Akciový trh s reakcí na Trumpa přestřelil. Čas mi dá za pravdu, říká portfoliomanažer
Administrativa Donalda Trumpa příští rok převezme Spojené státy ve slušné ekonomické kondici. Americký HDP pokračuje v růstu anualizovaným tempem kolem tří procent, míra inflace se z maxima nad devíti procenty vrátila pod tři procenta a trh práce zůstává robustní. Na druhou stranu jsou ale akcie drahé, podle některých ukazatelů dokonce srovnatelně s dobou vrcholící internetové bubliny.
"Krátkodobě se akciový trh může výrazně vzdalovat dlouhodobým průměrům, nakonec ovšem vždy dojde k normalizaci," upozorňuje Blake Millard, šéf investic a portfoliomanažer společnosti Sandbox Financial Partners. "Současný optimismus je reakcí na vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách, respektive výsledkem víry v to, že Trumpovy kroky stran deregulace a očekávané daňové škrty budou katalyzátorem hospodářského růstu a živou vodou pro domácí spotřebu. Akcie byly drahé již před volbami, takzvaný Trump trade ale ještě přiložil pod kotel."
Americké akcie - ocenění, zdroj: The Sandbox Daily
Jak kdysi prohlásil Benjamin Graham, z krátkodobého hlediska je trh hlasovací stroj, z dlouhodobého hlediska je to váha. To platí i nyní. Investoři volební úspěch Donalda Trumpa přijali s nadšením a své naděje vyjádřili nákupními pokyny na akciovém trhu nebo na trhu s kryptoměnami. Teprve čas ale ukáže, jak realistická očekávání byla a jaký bude skutečný vliv Donalda Trumpa na ekonomiku a trhy.
Americké akcie - výkonnost v jednotlivých letech a průměrná roční výkonnost v 10letých horizontech, zdroj: The Sandbox Daily
"Historicky zvýšené valuace předznamenávaly slabou výkonnost akcií v dalších letech. Řada investorů možná věří, že tentokrát to bude jiné, protože americká ekonomika je v dobré kondici a nový šéf Bílého domu dodá další růstové impulzy. Osobně bych na to ale příliš nesázel. Nikde není napsáno, že Trump splní všechny sliby, a i kdyby své plány realizoval, nebudou jejich dopady na ekonomiku a trhy zdaleka jen pozitivní," pokračuje Millard.
"Akcie jsou drahé, (staro)nový americký prezident na tom nic ne(z)mění, a bude-li se historie opakovat, ukáže se nakonec současný optimismus jako přehnaný," dodává Blake Millard.
Zdroj: The Sandbox Daily
