Průzkum Bank of America: Manažeři fondů jsou méně pesimističtí. Že by signál pro kontrariány?

Nálada mezi manažery je nejméně medvědí od února 2022. Krátkodobě to může být kontrariánský signál, sentiment má ale stále daleko k maximům.

Stále více manažerů se koní k názoru, že ekonomiku čeká měkké přistání. Slabší růst ekonomiky během dalších 12 měsíců stále čeká velká část manažerů, ale ubývá jich (45 % vs. 60 % v červenci). 42 % jich nečeká globální recesi během roku a 31 % ji nepředpokládá ani v horizontu 18 měsíců. 24 % oslovených čeká recesi v 1Q2024 a 11 % ve 2Q2024.

Manažeři fondů po mnoha měsících zdrženlivosti naznačili větší chuť investovat do rizika v čele s akciemi (jak typické, že právě v srpnu trhy zatím korigují níže). Celkově jsou ale manažeři v akciích nadále podvážení.

Podíl hotovosti v portfoliích fondů klesl v srpnu na 4,8 %. Kontrariánský nákupní signál pro akcie, který byl vysílán vysokým podílem hotovosti, je tak minulostí.

Z hotovosti do akcií. Tak lze ve zkratce označit posun alokace portfolií fondů vedených oslovenými manažery.

Největším rizikem je podle manažerů nadále zvýšená inflace a s ní související příliš jestřábí postoj centrálních bank.

Během následujícího roku nicméně většina manažerů předpokládá snižování sazeb Fedu. Zvýšení inflačního cíle centrální banky USA očekává minimum oslovených.

Dalším sledovaným rizikem je možnost významné kreditní události. To manažeři vnímají zejména v odvětví komerčních nemovitostí v USA a Evropě.

V srpnu dále vzrostly sázky na technologický sektor. Manažeři zároveň považují za "nejpřecpanější" obchod na trhu právě LONG sázku na akcie velkých technologických společností.

Zdroj: Bank of America