Americké akciové indexy v pátek stouply, na zisky v týdenním horizontu to ale nestačilo

Index Dow v pátek stoupl o 0,65 % na 46 247,29 bodu, širší S&P 500 uzavřel se ziskem 0,59 % na 6 643,70 bodu a index technologického trhu Nasdaq Composite si připsal 0,44 % na 22 484,07 bodu. Index volatility VIX spadl o 8,66 % na 15,29 bodu a výnos 10letých vládních dluhopisů USA se zvýšil o půl bazického bodu na 4,179 %.

Dále v pátek ztrácely akcie Oraclu (-2,73 %) a nedařilo se ani cenným papírům Costco Wholesale (-2,90 %). Naopak vydařenou seanci za sebou mají cenné papíry Tesly (+4,02 %), Amazonu (+0,75 %) nebo IBM (+1,02 %).

Finviz

S&P 500 - 26. září 2025

Zpráva o inflaci vycházející z údajů o vývoji osobních příjmů a výdajů Američanů nepřinesla překvapení. Jádrový index výdajů na osobní spotřebu, Fedem preferovaný inflační ukazatel, v srpnu oproti loňsku stoupl o 2,9 %, tedy v souladu s očekáváním a stejným tempem jako v červenci. Potvrzuje se tak, že inflace ve Spojených státech zůstává zvýšená.

Už ve čtvrtek zveřejněná zpráva o týdenním počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti pak vyzněla výrazně lépe, než se čekalo. Investoři tak začínají zvažovat možnost, že by americká centrální banka nemusela úrokové sazby snižovat tempem, které se dosud očekávalo, a sice o 25 bazických bodů na obou zbývajících zasedáních letošního roku.

CME Group

Trhem očekávaný vývoj základní sazby Fedu do konce r. 2026 (pravděpodobnosti v %)

Za celý týden Dow klesl o 0,15 %, S&P 500 se snížil o 0,31 % a Nasdaq Composite odevzdal 0,65 %.

Hon na vítěze v prostředí nižších sazeb Fedu se rozjíždí. Investoři mají na mušce tři sektory

Nejdůležitější páteční události na amerických trzích

• Americký prezident Donald Trump oznámil, že USA od 1. října zavedou 100% clo na značkové a patentované farmaceutické produkty dovážené do země. Firmy, které vybudují výrobní závody v Americe, budou podle šéfa Bílého domu od cla osvobozeny, avšak až poté, co stavbu továren skutečně zahájí. Švýcarská farmaceutická společnost Roche v reakci na to uvedla, že její americká divize Genentech už staví nový závod v Severní Karolíně.
• AstraZeneca oznámila, že od 1. října nabídne své léky na cukrovku a astma americkým pacientům platícím v hotovosti se slevou až 70 % z ceníkových cen. Krok přichází po požadavku prezidenta Donalda Trumpa, aby farmaceutické firmy snížily ceny v USA na úroveň ostatních vyspělých zemí.
• Osobní příjmy Američanů se v srpnu meziměsíčně zvýšily o 0,4 % a výdaje stouply o 0,6 %. Jádrový index výdajů na osobní spotřebu (jádrová PCE inflace, Fedem preferovaný inflační ukazatel), pak meziročně stoupl o 2,9 %, jak se čekalo a stejně jako v červenci.
• Ocenění americké části TikToku na 14 miliard USD, které zmínil viceprezident J. D. Vance v souvislosti s plánem prezidenta Donalda Trumpa, je výrazně nižší než dřívější odhady. Analytici a investoři upozorňují, že částka neodpovídá reálnému výkonu platformy ani srovnání s konkurenčními sociálními sítěmi.
• YouTube TV ze skupiny Alphabet a NBCUniversal patřící pod Comcast jednají o nové smlouvě o distribuci obsahu. Pokud se strany nedohodnou do konce září, mohou předplatitelé YouTube TV přijít o přístup k programům NBCUniversal včetně sportovních přenosů a populárních show.
• Meta Platforms oznámila, že v příštích týdnech nabídne uživatelům ve Spojeném království možnost předplatného Facebooku a Instagramu bez reklam. Cena bude 2,99 libry měsíčně na webu a 3,99 libry na mobilních platformách. Bezplatná verze s cílenou reklamou zůstane zachována.
• Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle finálních dat klesl na 55,1 bodu (flash: 55,4 bodu, srpen: 58,2 bodu).

