Cena ropy na polovině předchozího maxima: Co v takové situaci historie prorokuje akciím?
|

Cena ropy na polovině předchozího maxima: Co v takové situaci historie prorokuje akciím?

Stratégové z Wells Fargo se zaměřili na to, co se obvykle děje na akciovém trhu po propadu cen ropy na polovinu a v raných stádiích oživení ropného trhu.

Ropa Rally Burzovní almanach Americké akcie

Analýza odhalila čtyři příklady propadu ceny ropy na polovinu od roku 1980. Průměr těchto poklesů činil 63 %. Autoři uvádějí, že průměrná míra oživení na trhu s ropou od jeho minima byla po jednom roce 70 %. Ještě zajímavější je, že S&P 500 zažil průměrnou rally o 20 % ve 12 měsících následujících po dosažení dna na trhu s ropou.

Více než 50% poklesy ceny ropy

Další postřehy:

  • Dva ze čtyř ropných krachů se udály během ekonomické recese (1991 a 2008) a druhé dva během expanze ekonomiky (1985-1986, 1996-1999). Stratégové se doporučují zaměřovat hlavně na důsledky "expanzivního ropného krachu", a to navzdory skutečnosti, že akcie zhodnotily o 20 % nehledě na vývoj ekonomiky během všech čtyř případů.
  • Po ropném krachu, k němuž došlo během roku 1986, byl během následujících 12 měsíců růst indexu S&P 500 tažen sektory energetiky a základních materiálů. Po propadu na dno v roce 1999 byly tahouny technologie a telekomunikace.
  • Ceny ropy následně oživovaly daleko větší měrou po propadech během expanzí (103,5 %) než po recesích (36,4 %).
  • Zprůměrované výnosy sektoru u předchozích čtyř ropných šoků: tahounem byly technologie se 14% zisky ve 12 měsících ode dna a se 16 % v 18 měsících ode dna. Síťová odvětví utrpěla nejvíce s průměrnými ztrátami na úrovni 20 % ve 12 měsících ode dna.
  • Průmyslová produkce obvykle zaznamenává velký pokles v bezprostřední reakci na ropné dno, oživení ale přichází do jednoho roku. Tři měsíce od ropného dna byla průmyslová produkce níže v průměru o 3,3 %. Do roka se obvykle zvedla na růst okolo 1 %, kdy už cena ropy zpravidla nahradila 70 % ztrát.
  • Zajímavé na tom je, že zatímco S&P 500 vykázal růst o 21 % po 12 měsících od ropného dna, zisky firem z S&P 500 ho nenásledovaly. Autoři analýzy poukazují na pokles zisků o 9,9 %, respektive 10,5 % a 3,6 % v 3měsíčním, respektive 6měsíčním a 12měsíčním období po propadu cen ropy. Nejlepší ze čtyř "oživení" na úrovni zisků během následujícího roku bylo -1,2 %, zatímco nejhorší -6,6 %.
  • Během propadu v roce 1986 cena ropy klesla z 28,75 USD na 10,40 USD za barel. O 12 měsíců později byla opět o 80 % výše na 19 USD. Akcie v sektoru základních materiálů zažily od ropného dna silnou rally, když zhodnotily o téměř 400 % (!!!) během 12 měsíců. Energetické akcie nicméně ztrácely stále 50 %.
  • Ode dna v roce 1999, kdy cena ropy spadla na 11,38 USD z 25,91 USD, kde byla o tři roky dříve, zažil S&P 500 rally o 19 %. Bylo tomu tak hlavně díky sektorům technologií a telekomunikací se zisky 51 %, respektive 17 %. Zbytek trhu zaostal, všechny ostatní sektory v následujících 12 měsících spíše klesaly včetně 30% poklesu titulů z odvětví rychloobrátkového zboží a sektoru síťových služeb.

Jaké z toho plynou závěry?

Cena ropy může klesnout na polovinu jak při recesi, tak při expanzi ekonomiky. Má zpravidla svůj vlastní investiční příběh vlivem specifických proměnných, které se nevyvíjejí v souladu s širší ekonomikou (války, převis nabídky).

Zatímco zisky firem z indexu S&P 500 ve 12 měsících po ropném krachu spíše stagnují, akciový trh je schopen se otřepat (podobně jako v současnosti).

