Goldman Sachs: Rotace je teprve v polovině, těchto pět akciových sektorů bude dále překonávat průměr trhu
Lou Miller z Goldman Sachs je přesvědčen, že přesun peněz investorů z růstových titulů do akcií společností, které budou nejvíce těžit z otevření ekonomiky po globální pandemii, bude ještě nějakou dobu pokračovat. A doporučuje proto nakupovat akcie z pěti sektorů, kterých se právě obnova hospodářské aktivity má nejvíce týkat.
"Podle mě máme zhruba polovinu období, kdy má smysl namísto růstových společností ve větší míře investovat do hodnotových firem ze spíše cyklických sektorů, za sebou, ale ani náhodou nejsme na jeho konci. Rotace pokračuje," říká Lou Miller z Goldman Sachs. Konkrétně doporučuje vybírat tituly z odvětví průmyslu, financí, energetiky, zbytného spotřebního zboží a služeb a také základních materiálů.
Takže vlastně nic nového – zvyšující se tempo růstu ekonomiky a vyšší inflační očekávání budou vyvolávat tlak na Fed, aby navzdory svému dosud pevnému výhledu začal dříve zvyšovat úrokové sazby a omezovat odkupy dluhopisů. To by znamenalo problém zejména pro růstové společnosti, jejichž valuace vycházejí z diskontovaných budoucích zisků. S vyššími sazbami v ekonomice ocenění těchto firem berou zasvé.
Podle Millera je i po několika měsících již probíhající rotace výrazem trvajícího růstového potenciálu doporučovaných sektorů jejich nadále poměrně nízká váha v rámci indexu S&P 500 (Miller v tomto případě nebere v úvahu, že Amazon, Facebook nebo Alphabet nejsou formálně považovány za technologické tituly, ostatně jako většina trhu).
"Vedle sektorové rotace v rámci USA by měli investoři zvážit také sázky na otevírání ekonomik v dalších regionech, zejména v Evropě a na rozvíjejících se trzích. V Americe se totiž vedle podpory ekonomiky, například v podobě Bidenova infrastrukturního balíčku, nesmí zapomínat také na možné dopady zvyšování daní na jednotlivé společnosti," uzavírá svůj aktuální strategický pohled na trhy Lou Miller z Goldman Sachs.
Zdroj: Goldman Sachs
