Tržní výhled do konce roku: Experti stále věří v solidní výkonnost akcií, zlato je potřeba sledovat v návaznosti na dolar

STRAŠÁCI JSOU, OPTIMISMUS PŘEVLÁDÁ

Josef Novotný (makléř, brokerjet České spořitelny)

Je pravděpodobné, že akciové trhy budou na konci roku výše než na začátku června. Základním předpokladem pokračujícího růstu v horizontu několika měsíců je aktivita centrálních bank, především kvantitativní uvolňování. ECB, Bank of Japan a svým způsobem třeba i Čínská lidová banka se snaží stimulovat ekonomický růst (a inflaci), což podporuje finanční trhy. Přestože je na trzích řada rizik (Řecko, Fed, téma vztahu Spojeného království a EU), která mohou způsobit korekci cen akcií, věřím, že růstový trend minimálně do konce roku vydrží.

AKCIE BUDOU V PROSINCI O 3-7 % VÝŠE

Petr Zajíc (portfoliomanažer, Pioneer Investments)

Očekávám, že by trhy mohly být přibližně o 3-7 % výše než teď, ale působí na ně řada hodně proměnlivých faktorů. Pokud například dojde k bankrotu Řecka, trhy patrně výrazněji oslabí, a to kvantitativnímu uvolňování navzdory. Nepříznivý dopad by mělo také oslabení ekonomického růstu ve Spojených státech a Číně či pokles ziskovosti firem. Pokud ale ekonomický růst, zejména v eurozóně, a efekt QE překonají nynější předpoklady, mohou si trhy připsat i vyšší zisky.

FED A DALŠÍ TO ASI ZAŘÍDÍ

Milan Vaníček (hlavní analytik, J&T Banka

Jsem celkem optimista, pokud jde o vývoj akciových indexů do konce roku, a to díky pokračujícímu nadbytku peněz poskytovanému všemi významnými centrálními bankami světa. Za významné stále považuji riziko zvyšování sazeb v USA za situace ne zcela zotavené ekonomiky; to by mohl být negativní faktor pro akcie. Spíše se ale přikláním k tomu, že když se sazby v USA začnou zvedat – což se navíc nemusí stát –, tak jen mírně a pozvolna. Celkově tedy očekávám pokračování růstu cen akcií.

GREXIT MŮŽE TRHŮM PROSPĚT

Jakub Skryja (portfoliomanažer, Verdi Capital)

Neradi komentujeme vývoj celých trhů či indexů, raději se zabýváme výběrem jednotlivých akcií či analýzami konkrétních témat nebo sektorů. Naše strategie na druhé pololetí je ale celkem přehledná – máme neutrální názor na USA a pozitivní na Japonsko a evropské akciové trhy. Odchod Řecka z eurozóny sice může způsobit volatilitu, ale tento scénář nevnímáme jako spouštěč nějaké hlubší korekce. Odchod Řecka by dokonce mohl být v delším horizontu mnohem lepším řešením než soustavné dotování nefunkčního systému.

KONEC ROKU DOBRÝ, VŠECHNO DOBRÉ

Stephanie Sutton (investiční ředitelka, Fidelity Worldwide Investment)

Americké akciové trhy by mohly být o něco výše, ale ne výrazně, jsem aktuálně trochu opatrnější. Sice stále čekáme posilování, ale ne žádný dvojciferný procentuální růst, jaký trhy zažily v předchozích letech. Zřejmě se dočkáme pohybu trhů do strany, na konci roku by ale mohly přijít dobré zprávy a s nimi důvěra a další posílení.

ZLATÝ PADÁK NA KONEC

Roman Pilíšek (hlavní ekonom, ZLATÉ REZERVY)

Studie dlouhodobých cyklů naznačuje, že cena zlata v dolarech může klesat až do přelomu let 2016 a 2017. Pokud by nastala varianta poklesu, kterou vzhledem k aktuálním vysokým čistým SHORT pozicím takzvaných commercials (profesionálních obchodníků) na burze COMEX nevylučujeme, cena unce zlata by se mohla na konci roku pohybovat kolem 1 080 USD. V této souvislosti nesmíme zapomínat na vývoj dolaru. Dolarový index narazil v polovině března na významnou rezistenci a psychologickou úroveň 100 bodů, což je podle analýzy dlouhodobých cyklů projektovaný vrchol aktuální rally. To by mohlo znamenat, že významné cenové dno u zlata již nastalo. Pokud bude naopak posilování dolaru pokračovat, lze se dočkat dalšího poklesu ceny zlata.