštění

Stejně tak je ovlivňováno rozhodování investorů. Pokud rozhodují o svých investicích v klidu a bez zbytečných tlaků, mohou být jejich rozhodnutí mnohem lepší, než když k rozhodnutí dochází pod tlakem či v době, kdy jsou vyčerpaní.


V příštím dílu si řekneme něco o tom, jak investory ovlivňují fonty písma, televize a počítače, osobní hodnocení a přemíra optimismu.

Zdroj: etfreference.com
Analytici: Stavebnictví v únoru pomohlo hlavně teplé počasí
před 12 minutami

Analytici: Stavebnictví v únoru pomohlo hlavně teplé počasí

Únorovému růstu stavebnictví o 5,3 % pomohlo především teplé počasí. Růst táhla hlavně výstavba dopravní...
Česká ekonomika Stavebnictví Koronavirus
Komora: V dubnu bude mít potíže splácet závazky 37 pct. firem
před 20 minutami

Komora: V dubnu bude mít potíže splácet závazky 37 pct. firem

V dubnu se může kvůli opatřením proti šíření koronaviru podle průzkumu Hospodářské komory potýkat s významnými...
Česká ekonomika Koronavirus Zaměstnání
Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je na minimu
před 24 minutami

Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je na minimu

Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny se v dubnu propadla nejníže od začátku sledování. Ukázal to průzkum, jehož...
Spotřebitelská důvěra Eurozóna Koronavirus
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne rostly
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne rostly
před hodinou

Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne rostly

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pondělí výrazně v plusu. Dopoledne indexy malou část zisků odevzdaly.
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Studie: Kurzarbeit prudce zmírní dopad viru na německou ekonomiku
před hodinou

Studie: Kurzarbeit prudce zmírní dopad viru na německou ekonomiku

Využívání zkrácené pracovní doby označované jako kurzarbeit zmírní propad německé ekonomiky způsobený koronavirovou...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Asijské akcie začaly týden růstem
Asijské akcie začaly týden růstem
před hodinou

Asijské akcie začaly týden růstem

Akcie v Asii a Tichomoří mají za sebou úspěšný začátek týdne. V Japonsku a Austrálii zisky překonávaly 4 %.
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Pokles průmyslové výroby v ČR v únoru zpomalil na 0,9 %
10:00

Pokles průmyslové výroby v ČR v únoru zpomalil na 0,9 %

Průmyslová výroba v Česku letos v únoru zpomalila meziroční pokles z lednových 1,2 % podle revidovaných údajů na 0,9 ...
Česká ekonomika Průmysl Koronavirus
Stavební produkce v Česku v únoru vzrostla o 5,3 %
09:37

Stavební produkce v Česku v únoru vzrostla o 5,3 %

Stavební produkce v únoru meziročně reálně vzrostla o 5,3 %, meziměsíčně se po vyloučení sezonních vlivů nezměnila....
Česká ekonomika Stavebnictví Koronavirus
Rakousko navrhuje pozastavit splátky úvěrů, tamní pojišťovny by měly…
09:26

Rakousko navrhuje pozastavit splátky úvěrů, tamní pojišťovny by měly přestat se zpětnými odkupy akcií

Rakouská vláda představila legislativní změny, které by spotřebitelům a malým podnikům (do 10 zaměstnanců na plný...
Rakousko Evropské banky Úvěry
Přebytek zahraničního obchodu ČR v únoru stoupl na 22,4 miliardy Kč
09:24

Přebytek zahraničního obchodu ČR v únoru stoupl na 22,4 miliardy Kč

Přebytek zahraničního obchodu České republiky v únoru stoupl na 22,4 miliardy korun. Meziročně byl vyšší o 6,2...
Česká ekonomika Mezinárodní obchod
S&P upravila výhled ratingu Komerční banky z pozitivního na stabilní
09:18

S&P upravila výhled ratingu Komerční banky z pozitivního na stabilní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) revidovala výhled ratingu Komerční banky z pozitivního na...
Komerční banka Rating Evropské banky
Spotřebitelská důvěra v Británii kvůli koronaviru prudce klesla
09:10

Spotřebitelská důvěra v Británii kvůli koronaviru prudce klesla

Spotřebitelská důvěra v Británii kvůli obavám z dopadů koronaviru zaznamenala nejprudší pokles za více než 45 let....
Spotřebitelská důvěra Spojené království Koronavirus
Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU
Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU
08:09

Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU

Země Evropské unie by měly vytvořit nový společný fond, který by pomohl unijním ekonomikám zotavit se z následků...
Evropská unie Koronavirus Společné evropské dluhopisy
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
07:08

Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit

Evropská unie potřebuje masivní záchranný plán pro dobu, kdy odezní pandemie covid-19 těžce zasahující ekonomiky...
Evropská unie Eurozóna Koronavirus
Expertní tržní výhled: Peníze z Fedu postupně dorazí na akciový trh
Expertní tržní výhled: Peníze z Fedu postupně dorazí na akciový trh
06:30

Expertní tržní výhled: Peníze z Fedu postupně dorazí na akciový trh

Další týden plný výrazných tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. dubna)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a v zámoří, jak koronavirus dopadá na americký trh práce a jak mohou Češi...
Musíte vědět
ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč
včera v 17:46

ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč

Českomoravská záruční a rozvojová banka (ČMZRB) v prvním kole programu COVID II přijala od podnikatelů postižených v...
Byznys a podnikání Koronavirus
Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště
včera v 17:27

Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště

Vláda by mohla od čtvrtka povolit otevření obchodů s pracovními oděvy, dětským textilem, kočárky a autosedačkami,...
Maloobchod Česká republika Česká ekonomika
AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění
včera v 14:21

AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění

Také nenávidíte ten otravný každoroční rituál počítání daní z příjmů? Pak vás možná potěší, že jiní lidé na celém...
Daně
Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců
včera v 14:20

Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců

Švédské firmy by se mohly stát příkladem v tom, jak být flexibilní v době krize a vzájemně si pomáhat. Zdejší...
Švédsko Koronavirus Pracovní trh