15 % ročně: Proč ne?!
|

15 % ročně: Proč ne?!

Teroristické útoky v Kuvajtu a Tunisku dostaly burzy v Perském zálivu pod mírný tlak, vrcholící řeckou krizi ale tyto trhy vesměs ignorují. To potvrzuje jejich odolnost vůči řadě globálních problémů. Nejen kvůli té jsou ale Dubaj, Katar nebo nově Saudská Arábie i pro českého investora zajímavé, říká Tibor Bokor, hlavní analytik dubajské pobočky investiční banky Arqaam Capital pro technologie, média a telekomunikace. Region by podle něj měl investorům vydělávat v průměru 15 % ročně.

Emerging Markets Frontier Markets Blízký a Střední východ Rozhovor Investiční tipy
Tibor Bokor

V souvislosti s Perským zálivem se často mluví o závislosti na ropě a plynu, jejichž ceny jsou již poměrně dlouho přidušené. Podaří se tamním ekonomikám přejít na hospodářský model se stabilnějším podložím, tedy vymanit se ze zmíněné surovinové klatby?

V rámci regionu je již nyní několik míst, která na surovinách tak závislá nejsou. Dobrým příkladem je emirát Dubaj, který z ropy nemá žádné příjmy. Má nulové daně, celá jeho ekonomika je založena na službách. To je ale možné jen díky tomu, že Dubaj obsluhuje celý region. Všichni v Perském zálivu se tedy nemohou vydat podobnou cestou. Připočtěme k tomu nepříznivé počasí, nekvalitní půdu a tak dále, a je jasné, že region, aby byl konkurenceschopný, aby ekonomika fungovala, musí do určité míry sázet na suroviny.

Jak výrazná tedy může být diverzifikace hospodářského podloží ekonomik v Perském zálivu? Jak moc se může snížit jeho závislost na ropě a plynu? A co částečná reorientace ze surovin na něco jiného, udržitelného, bude pro investory znamenat – hrozbu, či příležitost?

Pokud se zaměříme na Kuvajt, Saúdskou Arábii nebo Katar, je jisté, že se míra závislosti na surovinách může snížit, a to výrazně. Ze současných 80-90 % může klesnout na nějakých 30 %. Jinými slovy, ekonomika nevázaná na ropu a plyn může 2-3krát vzrůst. To je hodně zajímavé jak pro investory, tak pro lidi, kteří chtějí pracovat či rozvíjet svůj byznys v rámci ekonomiky, která roste skutečně rychle.

Většina investorů si stále pamatuje pád Dubaje a dalších emirátů v důsledku globální krize. Nyní tyto oblasti opět výrazně hospodářsky rostou a podle vás nadále růst budou. Nehrozí, že by opět, ať už kvůli vnějším, nebo vnitřním faktorům, došlo na kolaps či výraznou korekci?

Dubaj nemá příjmy z ropy, financuje se prostřednictvím finančních trhů. Je pochopitelné, že něco takového jako globální finanční krize, kvůli které v jednu chvíli zmizela z trhu likvidita a náklady na peníze výrazně vzrostly, Dubaj výrazně ovlivnilo. Místní lídři a obchodníci se ale poučili, přiznali si chyby a přijali zákony týkající se například financování nemovitostí, úvěrů lidem a podobně. To vše je nyní limitované, takže kdyby přišla další finanční krize, místní ekonomika by to měla ustát.

Mnohé země, které krize zasáhla podobně jako Dubaj – a někdy i méně –, mají stále hospodářské problémy. Čím to, že se právě v Dubaji zvládli rychle postavit na nohy?

