Americké akcie: Co (také) bublá pod povrchem?

S&P 500 v pásmu. Na jak dlouho?

Hlavní americký akciový index S&P 500 je již pár týdnů celkem pevně usazen mezi liniemi podpory (ve hře je i letos poměrně spolehlivý odrazový můstek v podobě 50denního průměru) a rezistence. Stále je ve hře strategie nákupů po poklesech (buy the dip), poslední týden ale ukázal i na opačný proces (sell the rally). Hladina 4 700 se každopádně jeví jako poměrně silná rezistence, zvláště když vezmeme v potaz rizika v době epidemie varianty omikron, geopolitiky, Fedu odhodlaného rychleji ukončovat podporu ekonomiky a vysoké inflace.

Technologie jako miláček investorů

Technologické tituly letos (navzdory tlaku na pokles v posledních týdnech) předvedly zatím zhruba dvakrát vyšší výkon než celý index S&P 500.

Více než třetinu zisku indexu S&P 500 navíc zajistilo pouhých pět titulů.

Amerika v čele

Za poslední dva roky americký trh strčil do kapsy zbytek světa. S přehledem.

Nadvýkonnost amerického trhu samozřejmě trvá výrazně déle. Inovace, technologie, lepší transparentnost – důvodů by se našlo jistě více.

Jedním z hlavních je lepší ziskovost amerických firem (v grafu je poměr otočený, Amerika je v pomyslném jmenovateli, proto linky klesají).

Zastánci hodnotového přístupu již roky upozorňují na z výše uvedeného vyplývající vyšší valuace amerických akcií. Zatím jde trh celkem přesvědčivě proti nim, pokud ale z tržní reality navždy nezmizely fenomény jako návrat k trendu či průměru, nemůže to trvat věčně.

Růst vs. hodnota

Růstové tituly již řadu let překonávají svou výkonností na burze hodnotovou konkurenci. V uplynulých dvou letech nastalo i několik období, kdy se více dařilo hodnotovým akciím.

Co je ale zajímavé, letos došlo k velice výraznému odtržení výkonnosti hodnotových a růstových titulů – zatímco v předchozích letech hodnotové firmy sice zaostávaly, ale také posilovaly, letos šly kurzy hodnotových a růstových akcií nebývale často přímo proti sobě.

Zdroj: TOPDOWN CHARTS, Boomberg