Regál plný akcií, račte si vybrat
Dnes nabízím k zamyšlení dvě témata, která na první pohled nesouvisejí. Ale už Lenin říkal, že všechno souvisí se vším. Prvním tématem je možnost volby, druhým akcie.
Možnost volby je dobrá věc, můžeme si totiž vybrat takový produkt nebo službu, která nám přinese nejvyšší užitek. Teoreticky to znamená, že čím více různých druhů daného zboží máme na výběr, tím lépe. Experimenty však ukázaly, že to platí pouze do určité míry. V případě, že možností je příliš mnoho, rozhodování na základě nejvyššího užitku se komplikuje. Mezi šesti jogurty si vybereme snadno, mezi padesáti již hůře.
Lidé nemají rádi komplikované věci
Lidé mnohdy raději než komplikovanou volbu zvolí jiné řešení - nevyberou si vůbec nic. Zdá se vám to přitažené za vlasy? Tak si vzpomeňte na pocit zoufalství, který zažíváte před regálem, kde je třicet různých kečupů. A za slovo kečup si dosaďte cokoli jiného, klidně třeba investiční nástroje.
Pokud jste na straně nabízejících, firmy jako Procter & Gamble zjistily, že po snížení množství různých variant jedné řady šamponů se zvýšily prodeje o 10 %. Co vy na to?
Jsou akcie předražené, nebo levné?
To teď zajímá většinu investorů. John Hussman má jasno, podle něj jsou akcie předražené, překoupené a jejich ceny v sobě zahrnují příliš velký optimismus. Aktuální valuace indexu S&P 500 a předpokládaný růst globální ekonomiky tak podle něj implikují průměrný růst indexu v desetiletém horizontu o 3,5 % ročně. To není mnoho.
Znamená to však, že je lepší se nyní investicím do akcií vyhnout a investovat jinam? Třeba do dluhopisů? Ty americké desetileté - "bezpečné" - vynášejí okolo 1,7 až 1,8 %. Ty české podobně, tedy podobně málo.
Mám k tomu ještě jednu připomínku. To, co platí pro skupinu, nemusí platit pro jednotlivce. Předražený akciový index ještě neznamená, že některé jednotlivé tituly nenabízejí zajímavou investici. Pro mě akcie jsou tak akcie stále tím nejpreferovanějším penzijním spořením.
Pravda je, že když člověk stojí před regálem amerických akcií velkých firem a vidí to množství (500), na nákupním lístku má přitom pod položkou "deset amerických akcií" ještě řadu dalších, má tendenci nad tím mávnout rukou a nechat akcie akciemi. Ale byla by to chyba.
