Bank of America: Válka na Ukrajině (z)mění evropské trhy. S těmito akciemi na tom můžete vydělat
Válka na Ukrajině a s ní související krize změní pravidla hry, pokud jde o investice v Evropě. Myslí si to analytici z Bank of America, podle nichž dojde k podobně výrazné změně jako v souvislosti s Velkou depresí nebo pádem Berlínské zdi. Ukázali přitom na desítky firem, pro které by začínající změna měla být nakonec pozitivní.
Válka na Ukrajině a uspořádání politických pořádků po ní, jakkoli nyní nejasné, změní geopolitickou rovnováhu (nejen) na starém kontinentu a budou mít výrazný vliv také na finanční trhy. Německo začíná masivně investovat do své obrany, francouzský prezident Macron udělal z ruské invaze na Ukrajinu velké téma kampaně před volbami a téměř celý kontinent zvažuje, jak se vyvázat ze závislosti na ruských energetických komoditách. Válka přiživuje inflační tlaky, a tak Bank of England i další centrální banky pokračují ve zvyšování sazeb a také v eurozóně se možná doba zahájení zpřísňování měnové politiky podstatně přiblížila.
Bank of America se při výběru evropských akcií, pro které by probíhající změny v evropské i světové (geo)politice měly být pozitivním faktorem, soustředila na čtyři základní témata – výdaje na obranu, energetiku, dodavatelské řetězce a inflaci –, jako nadále důležité oblasti ale vnímá také společenskou a ekologickou zodpovědnost (ESG) a konkurenceschopnost průmyslu.
Obrana
Firmy z odvětví zbrojního průmyslu budou těžit z rostoucích výdajů vlád na obranu. S nimi budou souviset i masivní investice do kybernetické bezpečnosti, připojení k internetu skrze satelity nebo výroby polovodičů.
Zajímavé tituly: Thales, Rheinmetall, Hensoldt, Saab AB
Energetika
Zbavení se závislosti na ruské ropě a plynu nebude snadné, podle Bank of America má přitom Evropa vedle čerpání dodávek z jiných zemí možnost zejména podporovat pokračování přechodu na bezemisní zdroje energie nebo elektrifikaci přepravy. Kontinent bude silný, pokud bude nezávislý na surovinách ze zemí, jako je Rusko, zní jednoznačně z americké banky, byť to podle jejích analytiků nebude snadné ani rychlé.
Zajímavé tituly: Shell, Equinor, Vestas, Siemens Energy, RWE, Terna, Saint-Gobain, Kingspan Group, Signify, Neste Oyj, Aker Carbon Capture, Air Liquide, Pod Point, Vitesco Tech, Mercedes-Benz Group
Dodavatelské řetězce
Narušení dodavatelsko-odběratelských řetězců bylo jedním z největších „nezdravotních“ dopadů pandemie covidu-19, válka na Ukrajině pak téma posunula na novou úroveň. Podle analytiků mohou výrobní i přepravní firmy nacházet příležitosti ve větší lokalizaci výroby, která by měla být vyústěním problémů z uplynulých dvou let. Dotkne se to přitom většiny sektorů, obzvláště silně pak výroby polovodičů (zkušenosti s výpadky jejich dodávek jsou pro evropský průmysl velkým strašákem), automatizace nebo trhů s některými důležitými nerostnými surovinami.
Zajímavé tituly: DSV, A.P. Møller – Mærsk, Siemens, Hexagon, AVEVA, AutoStore, Infineon, STMicroelectronics, ASML, ASMI, Besi
Inflace
Cenové šoky na trhu s komoditami (v rámci války na Ukrajině především plyn, ropa, ale třeba také nikl a další) přiživují již tak vysokou inflaci. Centrální banky na to reagují zvedáním sazeb, což by mělo obecně prospívat bankovnímu sektoru. Bank of America si jako hlavní scénář stanovila hospodářské zpomalení, ale nikoli recesi, a tak by finanční společnosti mohly opravdu čekat dobré časy. Recese by naopak jejich výkonnost ohrožovala.
Zajímavé tituly: NatWest, DNB
Seznamy titulů označených Bank of America za zajímavé v souvislosti s výše uvedenými faktory berte jako inspiraci k podrobnější analýze, nikoli jako přímá doporučení.
Zdroj: Bank of America
