Jak (nejen v roce 2021) na kontrariánské investování
Kontrariánské investování se zdá být jednoduché, nejde ale o nic pro nezkušené. Problémem bývá, že fundamentálně slabá aktiva se z určitých důvodů i přes všechny prodejní signály těší přízni velké části investorů, zatímco ta silná jsou z různých důvodů mimořádně dlouhou dobu přehlížena.
Bylo by však chybou kontrariánské investování rovnou házet do koše. Jak upozorňuje Amy Arnottová ze společnosti Morningstar, klíčový je v případě této strategie časový horizont. Jinými slovy to, jak dlouho si mohou investoři dovolit čekat, než se trh vydá jejich směrem. Zároveň je důležitá trpělivost, investoři své myšlence musejí věřit, nesmí se nechat zviklat tím, že trh (nečekaně) dlouho uvažuje jinak.
Zajímavě se aktuálně jeví například akcie mimo Spojené státy, které za Wall Street výrazně zaostávají. Například index neamerických akcií MSCI EAFE v desetiletém horizontu do konce roku 2020 vykazoval průměrný roční růst jen 5,5 %, zatímco americký index S&P 500 rostl v průměru o 13,4 %. Dnes přitom akciím mimo USA hraje do karet vývoj kurzu amerického dolaru a ožívání ekonomik po pandemii koronaviru.
Kontrariánští investoři se již nějakou dobu zajímají také o akcie firem s malou tržní kapitalizací.Small caps mají tendenci dlouhodobě překonávat výkonností akcie společností s velkou tržní kapitalizací, v poslední době ale tento trend na trhu patrný nebyl. Důvodem byla v uplynulých měsících mimo jiné pandemie covidu-19, z níž silně těžily velké technologické společnosti. S ožíváním ekonomik a návratem života do normálu by se ale mohla situace měnit. Podobně je tomu v případě hodnotových akcií, které byly v průběhu pandemie covidu-19 zastíněny růstovými tituly z technologického odvětví.
Z hlediska sektorů mají kontrariáni nabito v energetice nebo finančním odvětví. Tradiční energetice věří s ohledem na její přehlížení a "podinvestovanost" v posledních letech, financím díky vyhlídkám na obnovu výplaty dividend a zpětných odkupů, které byly rovněž zasaženy pandemií covidu-19, to vše ve světle růstu výnosů dluhopisů.
Rok 2020 se navzdory všem obtížím do burzovního almanachu nakonec zapsal jako rok akciové rally. A byť se zdá, že akcie jsou velice drahé, stále se najdou tituly, případně rovnou celé sektory, které nabízejí zajímavé příležitosti. Investoři by jen měli počítat s tím, že kontrariánské investování má svá specifika, a neměli by proto v žádném případě proti trhu jít se všemi svými prostředky.
Zdroj: Morningstar
