Martin Urban: Akcie do konce roku čeká mírný růst, nakupujte při poklesech

Jak by měl investor postupovat při výběru správného makléře?

Martin Urban (MU): Alfou a omegou úspěšnosti výběru makléře je výběr správné společnosti. To znamená hledat společnosti s velkým jménem, odborným zázemím a historií na trhu. V druhém, stejně důležitém kroku, by se měl investor s makléřem pokud možno osobně seznámit, zjistit si, jak dlouho působí na trhu, jaké má zkušenosti a odborné znalosti. V dnešní době je totiž problém, že v menších společnostech se makléři mění, což rozhodně nepřidává stabilitě společnosti a dlouhodobým vztahům s klienty. Při výběru pomáhá také publicita konkrétního makléře.

Když už si investor makléře vybral, co je na řadě dál?

MU: Určitě spolu musejí komunikovat, to je základ. Každý klient má svá specifika. Někteří chtějí být informováni často, někteří méně, vše samozřejmě s ohledem na to, zda se jedná o dlouhodobého, nebo naopak krátkodobého investora. Volí se vhodná metoda poskytování a výměny informací, která investorovi vyhovuje - telefonování, sms nebo email.

Makléř také musí mít přehled a perfektně znát portfolio investora, aby mohl při případných příležitostech nebo rizicích rychle a efektivně reagovat. Komunikace by měla být oboustranná - když má investor nějaký nápad, ať neváhá a kontaktuje makléře, který to s ním bude konzultovat.

Jaké jsou výhody makléřských služeb? Proč by je měl vlastně investor využívat?

makléř musí perfektně znát portfolio investora, aby mohl při případných příležitostech nebo rizicích rychle a efektivně reagovat

MU: Hlavní výhodou makléřských služeb je informovanost. U standardních obchodů přes online brokera si klient zadává příkazy sám na základě vlastního uvážení. Pokud ovšem využije makléřských služeb, má výhodu možnosti konzultace před uskutečněním obchodu, a zároveň je informován o příležitostech na trzích.

Pozor, neplést si to s aktivní správou aktiv, která je v rukou portfoliomanažera. Makléř se pouze řídí pokyny klienta, poskytuje mu co možná nejlepší rady, je s ním v kontaktu, ale je jen na klientovi, zda se rozhodne obchod uskutečnit. Jsou i tací investoři, kterým standardní služby makléře nestačí a chtějí něco víc. Pro ty je ideální například i naše služba "Můj makléř". Jak vůbec taková služba Můj makléř funguje? Jaké jsou výhody a nevýhody v porovnání se standardní službou? Přibližte to investorům.

někteří nezkušení "makléři" menších společností nabízejí riskantní maržové obchody s cílem realizovat obchod s co nejvyšším poplatkem, bez ohledu na to, jaká je situace na trzích

MU: "Můj makléř" je nadstandardní služba v rámci online brokera, kde klient zadává obchod přes makléře, který se o něj stará a poskytuje mu nadstardandní poradenství, které mimo jiné obsahuje fundamentální a technické analýzy, predikce trhu, ranní komentáře,doporučené investiční strategie alokace a podobně. Makléř je v tomto případě takovou prodlouženou rukou klienta, získává a hodnotí veškeré obchodní informace, vyhledává investiční příležitosti na základě přání klienta a vše klientovi předává ve vzájemně dohodnuté formě. Celý vztah je na osobní bázi, klient zná svého makléře a veškeré konzultace jsou na velmi vysoké profesionální úrovni.

Je to služba, kdy klient získává podobný servis a informace jako velcí správci majetku, penzijních fondů, pojišťoven, investičních a podílových fondů. A to je možnost, která je na českém trhu jedinečná a klientům výrazně přiblíží celý kapitálový trh a investice na něm. Služba se výrazně odlišuje od některých menších společností, ve kterých kontaktují klienty nezkušení "makléři" a nabízejí jim riskantní maržové obchody. Cílem těchto makléřů je jen realizovat obchod s co nejvyšším poplatkem, bez ohledu na to, jaká je situace na trzích a zda je to vůbec vhodné pro klienta. Proto je právě důležité vybírat velké, stabilní a zavedené společnosti, jejichž cílem je dlouhodobá spolupráce a důvěra klientů.

