Erste: Ekonomický a tržní výhled na druhý kvartál 2023
Problémy v bankovním sektoru ovlivnily výhled vývoje měnové politiky v USA i v eurozóně, konec zvyšování sazeb by tak měl být pravděpodobně blíže, než se zkraje letošního roku předpokládalo. Celková inflace klesá, podstatná bude v dalších měsících zejména její jádrová složka. Výnosy vládních dluhopisů by měly spíše stagnovat a na akciovém trhu může pokračovat mírný růst, tažený mimo jiné sektory technologií a zdravotní péče.
Ekonomika
Americkou ekonomiku čeká po solidním prvním kvartálu zpomalení. Na osobní spotřebu bude mít vliv stále vysoká jádrová inflace, vyšší sazby se do ekonomiky navíc teprve propisují, což bude mít vliv na hospodaření firem a postupně teoreticky i na osobní příjmy Američanů. V eurozóně je osobní spotřeba nadále pod tlakem kvůli vysoké inflaci a sazbám, cenové tlaky by nicméně během roku měly výrazně polevit, a to i v důsledku opatrnějších firemních investic.
Dluhopisy
Fed již pravděpodobně zvedne základní sazbu jen o 25 bazických bodů, výnosy na krátkém konci křivky ale možná vyjadřují až příliš horlivé očekávání brzkého snižování sazeb centrální banky USA. ECB je také ostražitější, pokud se ale problémy v bankovním sektoru ukáží být omezené opravdu jen na konkrétní banky, lze v eurozóně předpokládat další minimálně dvě zvýšení sazeb o 25 bazických bodů.
Forex
Zpomalování ekonomiky a turbulence v bankovním odvětví by měly nahrávat bezpečným měnám. Americký dolar a švýcarský frank jsou nicméně rovna měny zemí, ve kterých se projevily obavy o kondici některých bank, a tak lze očekávat spíše jejich stagnaci. Nadále záporné reálné výnosy bezpečných dluhopisů by mohly podporovat další růst ceny zlata.
Akcie
Ve druhém kvartálu by akcie globálně mohly přidat do pěti procent. Růstové segmenty trhu mohou těžit z výhledu brzkého konce zpřísňování měnové politiky.
Zdroj: Erste Group Bank
Aktuality
