Primoco UAV: Skok v hospodaření otevírá cestu k miliardovým tržbám, zní z J&T Banky
Výrobce bezpilotních letounů Primoco UAV těží z růstu výdajů na obranu (nejen) v Evropě i z rostoucí poptávky po civilních strojích. Podle analytiků z J&T Banky by proto měl pokračovat rychlý růst hospodaření společnosti.
V analýze z června 2022 jsme vyjádřili názor, že právě loňský rok může být pro společnost Primoco UAV přelomový. Tento scénář se potvrdil, přičemž prudký růst hospodaření Primoca pokračuje i v letošním roce. Invaze Ruska na Ukrajinu dala vzniknout nové poptávce z řad evropských zákazníků a přinesla společnosti dlouho očekávaný rozjezd v tržbách a zisku.
Loni jsme však nepredikovali, že se začne zvyšovat i odbyt civilním zákazníkům, na němž Primoco původně stavělo svůj obchodní model. Je pravděpodobné, že začátek války na Ukrajině kombinovaný s malou kapacitou výroby v evropských zemích způsobil u vojenských i civilních kupců obavu, že v případě otálení na ně nezbude výrobní kapacita. To mohlo uspíšit nárůst zakázek za poslední rok.
KOMPLETNÍ ZPRÁVA O PRIMOCO UAV
Během roku 2022 se naplnilo očekávání, že evropské státy NATO oznámí a započnou razantní růst výdajů na obranu. Ty by mohly vzrůst do roku 2027 zhruba o třetinu, s důrazem na zavádění moderních systémů včetně bezpilotních prostředků. Jsme názoru, že Primoco UAV bude jednou z firem, které mohou z tohoto vývoje těžit. Přestože je firma na trhu relativně krátce, její výhodou je konkurenční cena a rychlý postup v získávání leteckých certifikací. Ty pro kupce garantují soulad letounu s mezinárodními standardy.
Poptávka ze strany ozbrojených sil přináší nejen vyšší tržby a zisky, ale spolu s civilní poptávkou je také zdrojem diverzifikace tržeb mezi dva segmenty, které mezi sebou víceméně nekorelují. Pokud tržby Primoca závisejí na soukromých i veřejných rozpočtech, budou dlouhodobě stabilnější, než kdyby závisely jen na jednom zdroji.
Očekáváme, že Primoco letos více než ztrojnásobí výnosy a překročí hranici 500 milionů Kč tržeb za rok. To naznačují jak silné výsledky za první kvartál roku, tak již podepsané kontrakty, které bude společnost letos realizovat. Naše projekce také počítá s překročením 1 miliardy Kč tržeb v roce 2025.
Budoucí trajektorie tržeb podle nás stále nabízí mnoho variant růstu a není ani zdaleka jasné, jak vysoká může být dlouhodobě udržitelná úroveň tržeb. Proto je zatím obtížné provést ocenění společnosti. Přesto jsme názoru, že změněné prostředí od začátku roku 2022 a schopnost managementu Primoca tohoto prostředí využít podporují další prudký růst firmy. Ten by mohl otevřít cestu k překročení hranice jedné miliardy tržeb v příštích letech.
Zdroj: J&T Banka