Akciovou rally se nevyplácí hrát skrze energetické firmy. Po 12 měsících ode dna dochází zpravidla k 70% rally na trhu s ropou, ale energetické akcie zůstávají v průměru 4,8 % v záporu a v záporu zůstávají i zisky těchto firem.

Zdroj: Wells Fargo
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (8. dubna)

Jak se v úterý dařilo akciím na světových trzích, co nového v boji s koronavirem a jak pokračují vesmírné závody i...
Musíte vědět
Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a…
včera v 22:20

Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a firmám požádat o odklad splátek úvěrů

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou zřejmě moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
včera v 22:00

Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý mírně ztratily

Akcie v USA v úterý zprvu rostly vlivem optimismu, že nejprudší nápor epidemie nemoci COVID-19 v amerických...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 21:59

Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy v závěru dne odevzdaly výrazné zisky a mírně ztratily

Obchodování na evropských trzích začalo v úterý více než dvě procenta v plusu. Akcie tak navázaly na silný pondělní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta
včera v 20:43

ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta

Pandemie nemoci COVID-19 sníží ve druhém čtvrtletí po celém světě počet pracovních hodin o 6,7 %, což odpovídá...
Ekonomické a politické hrozby Koronavirus Nezaměstnanost
Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční…
včera v 20:40

Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky

Agentura Fitch Ratings zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky na negativní z dosavadního...
Komerční banka Erste Group Bank Rating
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
včera v 18:21

Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty

Německá vláda chystá nové zákonné opatření, které německé společnosti ochrání před převzetím subjekty se sídlem mimo...
Německo Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
včera v 18:00

Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude mít dlouhého trvání

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v zelených číslech a indexy se během dne pohybovaly více...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety
včera v 16:59

Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety

Ruská vesmírná agentura Roskosmos v úterý obvinila amerického prezidenta Donalda Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné...
Rusko Spojené státy americké (USA) Donald Trump
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 16:50

Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru

Pražská burza v úterý díky ziskům finančního sektoru rostla. Index PX posílil o 1,53 % na 820,33 bodu. Dařilo se také...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %
včera v 16:47

Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %

UniCredit Bank v nejnovějších odhadech počítá letos kvůli dopadům šíření koronaviru s poklesem české ekonomiky o 11 %...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
včera v 16:20

Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání

Posilování akcií v USA i na ostatních světových trzích sice naplňuje investory optimismem, ten však může být...
Světové akcie Americké akcie S&P 500
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
včera v 16:03

Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA

Čína loni podala ze všech zemí nejvíce žádostí o mezinárodní patenty. Překonala tak Spojené státy, které si pozici...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení
včera v 14:46

EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení

Evropská komise hodlá nadále prosazovat rychlý přechod k ekologicky odpovědnému hospodářství navzdory tlaku části...
Ekologie a životní prostředí Evropská unie Koronavirus
Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst
včera v 14:23

Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst

Japonská automobilka Nissan Motor se chystá ve Spojených státech a v Evropě dočasně zrušit přes 10 000 pracovních...
Auta Japonsko Asijské akcie
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
včera v 14:19

Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos

Nejbohatším člověkem světa je už třetím rokem za sebou šéf internetového obchodu Amazon Jeff Bezos. Hodnota jeho...
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Koronavirus
Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů
včera v 13:30

Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů

Celosvětový počet firemních bankrotů se v letošním roce v důsledku koronaviru zvýší o 25 %, což bude nejprudší tempo...
Koronavirus Bankrot Světová ekonomika
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
včera v 12:49

Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku

Německá automobilka Volkswagen plánuje 20. dubna částečně otevřít svou továrnu ve španělském regionu Navarra. Řekl to...
Auta Volkswagen Koronavirus
Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země
včera v 12:32

Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země

Téměř 140 různých organizací vyzývá Mezinárodní měnový fond, Světovou banku, vlády zemí skupiny největších ekonomik...
Koronavirus Mezinárodní měnový fond Emerging Markets
Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady
včera v 12:10

Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa dosáhla dohody s firmou 3M, na jejímž základě bude moci...
Koronavirus Spojené státy americké (USA) Kanada