Trh nenávidí hotovost, Buffett nebo Rogers si mnou ruce
|

Trh nenávidí hotovost, Buffett nebo Rogers si mnou ruce

"Cash is King" neboli "hotovost je král". Staré známé heslo, které však již neplatí. Alespoň podle Jesseho Feldera, podle kterého je dnes naopak hotovost nejnenáviděnějším aktivem. Tento fakt samotný ale znamená i příležitosti.

Investiční guru Úrokové sazby Alokace investic Hotovost Investiční tipy Dluhopisový trh

Před rokem nebo dvěma bylo nejnenáviděnějším aktivem zlato (aktivum to vlastně ani není). Všichni si z něj, stejně jako z investorů, kteří v něj stále věří, dělali legraci. Jejich hlavním argumentem bylo to, že nenese dividendu a nemá vnitřní hodnotu. Letos jsou ale zlato a akcie jeho producentů těžařů zlata mezi premianty trhu. Podle Jesseho Feldera je zlato stále zajímavou investicí, ale zároveň již není nejvíce nenáviděné, protože díky růstu ceny o něj roste také zájem mezi investory.

Dnes je nejnenáviděnějším aktivem hotovost. Jak jinak si vysvětlit situaci, když věřitelé raději platí úroky svým dlužníkům (emitentům dluhopisů), než aby drželi hotovost? Je to úplně mimo, ale je to tak.

Záporné úrokové sazby jsou nešvarem současné ekonomiky. A nejde již pouze o státní dluhopisy. Se zápornými sazbami si již půjčují i některé velké evropské korporace. Mimochodem, v Česku tuto Pandořinu skřínku otevřel ČEZ.

V USA sice ještě nominální záporné sazby nejsou na pořadu dne, ale v reálném vyjádření se stávají skutečností.

A jelikož jsou výnosy takové, jaké jsou, investoři musejí hledat různý alternativy k dluhopisům, které jim umožní alespoň nějaký kladný výnos. Ani naděje na lepší výnos však z těchto nástrojů bezpečné dluhopisy nedělá. Historie již několikrát ukázala, jak takové bubliny na akciovém trhu mohou dopadnout.

Zájem neroste pouze u akciových nástrojů, ale také u dluhopisů rozvíjejících se zemí, které rovněž zpravidla nepatří mezi zrovna bezpečná aktiva.

Kromě výnosů je tématem dne také stabilita, protože volatilita většině investorů příliš nevoní. I akcie s nízkou volatilitou se díky tomu stávají poněkud předraženými, v poslední době to u nich vypadá na nafukování hezké bubliny.

Investoři se zkrátka zoufale snaží zbavovat hotovosti výměnou za cokoli, co jim umožní nějaký výnos. Tato nenávist k hotovosti se však již netýká pouze investorů, vůči "cashi" se začínají vymezovat i někteří známí ekonomové.

Poněkud v kontrastu k těmto ekonomům a investorům zbavujících se hotovosti jsou názory některých úspěšných investorů, kteří naopak hotovost spíše akumulují. Příkladem budiž Warren Buffett.

Široká averze k hotovosti je však důkazem toho, že investoři ignorují jeden fakt, který z ní dělá cenné aktivum. Tím je možnost volby. Alice Schroeder, která sleduje život Warrena Buffetta, k tomu říká: "Přemýšlí o hotovosti jinak než ostatní investoři. Je to jedna z nejdůležitějších věcí, kterou jsem se od něj naučila - možnost volby, kterou hotovost přináší. Bere hotovost jako call opci s neomezenou expirací, opci na každé aktivum bez realizační ceny."

Také Jim Rogers již o hotovosti a nenávisti k ní přemýšlí jako o něčem, co může být z investičního hlediska zajímavé.

Felder k tomu doplňuje, že jelikož každý bere hotovost jako odpad ("cash is trash"), může být zajímavé se na ni dívat jako na aktivum, které se jednou opět stane králem.

Zdroj: thefelderreport.com
Posilování akcií nemusí vydržet dlouho, mrtvých koček už bylo
Posilování akcií nemusí vydržet dlouho, mrtvých koček už bylo
před 9 minutami

Posilování akcií nemusí vydržet dlouho, mrtvých koček už bylo

Odraz akcií z březnových minim sice investorům vrací do žil optimismus, ten ale může být předčasný. Rychlý růst cen...
Světové akcie Americké akcie S&P 500
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (9. dubna)

Jak se ve středu dařilo akciím na světových trzích, jak by koronavirus mohl americkou ekonomiku zasáhnout podle...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům výrazně posílily

Americké akcie ve středu zpevnily. Pomohla jim naděje, že koronavirová epidemie v USA je blízko vrcholu. Odstoupení...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
včera v 22:15

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily den smíšeně, americké indexy výrazně zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
včera v 20:57

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
včera v 18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
včera v 18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
včera v 17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
včera v 16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 %
včera v 16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 %

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
včera v 16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
včera v 15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
včera v 15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
včera v 15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
včera v 14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
včera v 14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
včera v 14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
včera v 14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
včera v 13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
včera v 13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus