Čtěte: Proč by byl nyní medvědí útok na trhy horší než ten v roce 2008?
|

Čtěte: Proč by byl nyní medvědí útok na trhy horší než ten v roce 2008?

Hledání podobností současného akciového propadu s kolapsem akcií v roce 2008 je nasnadě. Je současné tržní prostředí srovnatelné s tím, jaké panovalo v době začátku posledního velkého medvědího trhu?

Medvědí trh Centrální banky Finanční krize Akciový trh

Poslední velký akciový medvěd zaútočil za zcela odlišných okolností.

1. Inflace

TEHDY: Trhy a centrální měly strach z inflace. Cena ropy WTI se v létě 2008 vyšplhala na 133 USD za barel.

DNES: S cenami ropy okolo 40 USD za barel se trhy a centrální banky bojí spíše deflace než rostoucí inflace.

2. Čína

TEHDY: Čína vykazovala relativně nízké celkové zadlužení na úrovni 7 bilionů USD, tedy podstatně méně než 100 % HDP.

DNES: Čína svůj dluh zečtyřnásobila ze 7 bilionů USD v roce 2007 na 28 bilionů USD v polovině roku 2014, tedy na neuvěřitelných 282 % HDP.

3. Monetární bazuka

TEHDY: Centrální banky měly plný arzenál měnových zbraní - záchranné balíčky (TARP, TARF, BARF), kreditní záruky, kvantitativní uvolňování (QE), politiku nulových úrokových sazeb (ZIRP) i přímé nákupy hypotéčních aktiv.

DNES: Centrální banky munici vystřílely, a to v obrovské míře. Každý "nový" program je už jen obměnou kvantitativního uvolňování, ohýbání výnosové křivky nebo nákupů aktiv. Stále stejná várka starých triků.

4. Tržní intervence

TEHDY: Centrální banky mohly pracovat na trzích s relativně "čistým štítem". Intervence na trhu a v ekonomice se omezovaly na snižování sazeb během období technologické bubliny.

DNES: Centrální banky ještě ani neskončily s tržními intervencemi od roku 2008. Trh je odrazem více než 6 let bezprecedentních monetárních opatření. Tržní prostředí je opakem "čistého štítu", protože je plné pobídek ke spekulacím s vypůjčenými penězi. Taková semena zaselo 6 let podpůrné politiky centrálních bank.

5. Úrokové sazby

TEHDY: Úrokové sazby se zvedly z minim v roce 2003 po technologické bublině. Sazby Fedu mezi lety 2006 a 2007 přesahovaly 5 %.

DNES: Sazby Fedu zůstávají stlačeny na 0-0,25 % po dobu více než 6 let. Délka období nulových úroků nemá v historii obdoby.

6. Hypotéky

TEHDY: Průměrná sazba 30leté hypotéky v USA přesahovala mezi říjnem 2005 a listopadem 2008 6 %.

DNES: V roce 2015 jsou sazby z hypoték hluboko pod 4 %.

7. Posilování amerického dolaru

TEHDY: Americký dolar posiloval během finanční krize od konce roku 2008 až do začátku roku 2009 (a znovu v roce 2010) vlivem toho, jak investoři hledali bezpečný přístav pro své investice.

DNES: Americký dolar posílil od poloviny roku 2014 o 20 % v době, kdy se čekalo solidní oživení světové ekonomiky.

Dolarový index

8. Konkurenceschopnost amerických firem

TEHDY: Americký dolar mezi lety 2006 a 2008 značně oslabil, stejně jako mezi lety 2010 a 2011. Depreciace podpořila zahraniční zisky amerických korporací, které představují 40-50 % celkových zisků.

DNES: Posilující americký dolar brzdí zisky amerických firem, stejně jako neprospívá měnám na rozvíjejících se trzích a zdejším akciovým trhům. Čínu dovedl k devalvaci měny, která spustila akciové výprodeje po celém světě.

9. Světový růst

TEHDY: Globální boom mezi lety 2003 a 2008 byl vnímán jako přílivová vlna, která zvedla všechny lodě.

DNES: Politika centrálních je považována za příčinu již více než šestiletého růstu nerovnosti příjmů a bohatství.

A jak to vidíte vy? Jsou současné tržní podmínky lepší, nebo horší než v roce 2008? Je větší závislost na intervencích centrálních bank pro trhy výhodou, nebo způsobuje jejich kolísavost a zranitelnost?