Během krize jim samozřejmě pomohlo to, že kolem sebe mají bohatství. Abú Zabí a Katar, co se týče příjmu na hlavu, jsou jedny z nejbohatších zemí. Toho Dubaj využila, půjčila si a prodala některé významné firmy zahraničním investorům, čímž krizi zažehnala. V souvislosti s celým regionem si musíme uvědomit jednak to, že problémy měl v podstatě celý svět, a také to, že se celá oblast z krize poučila. Nyní, když jsou ceny ropy a plynu nízké, region prochází něčím, co bych nenazval krizí, ale zpomalením. Ani akciové trhy to výrazně neovlivnilo, jen utlumilo.

Váš fond, který se zaměřuje na region Perského zálivu a Afriku, zhodnocuje poslední dva, tři roky o 20-30 %. Vezmeme-li v potaz zmíněné poučení se z nedávné krize a výslednou schopnost vypořádat se s propadem cen surovin, co lze napříště čekat, nebo možná slíbit?

V regionu víceméně neexistuje kurzové riziko, většina zemí má měny navázané na dolar. Jednou z mála výjimek je Kuvajt, který má svou měnu částečně vázánu na dolar a částečně na euro. Když sestavujeme své analýzy, počítáme s náklady na kapitál až do 15 %, a i tak jsme stále u sledovaných firem takzvaně upside. Jinými slovy, region by měl v průměru vynášet zhruba 15 % ročně – některé firmy samozřejmě více, jiné méně.

Řekněme, že jsem drobný investor z Česka. Rozhlížím se po zajímavých příležitostech, kterých teď až tak mnoho není, a tato čísla a obecně dobré zprávy z Perského zálivu mě zaujaly. Je to dostatečně jednoduché a bezpečné na to, aby pro mě sázka na burzy z regionu měla smysl?

Co se týče přístupu, je to velice jednoduché. Většina mezinárodních brokerských domů má přístup na místní trhy, čímž mám na mysli Spojené arabské emiráty, Katar a od 15. června Saúdskou Arábii. I Egypt je přístupný. Hodně firem z regionu má navíc akcie listované na Londýnské burze. A dále existují evropské a americké fondy, které se na Perský záliv specializují. A pro zajímavost, co se týče nemovitostí v Dubaji, což je hodně zajímavé téma, většina bank poskytuje úvěry i nerezidentům. Občan Česka tak může přijít, otevřít si účet, koupit si nemovitost a dostat na ni úvěr, a to jen s tím, že prokáže, jak velký příjem má v Česku.

Analytici: Stavebnictví v únoru pomohlo hlavně teplé počasí
před 12 minutami

Analytici: Stavebnictví v únoru pomohlo hlavně teplé počasí

Únorovému růstu stavebnictví o 5,3 % pomohlo především teplé počasí. Růst táhla hlavně výstavba dopravní...
Česká ekonomika Stavebnictví Koronavirus
Komora: V dubnu bude mít potíže splácet závazky 37 pct. firem
před 19 minutami

Komora: V dubnu bude mít potíže splácet závazky 37 pct. firem

V dubnu se může kvůli opatřením proti šíření koronaviru podle průzkumu Hospodářské komory potýkat s významnými...
Česká ekonomika Koronavirus Zaměstnání
Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je na minimu
před 23 minutami

Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je na minimu

Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny se v dubnu propadla nejníže od začátku sledování. Ukázal to průzkum, jehož...
Spotřebitelská důvěra Eurozóna Koronavirus
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne rostly
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne rostly
před hodinou

Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne rostly

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pondělí výrazně v plusu. Dopoledne indexy malou část zisků odevzdaly.
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Studie: Kurzarbeit prudce zmírní dopad viru na německou ekonomiku
před hodinou

Studie: Kurzarbeit prudce zmírní dopad viru na německou ekonomiku

Využívání zkrácené pracovní doby označované jako kurzarbeit zmírní propad německé ekonomiky způsobený koronavirovou...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Asijské akcie začaly týden růstem
Asijské akcie začaly týden růstem
před hodinou

Asijské akcie začaly týden růstem

Akcie v Asii a Tichomoří mají za sebou úspěšný začátek týdne. V Japonsku a Austrálii zisky překonávaly 4 %.
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Pokles průmyslové výroby v ČR v únoru zpomalil na 0,9 %
10:00

