Americké akcie: O býčí (ne)konečnosti
Loni v létě jsem začal co pondělí sepisovat pár odstavců o tom, co se děje (hlavně) na americkém akciovém trhu, a sbírat k tomu grafy a tabulky. Pár měsíců to byla celkem zábava, od listopadu to ale postupně začala být trochu nuda. Tak jsem si řekl, že zrovna dneska začnu komunikací s ChatGPT. Chtěl jsem po té inteligenci aprílový žertík na téma amerického býčího trendu. "Americká burza oznámila revoluční změnu. Je jí vytvoření nového indexu nazvaného Býčí Nekonečnost 500. Tento index bude zahrnovat akcie firem, které se zdají být neustále v býčím trendu, a to bez ohledu na ekonomické fundamenty nebo realitu. Investoři se mohou těšit na nekonečné zisky a býčí optimismus, ať už je trh v jakémkoli stavu!" To celkem ujde. Tak pojďme na ty grafy.
Americký akciový trh dále roste, index S&P 500 v uplynulém zkráceném obchodním týdnu zpevnil o dalších 0,39 % a uzavřel první čtvrtletí na novém historickém maximu. V plusu index uzavřel již pátý měsíc po sobě. Graf indexu je v býčím nastavení (na krátkodobém denním grafu není ani vidět linie 200denního klouzavého průměru). Důležitý support je na 5 050, kde byla spodní linie rozpětí 5 050 až 5 180. V případě pullbacku by právě hladina 5 050 byla ostře sledovaná a uzavření pod ní by bylo nepříznivým signálem.
Index S&P 500 za březen vzrostl o 3,10 % a za celý první kvartál se posunul výše o 10,16 %. Po pěti měsících silné rally má část obchodníků nepochybně chuť část zisků zrealizovat, stejně jako je to patrné na aktivitě firemních insiderů, kteří zejména na trhu Nasdaq v posledních týdnech podstatně zvýšili prodejní aktivitu. Zatím je ale stále přetlak na straně kupujících. Dubnem americký akciový trh završí svůj historicky v průměru silnější půlrok. Jeho dosavadní průběh je co do směru učebnicový, mírou růstu ale vysoce nadprůměrný. Burzovní almanach nicméně naznačuje, že na maximech a po pěti měsících růstu většinou rally nekončí, stejně jako není střednědobě na překážku výrazná překoupenost trhu.
Nikdo neví, jak se bude trhům dále dařit. Investoři se mohou obávat vysokého ocenění akcií, ale historické údaje naznačují, že býčí trend může pokračovat. Index S&P 500 má za sebou nejlepší první kvartál od roku 2019. Když byl v minulosti tento index pět měsíců v řadě v zelených číslech, připsal si v následujících 12 měsících 28krát další růst a jen dvakrát klesl.
Když se těch pět ziskových měsíců seřadilo od listopadu do března, byl většinou ziskový i duben. A do konce roku zatím index S&P 500 v takové situaci nikdy neklesl. Že by letos poprvé?
Zbytek roku bývá pro americký trh "zelený" po ziscích v prvních třech měsících roku vlastně bez ohledu na to, jak končil ten předchozí.
A duben jako takový je pro americké akcie historicky fajn měsíc.
Růstových sérií trh protahuje více. Třeba sérii obchodních dnů bez alespoň 5% pullbacku.
Mimochodem, o poklesy (a někdy i daleko výraznější) není na trhu až taková nouze. Od začátku roku mají za sebou podstatně hlubší propady třeba Tesla, NIKE, Boeing, Apple, Adobe, Intel nebo Humana.
Ale zároveň je čerstvě více než 400 titulů (80 %) z indexu S&P 500 nad svým 200denním klouzavým průměrem. Když se tento podíl po výrazném propadu trhu vrátil nad 80 %, růstový trend ani zdaleka nekončil.
A trh je už pořádně překoupený.
Prý to nevadí, říká se na CNBC.
Michal Stupavský z Consequ by nesouhlasil, a jistě nejen on.
Což o to, když se investorů zeptáte, jaké je riziko korekce cen amerických akcií, většina odpoví, že vysoké. To ale neznamená, že takovou korekci nevyhlížejí jako nákupní příležitost. Taky vyhlížím. Nakonec přijde nejen korekce, ale i další sestupný trend. A medvědi budou zase na nějaký čas moct říkat, že to říkali.
Zdroj: Carson Group, NDWM, JPMorgan, CNBC, Optuma, FinViz, All Star Charts
