Technologie jako časovaná bomba: Valuace akcií jsou přemrštěné a váha sektoru příliš velká, říká známý skeptik Edwards
Valuace akcií technologických firem dělají z celého sektoru časovanou bombu. Recese na Wall Street je na spadnutí, jejím spouštěčem může být konec humbuku kolem nových trendů v odvětví, říká Albert Edwards, známý tržní skeptik ze Société Générale.
Akciový medvěd tvrdí, že propad trhu, který přijde, si v ničem nezadá s tím z přelomu let 1999 a 2000, kdy splaskla technologická bublina. Edwards upozorňuje zejména na valuace technologických titulů v kombinaci s velkou váhou sektoru v hlavních indexech. Konkrétně na tržní kapitalizaci indexu S&P 500 mají akcie technologických firem podíl přes 35 %, přičemž P/E sektoru kolem 32 výrazně převyšuje P/E celého S&P 500 kolem 20.
Vyhlídky trhu celkově zůstávají optimistické, čeká se další výrazný růst ziků technologických společností, pro letošek meziročně zhruba o 30 %. Edwards ale upozorňuje, že reportovaná čísla ukazují, že trh ve výhledech přestřeluje. Poukazuje na to, že u společností z indexu Nasdaq 100 již analytici optimismus mírní, zatímco u firem z S&P 500 a Russell 2000 naopak posouvají očekávání výše. Právě pokračování tohoto trendu přitom podle Edwardse může být tím, co nakonec bombu odpálí.
Edwards není sám, kdo varuje před riziky v technologickém sektoru. Na vysoké valuace upozorňují třeba i hlavní stratég společnosti Truist Keith Lerner nebo analytici z Goldman Sachs a Morgan Stanley. Albert Edwards je ale ze známých tváří asi největším pesimistou. "Již brzy se ukáže, zda vyhlídky prudkého růstu zisků technologických podniků nejsou jen variací přemrštěných očekávání od telekomunikačních firem v souvislosti s masivními investicemi těchto společností do internetové infrastruktury v 90. letech," uzavírá své varování Edwards.
Zdroj: Société Générale
