Akciový trh na rekordech a (ne)podpora spekulantů
I ten největší zastánce a přítel trhu se všemi jeho problémy podepíše, že objem úvěrů brokerů na nákupy aktiv velice dobře vyjadřuje míru spekulace, píše John Kenneth Galbraith ve své knize The Great Crash 1929. A tento ukazatel má solidní vypovídací hodnotu i v současnosti.
Ukazatel míry spekulace na akciovém trhu v USA, ostře sledovaný margin debt, v poměru k americkému HDP v roce 2018 vystoupal na nejvyšší úroveň za 90 let. A zatímco akciový index S&P 500 i v roce 2019 posouvá historická maxima, ukazatel spekulace v poměru velikosti ekonomiky naopak klesl pod minima z konce roku 2018.
"Zdá se tedy, že rizikový apetit investorů po euforickém období v roce 2018 narazil na své limity. A v současnosti jeho pokles naznačuje, že růst cen akcií není tak široce podporován, jak by se mohlo zdát," napsal hedgeový manažer a bloger Jesse Felder.
Není přitom nezajímavé, že s výjimkou roku 2016, kdy margin debt také klesl z maxim, míra spekulace klesala v době, kdy trh dosáhl (dlouhodobějšího) vrcholu. Akciové indexy NYSE Composite, Russell 2000 nebo Dow Jones Transportation Average na rozdíl od indexu S&P 500 zaostávají za maximy z roku 2018.
"Investoři do amerických large caps sdružených v indexech S&P 500 nebo Dow Jones Industrial Average tedy podle všeho věří, že je to tentokrát jiné," uzavírá Felder s odkazem na čtyři nejnebezpečnější slova na trhu.
Zdroj: thefelderreport.com
