Dividendy v Evropě jsou 7krát vyšší než výnosy bezpečných dluhopisů. Přesvědčí to investory k návratu na akciový trh?
|

Dividendy v Evropě jsou 7krát vyšší než výnosy bezpečných dluhopisů. Přesvědčí to investory k návratu na akciový trh?

Investoři v Evropě raději budou sčítat reálné ztráty, než by investovali do zdánlivě rizikovějších akcií, které ale nabízejí mnohem zajímavější dividendové výnosy, než jsou úroky u dluhopisů.

Státní dluhopisy Alokace investic Dividendy Evropské akcie Investiční tipy

Přestože index EURO STOXX 50 v průběhu února zaznamenal nejsilnější týdenní nárůst od loňského října, z evropských akciových fondů zmizelo podle údajů společnosti EPFR Global ve stejném týdnu 4,2 miliardy eur. Úprk z akcií se děje v rozporu s faktem, že rozdíl mezi dividendovými výnosy a výnosy dluhopisů jsou na historicky nejvyšší úrovni.

Investoři si již nejsou jisti, že se akcie vzpamatují z propadů podobně, jako tomu bylo v říjnu 2015, a spíše preferují hotovost a nižší riziko. Podle Bank of America Merrill Lynch je alokace v hotovosti nejvyšší za posledních 14 let kvůli obavám ze zpomalování růstu, případně hrozící recese.

Budoucnost dividend ohrožena

Analytici sice očekávají poměrně vysoké dividendy a další zvětšování rozdílu mezi nimi a výnosy dluhopisů, tato očekávání však nemusejí být naplněna. Některé společnosti již snížily výhled dividend na letošní rok.

Poté, co šéf ECB Mario Draghi deklaroval, že finanční pomoc ekonomice může být prakticky neomezená, se investoři hrnou do dluhopisů. A to přesto, že průměrný výnos státních dluhopisů na starém kontinentu se pohybuje kolem 0,6 % a více než třetina obligací (v objemu zhruba 2 bilionů eur) nabízí záporný výnos.

Stále panují obavy ze zpomalování světové ekonomiky, zejména té čínské, a zhoršují se výhledy v bankovním sektoru, což vedlo k poklesu indexu EURO STOXX 50 o čtvrtinu od dubna 2015. To zvedlo dividendový výnos v rámci indexu z prosincových 3,7 % na aktuálních 4,3 %.

Očekávaný dividendový výnos akcií v indexu Euro Stoxx 50, výnos státních dluhopisů a rozdíl mezi nimi

Výhledy stále pesimistické

"Pokud věříte, že se svět vyhne recesi a že obavy z deflace jsou přehnané, na trhu najdete mnoho zajímavě oceněných aktiv," říká François Savary ze společnosti Prime Partners, který momentálně preferuje investici do dluhopisů s vysokým výnosem, ne akcie. "V současnosti roste zájem o vysokovýnosová aktiva."

Guy Fosterat ze společnosti Brewin Dolphin doplňuje, že aktuální škrty u dividend ze strany některých firem mohou být posly špatných zpráv. "Musíte předpokládat, že dividendu v dalších 12 měsících vůbec nedostanete. Obavy, které sužovaly investory v lednu, zatím nezmizely," říká Fosterat.

Dividendy mimo zájem investorů

Dividendy zůstávají tak trochu mimo hlavní zájem většiny investorů. Akcie jsou totiž stále považovány spíše za spekulativní nástroj, který je nakupován s cílem dosažení zisku plynoucího z rozdílu nákupní a prodejní ceny. Zejména drobní investoři je neberou jako majetkový cenný papír, jehož vlastnictví opravňuje akcionáře k tomu, že se může (většinou jen teoreticky, ale přesto) spolupodílet na vedení společnosti a mimo jiné má nárok na podíl ze zisku ve formě dividendy. Dividendy nejsou brány jako součást investice (na rozdíl od pravidelného kupónu u dluhopisů), a i proto možná investoři nepovažují investice do akcií za sázku s poměrně jistým a zajímavým výnosem.

Výsledkem je pocit, že dluhopisy jsou bezpečnější investicí, která - když už nenabízí výnosy - alespoň ochrání peníze. Dividendy přitom většinou vyplácejí stabilní společnosti a tyto platby nebývají často ohroženo ani v dobách recese. Kombinace dividendy a kapitálového výnosu může být u větších společností dokonce zajímavější než samotný kapitálový výnos u růstových společností, které dividendu nevyplácejí. Na druhou stranu je pravda, že některé společnosti, u nichž je dividenda jinak téměř pravidlem, v nejistých dobách podíl ze zisku nevyplatí, případně jej sníží.

