Držte si klobouky, iracionální nadšení 3.0 je tu a není před ním úniku

Greenspan na konci roku 1996 varoval před nebezpečími, která na trzích může vytvářet dlouhodobě nízká inflace. Upozorňoval, že slabý růst spotřebitelských cen posiluje důvěru investorů v akcie, což může vyústit ve vznik akciové bubliny. Jako příklad takového vývoje použil Greenspan Japonsko, kde se v 90. letech 20. století index Nikkei 225 po prudkém růstu propadl z bezmála 40 000 bodů až ke 14 000 bodům, a upozornil, že ačkoli propad cen amerických akcií z roku 1987 na ekonomiku USA výrazně negativní dopad neměl, nelze turbulence na trzích brát na lehkou váhu.

Greenspan s varováním před iracionálním nadšením přišel poté, co index technologického trhu Nasdaq Compoiste vzrostl od začátku roku 1990 do prosince 1996 ze zhruba 400 bodů na přibližně 1 300 bodů. Šéf Fedu dokonce řekl, že tyto obavy jsou tak závažné, že musejí být integrální součástí úvah o nastavení měnové politiky americké centrální banky. U slov ale zůstalo, jak se ukázalo jen o pár let později.

Když na začátku nového tisíciletí splaskla internetová bublina, Greenspan svými snahami zaplátovat všechny díry paradoxně pomohl vzniknout další finanční katastrofě, jejíž sílu svět poznal ani ne o deset let později. A ani dnes, dvacet let po Greenspanově projevu a splasknutí dvou obřích bublin nejsme o mnoho dále. Stačí se podívat, na jakých úrovních se pohybují ceny akcií, dluhopisů nebo nemovitostí, a zamyslet se, díky čemu se do závratných výšin dostaly.

Fed si to nechce přiznat a trh předstírá, že nic takového nevidí, vývoj příštích let je ale již nyní nalinkován. Otázkou je, kdy a odkud přijde impulz, který strhne lavinu a opět pohřbí naděje na to, že se (finanční) svět poučil a již nebude opakovat stejné chyby.

Zdroj: thefelderreport.com