Jaké instrumenty může klient pomocí služby "Můj makléř" obchodovat?

MU: Veškeré instrumenty, které se dají obchodovat pomocí online brokera - akcie, dluhopisy, komodity, ETF fondy, investiční certifikáty, měny atd. Investor má k dispozici široký výběr. Myslím si, že určitým znakem dobrého makléře je i to, že nedoporučuje celé spektrum instrumentů, ale jen určitou část, na kterou se specializuje, protože zaměřit se kvalitně na všechny investiční nástroje v podstatě nelze.

Není uměním nabízet vše, ale nabízet jen určité instrumenty, kterým makléř perfektně rozumí, zná a ve vhodný čas je klientům doporučí. V opačném případě by měl klientovi sdělit, že se na tento typ investic nezaměřuje. To není žádná ostuda, spíše znak profesionality. Pojďme se věnovat i aktuálnímu dění na trzích. Jak vidíte drihé pololetí?

investorům bych doporučil využít výraznějších poklesů k nákupu vybraných akcií, a zároveň bych v současné chvíli zkrátil investiční horizont

MU: Říct jednoznačně s čistým svědomím, jak se budou trhy vyvíjet v druhé polovině roku, je složité. Čelíme problémům Řecka, které se na chvíli uklidnily, ale stále nejsou definitivně vyřešeny, probíhá jednání o zvýšení dluhového stropu v USA, bedlivě sledujeme Čínu a další oblasti.

Klíčová bude také výsledková sezóna v USA a dá se očekávat, že kvantitativní uvolňování (QE2) bude mít také ještě nějaký dozvuk. Z těchto důvodů očekávám volatilní obchodování s nervózními reakcemi na přicházející zprávy. Nadále však vidím prostor pro mírný růst celého akciového trhu a investorům doporučuji využít výraznějších poklesů k nákupu vybraných akcií. Zároveň bych doporučoval v současnosti zkrátit investiční horizont a celkovou strategii měnit podle důležitých zpráv či událostí, které se v poslední době objevují. Rozhodně si nemyslím, že je v tuto chvíli ideální doba pro strategie v horizontu let.

Jak se akciové trhy vyrovnají s koncem QE2?

MU: Otázkou je, do jaké míry byl růst akcií ovlivněn psychologií investorů, a do jaké míry byl reálně poháněn růstem zisků firem. Určitě zde budou panovat obavy o ekonomické zpomalení, dost bude záležet na výsledkové sezóně v USA, která ukáže, jak na tom firmy skutečně jsou. Investoři také budou v dalších týdnech napjatě naslouchat slovům Bena Bernankeho o případném dalším kvantitativním uvolňování (QE3). Stále existuje možnost, že bude oznámeno jeho pokračování.

Říkáte, že vývoj akciových trhů v následujících měsících bude silně ovlivněn výsledkovou sezónou. Myslíte si, že firmy udrží růst zisků i v druhé polovině roku?

přicházející výsledková sezóna pravděpodobně podpoří celý trh v mírném růstu a společnosti si udrží růst zisků

MU: Trhy jsou v tuto chvíli hodně nervózní, růst posledních týdnů v pátek narazil na údaje z amerického trhu práce. Investoři proto vzhlížejí k výsledkové sezóně, která byla na jaře příjemným překvapením, společnosti výrazně dokázaly snížit náklady a zisky se začaly zvedat.

Myslím si, že právě přicházející výsledková sezóna by mohla být tím faktorem, který podpoří celý trh v mírném růstu, a že si společnosti udrží růst zisků navzdory problémům, které způsobil výbuch jaderné elektrárny v Japonsku a dopad havárie na světovou ekonomiku.