Spojené státy jdou vstříc stagflaci a akciím hrozí 10% korekce, varuje stratég ze společnosti Stifel
Skeptiků na americkém akciovém trhu přibývá, podle průzkumu AAII bylo v polovině minulého týdne ve Spojených státech více než 60 % medvědů a jen necelých 20 % býků. Barry Bannister, stratég ze společnosti Stifel, se řadí k pesimistům a upozorňuje na to, že by americké akcie mohly letošní rok zakončit o 10 % níže.
Bannister varuje před zvýšenou inflací a hrozbou zpomalení hospodářského růstu, mimo jiné kvůli nejistotě stran kroků administrativy prezidenta Donalda Trumpa. Ve scénáři takzvané stagflace (zvýšená inflace a slabý hospodářský růst) by podle něj akciový trh čelil poklesu zájmu investorů o riziková aktiva obecně, a stal by se tak zranitelným.
V rozhovoru pro Business Insider Barry Bannister prohlásil, že scénář stagflace vnímá jako reálný. Riziko akciové korekce ve Spojených státech je podle něj značné, ačkoli část investorů stále věří, že i letošní rok bude pro trh úspěšný.
Index S&P 500, zdroj: Yahoo! Finance
Inflace ve Spojených státech v lednu vystoupila na 3 %, zvýšila se přitom počtvrté v řadě. A mnoho důvodů k optimismu nedává ani výhled. Třeba podle průzkumu organizace Conference Board mezi americkými domácnostmi, jehož výsledky byly zveřejněny minulý týden, bude průměrná hodnota inflace v příštích 12 měsících ve Spojených státech 6 %. Prezident Donald Trump navíc zavádí cla, což podle ekonomů jen posiluje očekávání setrvání inflace na vyšších úrovních.
"Je úsměvné, když někdo věří, že se inflace vrátí na 2 %. To se zkrátka nestane. Minimálně ne bez toho, že by přišla recese," prohlásil Bannister. Index výdajů na osobní spotřebu, Fedem preferovaný inflační ukazatel, se podle něj letos bude pohybovat kolem 2,75 %.
Průzkum Conference Board: Jaká podle vás bude vaše finanční situace v příštích 6 měsících (5 000 domácností), zdroj: Conference Board
"Ekonomové šířící optimismus věří, že produktivita práce ve Spojených státech poroste. Problém ale je, že neberou v potaz cykličnost produktivity a fakt, že již jsme ve fázi poklesu. Souvislosti jsou přitom zřejmé - nižší produktivita omezuje prostor pro růst mezd, vyšší inflace Fedu nedovolí snižovat sazby a utažené měnové podmínky budou brzdit hospodářský růst. To je prostředí, v němž bude pozice akcií složitá," míní stratég a odhaduje, že index S&P 500 by se v závěru roku mohl pohybovat kolem 5 500 bodů, tedy 10 % pod únorovým historickým maximem.
Barry Bannister přitom není jediný, kdo stagflaci považuje za reálnou hrozbu. "Není to slovo, které bych rád používal, nicméně pokud se podívám na celkový stav ekonomiky a vezmu v potaz cla, která se dostávají ke slovu, je potřeba hrozbu stagflace brát vážně," říká Mark Malek, investiční ředitel Siebert Financial. A hlavní stratég BCA Research Dhaval Joshi varuje před zpomalováním hospodářského růstu a stagnací inflace okolo 3 %.
Poměr býků a medvědů na americkém akciovém trhu (průzkum AAII), zdroj: aaii.com
Zdroj: Stifel, Business Insider