Zdroj: Bloomberg
Europoslanci: Audit EK v lednu potvrdí Babišův střet zájmů
před hodinou

Europoslanci: Audit EK v lednu potvrdí Babišův střet zájmů

Závěry auditu Evropské komise týkající se českého premiéra Andreje Babiše potvrzují jeho střet zájmů. Český překlad...
Evropská unie Česká republika Právo
Objem úvěrů na bydlení stoupl v říjnu o desetinu na 20,7 mld. Kč
před hodinou

Objem úvěrů na bydlení stoupl v říjnu o desetinu na 20,7 mld. Kč

Objem nových hypotečních úvěrů na bydlení od bank a stavebních spořitelen dosáhl v říjnu 20,7 miliardy Kč. To je o...
Česká ekonomika Hypotéky ČNB
Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března.…
Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března.…
16:50

Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března. Za měsíc posílila o více než 14 %

Pražská burza znovu neudržela nejsilnější úroveň od březnového začátku šíření nemoci covid-19 v Česku. Index PX dnes...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
GM nepřevezme podíl ve výrobci elektromobilů Nikola
16:39

GM nepřevezme podíl ve výrobci elektromobilů Nikola

Největší americká automobilka General Motors a výrobce elektromobilů Nikola přepracovali svou dohodu o strategickém...
Auta Americké akcie
Průzkum: Pro vstup do EU by v říjnu znovu hlasovalo 56 pct Čechů
16:07

Průzkum: Pro vstup do EU by v říjnu znovu hlasovalo 56 pct Čechů

Pro vstup České republiky do Evropské unie by v říjnu v referendu znovu hlasovalo 56 procent Čechů, proti květnu je...
Evropská unie Česká republika
USA: Rozjednané prodeje domů v říjnu opět vzrostly, ale nenaplnily…
16:00

USA: Rozjednané prodeje domů v říjnu opět vzrostly, ale nenaplnily očekávání trhů

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v říjnu meziročně vzrostl o 20,2 % po růstu o 20,8 % v září....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
Sociální správa začala v pondělí odesílat příspěvky 5000 Kč důchodcům
15:10

Sociální správa začala v pondělí odesílat příspěvky 5000 Kč důchodcům

Česká správa sociálního zabezpečení začala v pondělí s odesíláním příspěvku 5000 korun k důchodu. Starobní, invalidní...
Důchody Česká ekonomika
Deflace v Německu se prohlubuje, ceny klesly nejvýrazněji od ledna…
14:00

Deflace v Německu se prohlubuje, ceny klesly nejvýrazněji od ledna 2015

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v listopadu meziročně klesly o 0,3 %. Po říjnovém poklesu o 0,2...
Německo Inflace
Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o…
Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o…
13:50

Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o schválení jejího mimořádného nasazení

Vakcína proti covidu-19 americké biotechnologické společnosti Moderna má podle úplných výsledků poslední fáze testů...
Farmacie Biotechnologie Koronavirus
PKN Orlen plánuje velké investice, zaměří se na ekologickou energii
13:43

PKN Orlen plánuje velké investice, zaměří se na ekologickou energii

Největší polská petrochemická společnost PKN Orlen chce v příštích deseti letech investovat kolem 140 miliard zlotých...
PKN Orlen Petrochemie Ekologie a životní prostředí
S&P Global koupí v největší letošní akvizici firmu IHS Markit
12:31

S&P Global koupí v největší letošní akvizici firmu IHS Markit

Americký poskytovatel finančních informací S&P Global převezme zhruba za 44 miliard dolarů firmu IHS Markit....
Americké akcie Fúze a akvizice
Itálie pokutovala Apple kvůli praktikám při prodeji iPhonů
12:18

Itálie pokutovala Apple kvůli praktikám při prodeji iPhonů

Italský antimonopolní úřad vyměřil americké technologické společnosti Apple pokutu deset milionů eur za agresivní a...
Itálie Apple
Bankovní úvěry v ČR stouply v říjnu o 198 miliard korun na 6,27…
12:09

Bankovní úvěry v ČR stouply v říjnu o 198 miliard korun na 6,27 bilionu korun

Objem bankovních úvěrů podle údajů České národní banky (ČNB) ke konci října dosáhl 6,268 bilionu korun, což...
Banky Úvěry
Britské firmy nesmějí od září instalovat do 5G zařízení od firmy…
11:23

Britské firmy nesmějí od září instalovat do 5G zařízení od firmy Huawei

Britské telekomunikační firmy nesmějí od září příštího roku instalovat do sítí páté generace (5G) v Británii žádná...
Telekomunikace Spojené království Čína
Největším rizikem pro slovenské banky je podle analýzy nesplácení…
10:59

Největším rizikem pro slovenské banky je podle analýzy nesplácení úvěrů

Hlavním rizikem pro bankovní sektor Slovenska je nesplácení úvěrů v souvislosti s negativními dopady pandemie nemoci...
Banky Finanční sektor Úvěry
Ifo: V Německu po čase opět přibylo firem na kurzarbeitu
10:54

Ifo: V Německu po čase opět přibylo firem na kurzarbeitu

Poměr firem, které využívají režim kurzarbeit, v Německu v listopadu vystoupil na 28 %, zatímco v říjnu činil 24,8 %....
Německo Byznys a podnikání