Pokles průmyslové výroby v ČR v únoru zpomalil na 0,9 %

Průmyslová výroba v Česku letos v únoru zpomalila meziroční pokles z lednových 1,2 % podle revidovaných údajů na 0,9 ...
Česká ekonomika Průmysl Koronavirus
Stavební produkce v Česku v únoru vzrostla o 5,3 %
09:37

Stavební produkce v Česku v únoru vzrostla o 5,3 %

Stavební produkce v únoru meziročně reálně vzrostla o 5,3 %, meziměsíčně se po vyloučení sezonních vlivů nezměnila....
Česká ekonomika Stavebnictví Koronavirus
Rakousko navrhuje pozastavit splátky úvěrů, tamní pojišťovny by měly…
09:26

Rakousko navrhuje pozastavit splátky úvěrů, tamní pojišťovny by měly přestat se zpětnými odkupy akcií

Rakouská vláda představila legislativní změny, které by spotřebitelům a malým podnikům (do 10 zaměstnanců na plný...
Rakousko Evropské banky Úvěry
Přebytek zahraničního obchodu ČR v únoru stoupl na 22,4 miliardy Kč
09:24

Přebytek zahraničního obchodu ČR v únoru stoupl na 22,4 miliardy Kč

Přebytek zahraničního obchodu České republiky v únoru stoupl na 22,4 miliardy korun. Meziročně byl vyšší o 6,2...
Česká ekonomika Mezinárodní obchod
S&P upravila výhled ratingu Komerční banky z pozitivního na stabilní
09:18

S&P upravila výhled ratingu Komerční banky z pozitivního na stabilní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) revidovala výhled ratingu Komerční banky z pozitivního na...
Komerční banka Rating Evropské banky
Spotřebitelská důvěra v Británii kvůli koronaviru prudce klesla
09:10

Spotřebitelská důvěra v Británii kvůli koronaviru prudce klesla

Spotřebitelská důvěra v Británii kvůli obavám z dopadů koronaviru zaznamenala nejprudší pokles za více než 45 let....
Spotřebitelská důvěra Spojené království Koronavirus
Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU
Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU
08:09

Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU

Země Evropské unie by měly vytvořit nový společný fond, který by pomohl unijním ekonomikám zotavit se z následků...
Evropská unie Koronavirus Společné evropské dluhopisy
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
07:08

Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit

Evropská unie potřebuje masivní záchranný plán pro dobu, kdy odezní pandemie covid-19 těžce zasahující ekonomiky...
Evropská unie Eurozóna Koronavirus
Expertní tržní výhled: Peníze z Fedu postupně dorazí na akciový trh
Expertní tržní výhled: Peníze z Fedu postupně dorazí na akciový trh
06:30

Expertní tržní výhled: Peníze z Fedu postupně dorazí na akciový trh

Další týden plný výrazných tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. dubna)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a v zámoří, jak koronavirus dopadá na americký trh práce a jak mohou Češi...
Musíte vědět
ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč
včera v 17:46

ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč

Českomoravská záruční a rozvojová banka (ČMZRB) v prvním kole programu COVID II přijala od podnikatelů postižených v...
Byznys a podnikání Koronavirus
Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště
včera v 17:27

Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště

Vláda by mohla od čtvrtka povolit otevření obchodů s pracovními oděvy, dětským textilem, kočárky a autosedačkami,...
Maloobchod Česká republika Česká ekonomika
AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění
včera v 14:21

AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění

Také nenávidíte ten otravný každoroční rituál počítání daní z příjmů? Pak vás možná potěší, že jiní lidé na celém...
Daně
Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců
včera v 14:20

Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců

Švédské firmy by se mohly stát příkladem v tom, jak být flexibilní v době krize a vzájemně si pomáhat. Zdejší...
Švédsko Koronavirus Pracovní trh