Hlavní události uplynulého týdne na amerických trzích

• NVIDIA oznámila, že plánuje investovat až 100 miliard dolarů do OpenAI v souvislosti s budováním obří infrastruktury datových center. Cílem je vybudovat systémy o výkonu 10 gigawattů, což odpovídá zhruba 4–5 milionům grafických procesorů (GPU). Generální ředitel Nvidie Jensen Huang označil celý projekt za "obří".
• Společnost Strategy pokračuje v kumulování bitcoinu. Podle čerstvého hlášení americké Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) nakoupila dalších 850 bitcoinů za zhruba sto milionů dolarů, a její celkové portfolio se tak vyšplhalo na 639 835 digitálních mincí, tedy více než tři procenta maximální nabídky této kryptoměny.
• Americká softwarová společnost Oracle oznámila, že dosavadní prezidenti divizí cloudové infrastruktury a průmyslových řešení Clay Magouyrk a Mike Sicilia se stávají novými spoluvýkonnými řediteli. Dlouholetá šéfka Safra Catzová přechází na pozici výkonné místopředsedkyně správní rady.
• Farmaceutický gigant Pfizer oznámil dohodu o převzetí americké společnosti Metsera za zhruba 7,3 miliardy dolarů. Akvizice má posílit jeho pozici na rychle rostoucím trhu s léky na hubnutí, kde dominují konkurenti Novo Nordisk a Eli Lilly.
• Čínský výrobce elektroniky Luxshare, známý jako dodavatel Applu, začne vyvíjet spotřebitelské zařízení pro OpenAI. Mezi zvažovanými produkty je i chytrý reproduktor bez displeje, který by se mohl stát konkurencí pro zařízení Applu využívající asistentku Siri. Na trh by měl přijít na přelomu let 2026 a 2027.
• Internetová společnost Google ze skupiny Alphabet se u soudu v Alexandrii ve Virginii snaží odvrátit nucený prodej části svého reklamního byznysu. Ministerstvo spravedlnosti USA a koalice států požadují odprodej burzy AdX a zveřejnění aukčního mechanismu jako open source.
• Index ekonomické aktivity chicagského Fedu v srpnu stoupl na -0,12 bodu z červencových -0,28 bodu (revidováno z -0,19 bodu).
• Jerome Powell ve svém veřejném vystoupení dal najevo, že další snižování sazeb v USA nemusí být jasné. Výzvou podle něj je především sotuace na trhu práce. Akciový trh vnímá tak, že se jeví nadhodnocený.
• Noční talk show Jimmy Kimmel Live! se vrací na obrazovky ABC. Společnost Walt Disney vysílání pozastavila po kontroverzních komentářích moderátora, po interních konzultacích a dohodě s Kimmelem ale rozhodla o pokračování pořadu.
• Americký velvyslanec v Číně David Perdue uvedl, že dlouho očekávané setkání prezidenta USA Donalda Trumpa a čínského prezidenta Si Ťin-pchinga se pravděpodobně uskuteční až příští rok. Zpráva přišla navzdory dřívějším vyjádřením Trumpa, že by schůzka mohla proběhnout už letos na podzim.
• Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) zlepšila prognózu růstu světové ekonomiky pro letošní rok na 3,2 % z červnových 2,9 %. Vyšší odolnost vykazují rozvíjející se trhy i Spojené státy. Organizace ale varuje, že dopad zvýšených amerických cel se teprve projeví.
• Aktivistický fond Elliott Investment Management tlačí PepsiCo k úsporám a prodeji méně výkonných značek. Největší otazníky ale vyvolává jeho návrh na oddělení stáčírenské sítě, který by mohl krátkodobě snížit marže a zisky.
• Ve Spojených státech začal soud mezi Amazonem a Federální obchodní komisí (FTC). Regulátor tvrdí, že firma podvedla desítky milionů zákazníků, aby se přihlásili k placenému členství Prime, a následně jim komplikovala možnost jeho zrušení. Amazon vinu odmítá.