Zdroj: Oftwominds.com
Co musíte ráno vědět (28. září)
Co musíte ráno vědět (28. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (28. září)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jak cuchají novinářům i veřejnosti nervy představitelé vládní koalice s...
Musíte vědět
ČSSD nepodpoří zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, Babiš ale…
včera v 13:56

ČSSD nepodpoří zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, Babiš ale upravil svůj sobotní výrok a chce ji zrušit trvale

ČSSD nepodpoří zákon, který by zrušil superhrubou mzdu a za dva roky ji opět zavedl. V Otázkách Václava Moravce v...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Vláda navrhne zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, řekl Babiš
26. 9. 2020 20:31

Vláda navrhne zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, řekl Babiš

Vláda navrhne zrušení superhrubé mzdy pouze na dva roky. České televizi to řekl premiér Andrej Babiš (ANO). S návrhem...
Česká republika Česká ekonomika Daně
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
26. 9. 2020 20:30

V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Ekonomové navrhli, jak zajistit Francouzům Vánoce s rodinou
26. 9. 2020 18:57

Ekonomové navrhli, jak zajistit Francouzům Vánoce s rodinou

Aby Francouzi mohli trávit Vánoce se svými širšími rodinami a nepřispět tím k nebezpečnému růstu nákazy koronavirem,...
Francie Koronavirus
Íránský prezident vyzval Íránce, aby směřovali svůj hněv na USA
26. 9. 2020 11:50

Íránský prezident vyzval Íránce, aby směřovali svůj hněv na USA

Íránský prezident Hasan Rúhání obvinil USA z barbarství kvůli tomu, že nedávno uvalily sankce na jeho zemi. Ve svém...
Írán Geopolitická rizika Spojené státy americké (USA)
Nejbohatší Brit a zastánce brexitu Ratcliffe přesídlil do Monaka
26. 9. 2020 05:45

Nejbohatší Brit a zastánce brexitu Ratcliffe přesídlil do Monaka

Nejbohatší Brit Jim Ratcliffe, který podporoval vystoupení Británie z Evropské unie, přesídlil do Monaka. S odvoláním...
Spojené království Nejbohatší investoři a byznysmeni Zajímavost dne
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
25. 9. 2020 22:30

Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické firmy. Za celý týden ale Dow a S&P 500 klesly už počtvrté v řadě

Americké akcie v pátek zdražily, hlavní indexy vzhůru táhly technologické podniky. Benchmarky Dow a S&P 500 za sebou...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní
25. 9. 2020 22:00

Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní

Maďarsko chce zotavení ekonomiky z dopadů koronavirové krize nastartovat investicemi a snížením daní, řekl v pátek v...
Maďarsko Podpora ekonomiky Daně
Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy
25. 9. 2020 19:06

Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy

Ministři financí zemí skupiny G7, která sdružuje nejvyspělejší státy světa, v pátek podpořili rozšíření programu...
Světová ekonomika Chudoba
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
25. 9. 2020 18:00

Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od poloviny června

Akciové indexy na západoevropských trzích v pátek po volatilním průběhu většinou ztrácely a mají za sebou jeden z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března
25. 9. 2020 17:09

Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března

Důvěra britských spotřebitelů dosáhla v září nejvyšší úrovně od březnového zavedení plošné karantény, ale stále je...
Spojené království Spotřebitelská důvěra
Pražská burza v pátek podruhé za sebou mírně zpevnila, týdenní ztrátě…
Pražská burza v pátek podruhé za sebou mírně zpevnila, týdenní ztrátě…
25. 9. 2020 16:50

Pražská burza v pátek podruhé za sebou mírně zpevnila, týdenní ztrátě se ale index PX nevyhnul

Pražská burza v pátek, podobně jako ve čtvrtek, mírně posílila. Index PX zpevnil o 0,1 % na 863,93 bodu. Vzhůru mu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
25. 9. 2020 16:43

Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč

Skupina Home Credit, která poskytuje po světě spotřebitelské půjčky, vykázala v prvním pololetí ztrátu 619 milionů...
Půjčky PPF
Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu
25. 9. 2020 15:56

Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu

Zástupci podnikatelů nejsou spokojení s výslednou verzí kurzarbeitu, kterou v pátek schválila vláda. Jeho aktuální...
Česká ekonomika Pracovní trh
Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
25. 9. 2020 14:49

Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky

Očekávání německých exportérů se v září vyšplhala na nejlepší úroveň za téměř dva roky. Optimismus se výrazně zvýšil...
Německo Mezinárodní obchod
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly
25. 9. 2020 14:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v srpnu pomalejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz
25. 9. 2020 13:12

EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz

Regulátoři by v listopadu mohli povolit obnovení provozu letadel Boeing 737 MAX, která by se tak mohla do konce roku...
Boeing Regulace
EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
25. 9. 2020 12:46

EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku

Evropská komise se rozhodla podat odvolání proti červencovému rozhodnutí soudu, které zrušilo její nařízení, aby...
Apple Evropská unie Daně