Čtěte: Proč by byl nyní medvědí útok na trhy horší než ten v roce 2008?
|

Čtěte: Proč by byl nyní medvědí útok na trhy horší než ten v roce 2008?

Hledání podobností současného akciového propadu s kolapsem akcií v roce 2008 je nasnadě. Je současné tržní prostředí srovnatelné s tím, jaké panovalo v době začátku posledního velkého medvědího trhu?

Medvědí trh Centrální banky Finanční krize Akciový trh

Poslední velký akciový medvěd zaútočil za zcela odlišných okolností.

1. Inflace

TEHDY: Trhy a centrální měly strach z inflace. Cena ropy WTI se v létě 2008 vyšplhala na 133 USD za barel.

DNES: S cenami ropy okolo 40 USD za barel se trhy a centrální banky bojí spíše deflace než rostoucí inflace.

2. Čína

TEHDY: Čína vykazovala relativně nízké celkové zadlužení na úrovni 7 bilionů USD, tedy podstatně méně než 100 % HDP.

DNES: Čína svůj dluh zečtyřnásobila ze 7 bilionů USD v roce 2007 na 28 bilionů USD v polovině roku 2014, tedy na neuvěřitelných 282 % HDP.

3. Monetární bazuka

TEHDY: Centrální banky měly plný arzenál měnových zbraní - záchranné balíčky (TARP, TARF, BARF), kreditní záruky, kvantitativní uvolňování (QE), politiku nulových úrokových sazeb (ZIRP) i přímé nákupy hypotéčních aktiv.

DNES: Centrální banky munici vystřílely, a to v obrovské míře. Každý "nový" program je už jen obměnou kvantitativního uvolňování, ohýbání výnosové křivky nebo nákupů aktiv. Stále stejná várka starých triků.

4. Tržní intervence

TEHDY: Centrální banky mohly pracovat na trzích s relativně "čistým štítem". Intervence na trhu a v ekonomice se omezovaly na snižování sazeb během období technologické bubliny.

DNES: Centrální banky ještě ani neskončily s tržními intervencemi od roku 2008. Trh je odrazem více než 6 let bezprecedentních monetárních opatření. Tržní prostředí je opakem "čistého štítu", protože je plné pobídek ke spekulacím s vypůjčenými penězi. Taková semena zaselo 6 let podpůrné politiky centrálních bank.

5. Úrokové sazby

TEHDY: Úrokové sazby se zvedly z minim v roce 2003 po technologické bublině. Sazby Fedu mezi lety 2006 a 2007 přesahovaly 5 %.

DNES: Sazby Fedu zůstávají stlačeny na 0-0,25 % po dobu více než 6 let. Délka období nulových úroků nemá v historii obdoby.

6. Hypotéky

TEHDY: Průměrná sazba 30leté hypotéky v USA přesahovala mezi říjnem 2005 a listopadem 2008 6 %.

DNES: V roce 2015 jsou sazby z hypoték hluboko pod 4 %.

7. Posilování amerického dolaru

TEHDY: Americký dolar posiloval během finanční krize od konce roku 2008 až do začátku roku 2009 (a znovu v roce 2010) vlivem toho, jak investoři hledali bezpečný přístav pro své investice.

DNES: Americký dolar posílil od poloviny roku 2014 o 20 % v době, kdy se čekalo solidní oživení světové ekonomiky.

Dolarový index

8. Konkurenceschopnost amerických firem

TEHDY: Americký dolar mezi lety 2006 a 2008 značně oslabil, stejně jako mezi lety 2010 a 2011. Depreciace podpořila zahraniční zisky amerických korporací, které představují 40-50 % celkových zisků.

DNES: Posilující americký dolar brzdí zisky amerických firem, stejně jako neprospívá měnám na rozvíjejících se trzích a zdejším akciovým trhům. Čínu dovedl k devalvaci měny, která spustila akciové výprodeje po celém světě.

9. Světový růst

TEHDY: Globální boom mezi lety 2003 a 2008 byl vnímán jako přílivová vlna, která zvedla všechny lodě.

DNES: Politika centrálních je považována za příčinu již více než šestiletého růstu nerovnosti příjmů a bohatství.

A jak to vidíte vy? Jsou současné tržní podmínky lepší, nebo horší než v roce 2008? Je větší závislost na intervencích centrálních bank pro trhy výhodou, nebo způsobuje jejich kolísavost a zranitelnost?

Zdroj: Oftwominds.com
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
17:40

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
12:13

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
11:57

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
10:59

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika