Kopírovat úspěšné a sčítat zisky? Zkratkou na cestě k bohatství není ani lákavý mirror trading

Takzvaný mirror trading není ve slovníku investorů žádnou novinkou. Myšlenka kopírování kroků úspěšných obchodníků začala zakořeňovat už před čtvrtstoletím, tedy v době, kdy se internet stal klíčovým zdrojem informací pro investory a zároveň otevřel cestu k datům, která byla dříve dostupná jen profesionálům.

Jedním z takových zdrojů se stala databáze hlášení 13F – čtvrtletních reportů o změnách v portfoliích amerických institucionálních investorů –, která Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) začala zveřejňovat on-line v polovině 90. let.

Zlomem pro mirror trading bylo v roce 2005 představení platformy Mirror Trader vyvíjené izraelskou společností Tradency a v poslední zhruba dekádě byla katalyzátorem všeobecná demokratizace investování spojená se snižováním poplatků za obchodování a rozvojem obchodních platforem pro drobné investory.

Jednoduchý princip, složitá realita

Myšlenka mirror tradingu je prostá. Investor si vybere portfoliomanažera spravujícího jinak běžně nepřístupný fond nebo majetek investiční společnosti a podobně, jehož výsledky chce napodobit, a jednoduše kopíruje změny, které tento správce majetku dělá v portfoliu. Stačí sledovat čtvrtletně zveřejňovaná hlášení 13F v databázi SEC EDGAR. Když například Ray Dalio z hedgeového fondu Bridgewater Associates přikoupí akcie Johnson & Johnson nebo Seth Klarman z hedgeového fondu Baupost Group sníží expozici vůči technologickým titulům, mirror trader tyto kroky zopakuje ve vlastním portfoliu.

Doby, kdy investoři museli ručně procházet nekonečné tabulky hlášení, jsou přitom pryč. V současnosti jsou k dispozici specializované platformy využívající pro analýzu 13F strojové učení a umělou inteligenci, například GuruFocus, AlphaClone, WhaleWisdom, HedgeFollow nebo Dataroma. Tyto nástroje umí vyhodnocovat trendy ve stovkách fondů a identifikovat předními portfoliomanažery nejvíce držené akcie (nebo jiná aktiva).

---

AI je skvělý pomocník investora, rozhoduje ale člověk

Další možností jsou burzovně obchodované fondy kupující nebo prodávající akcie podle obchodů profesionálů, například ETF Global X Guru Index nebo Goldman Sachs Hedge Industry VIP. Ty přitom nekopírují strategii jednoho konkrétního portfoliomanažera, ale širší skupiny prominentních obchodníků.

Jenže co na první pohled může vypadat jako sázka na jistotu, je ve skutečnosti hra s poměrně nejistým výsledkem. Jak upozorňuje Sergey Ryzhavin ze společnosti B2Broker, výkazy 13F jsou zveřejňovány až 45 dní po konci čtvrtletí, což znamená, že obchody profesionálů mohou být v době publikace i více než čtyři měsíce staré.

"To je doba, během které se stane spousta věcí. A klidně tak zásadních, že portfoliomanažer, podle kterého investor nakupuje, už pozici mohl klidně zase uzavřít," vysvětluje Ryzhavin. "Mirror trader tak často vidí pomyslnou hladinu strategie, ale uniká mu to, co se děje pod ní. Může se také stát, že kopíruje obchody, které dávaly smysl jen v kontextu širšího portfolia nebo specifické strategie řízení rizika."

Inspirace, ne slepé následování

Přesto má mirror trading v moderním investičním světě své místo. Může sloužit minimálně jako zdroj inspirace, nástroj pro vzdělávání nebo jako cesta k pochopení toho, jak přemýšlejí profesionální investoři.

"Hlášení regulátorovi o změnách v portfoliích profesionálů jsou bezpochyby cenným zdrojem dat. Ale investiční strategie založená na slepém kopírování obchodů někoho jiného je hodně riziková. Každý investor by měl rozumět tomu, proč daný titul drží, a mít jasný plán, co udělá, pokud se situace na trhu změní. Odpovědní investoři by tak měli informace z hlášení 13F využívat jako vodítko, ne návod," dodává Ryzhavin.

Zdroj: Quartz