Proč rally na trhu s ropou nevydrží? 4 důvody a jeden odraz mrtvé kočky

"Dno na trhu s ropou máme za sebou," uvedl v úterý pro CNBC Daniel Morgan, globální komoditní analytik z UBS. "Výprodeje byly příliš agresivní, comeback ropy právě začal." Své přesvědčení mimo jiné opírá o klesající počet aktivních těžebních zařízení v USA, jejichž produkce v posledních letech narostla tak, že vytvořila přebytek ropy na globálním trhu. Aktuální ceny Morgan stále považuje za atraktivní pro nákup.

"Cena ropy Brent letos v průměru dosáhne 60 USD za barel," vyhlásila dále například banka Nomura. "Těžba z břidlic v USA letos nevyhnutelně ustoupí cenovému tlaku. Očekáváme 15-20% pokles objemu vytěžené břidličné ropy v USA, což srovná světovou nabídku a poptávku." Banka dále vnímá rizika směrem k růstu cen ropy z problémů v zemích jako Libye nebo Rusko.

Adam Longson z Morgan Stanley ale s optimistickými scénáři vývoje cen ropy nesouhlasí. Na adresu přerušování činnosti těžebních zařízení v USA a Kanadě poznamenává, že méně zařízení ještě neznamená výrazně nižší produkci. Pro pokračování období nízkých cen ropy našel hned 4 důvody:

• Investoři se příliš zabývají poklesem počtu aktivních vrtů v USA. Producenti přitom nejprve logicky zavírají ta zařízení, která těží ropy nejméně. Ta nejvýkonnější budou držet v chodu co nejdéle.
• OPEC v lednu mírně zvýšil objem produkce ropy a první data o HDP USA na konci loňského roku byla zklamáním.
• Každá současná rally na trhu s ropou je medvědím signálem pro druhé pololetí a pro střednědobý výhled cen ropy. Energetické společnosti omezují své kapitálové výdaje, což trh postupně stabilizovalo. "Papírově" poháněná rally jej naopak destabilizuje.
• Protože spotové ceny ropy předběhly ceny na trzích s futures, každá další rally povede k zajišťování producentů. To odloží potenciální omezení těžby v USA, které by přitom podpořilo trh s ropou.

Morgan Stanley tak pro první kvartál očekává průměrnou cenu barelu Brentu 57 USD a pro druhý kvartál výrazně méně, konkrétně 43 USD.

S Longsonem souhlasí také Stephen Schork. Ten ropě předpovídá další zlevňování. "Podle mě jde o odraz mrtvé kočky," uvedl pro CNBC traderskou hantýrkou editor populárního newsletteru Schork Report na adresu několikadenního prudkého zdražování ropy. "Očekávám další pokles cen."

Trh s ropou podle něj aktuálně reagoval mimo jiné na stávku v amerických rafinériích United Steelworks, která je býčím signálem pro trhy s ropnými produkty. Podle Schorka byl tak růst cen ropy psychologicky podpořen růstem cen pohonných hmot v USA. Stávka v rafinériích je ale dlouhodobě pro trh s černým zlatem medvědím signálem. "Poptávka po 1,6 milionu barelů ropy denně najednou zmizela. V době už tak nízké poptávky jde o jasně negativní faktor," vysvětlil Schork.

Odvážně předpověděl, že barel ropy bude dříve stát méně než 40 USD, než zdraží nad 60 USD.

Zdroj: CNBC, Nomura, Morgan Stanley