• Spojené státy v druhém čtvrtletí mezikvartálně snížily schodek běžného účtu platební bilance o 42,9 % na 251,3 miliardy dolarů. Výsledek zhruba odpovídá očekáváním trhu a souvisí hlavně s nižším dovozem po zavedení nových cel americkou administrativou.
• Index průmyslové aktivity richmondského Fedu v září klesl na -17 bodů (odhad: -5 bodů, srpen: -7 bodů).
• Index nákupních manažerů ve Spojených státech pro sektor služeb od S&P Global v září podle předběžných dat klesl na 53,9 bodu (odhad: 54 bodů, srpen: 54,5 bodu). PMI pro výrobní sektor klesl na 52 bodů (v souladu s odhady, srpen: 53 bodů). Klíčová je úroveň 50 bodů, která je předělem mezi pásmem růstu aktivity a pásmem jejího poklesu.
• Těžební společnost Lithium Americas znovu vyjednává o podmínkách úvěru ve výši 2,2 miliardy dolarů od ministerstva energetiky pro svůj důl Thacker Pass. A Trumpova administrativa usiluje o podíl v této firmě. Podle agentury Reuters jde o nejnovější snahu Bílého domu k získání přímého vlastnictví v dodavatelském řetězci nerostných surovin, který je klíčový pro zájmy USA.
• Prodej nových rodinných domů ve Spojených státech se v srpnu proti předchozímu měsíci zvýšil o 20,5 % a dosáhl sezónně očištěné roční míry 800 000 jednotek. To je nejvyšší úroveň od ledna 2022, která navíc překonala prognózy ve výši 650 tisíc.
• OpenAI a Oracle otevřely v Texasu první datové centrum v rámci projektu Stargate. Celková iniciativa má mít hodnotu přes 500 miliard USD a postupně zahrne další lokality napříč Spojenými státy.
• Walt Disney od října opět zdraží předplatné služeb Disney+ a Hulu. Se změnou přichází krátce poté, co čelila kritice kvůli dočasnému pozastavení a následnému obnovení vysílání pořadu Jimmy Kimmel Live! na stanici ABC.
• Poskytovatel cloudových služeb CoreWeave oznámil dohodu s OpenAI v hodnotě 6,5 miliardy dolarů, která firmě zajistí další výpočetní kapacity pro vývoj a provoz umělé inteligence. Celková hodnota společných kontraktů tak dosahuje 22,4 miliardy dolarů.
• Prezident Donald Trump podepsal výkonné nařízení, kterým schválil dohodu umožňující pokračování TikToku v USA. Podle podmínek, které ještě musí odsouhlasit Čína, vznikne nová společná firma spravující americký byznys TikToku, přičemž čínská společnost ByteDance si ponechá méně než 20% podíl. Hlavními investory budou Oracle, Silver Lake a investiční fond MGX z Abú Dhabí s přibližně 45% podílem, zbylých 35 % získají investoři ByteDance a noví akcionáři. Viceprezident Vance uvedl, že transakce oceňuje TikTok na 14 miliard dolarů, konkrétní kupní cena ale zveřejněna nebyla.
• Řetězec Starbucks oznámil restrukturalizační plán, v rámci kterého uzavře neúspěšné pobočky v Severní Americe a zruší přibližně 900 pracovních míst v podpůrných týmech. Cílem je zlepšit ziskovost pod vedením generálního ředitele Briana Niccola.
• Růst HDP Spojených států v druhém čtvrtletí podle finálncíh dat dosáhl anualizovaného tempa 3,8 %. Tempo ekonomické expanze bylo revidováno z 3,3 %. K silnějšímu výkonu přispěly především vyšší spotřeba domácností a investice, zatímco čistý export a zásoby ekonomiku brzdily.
• Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby se v srpnu zvýšily o 2,9 % na 312,1 miliardy dolarů po červencovém poklesu o 2,7 % a překonaly očekávání trhu. Růst táhlo hlavně dopravní vybavení včetně prudkého nárůstu objednávek letadel, část výsledku ale může odrážet vyšší ceny kvůli clům.
• Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech v týdnu do 20. září klesl na 218 tisíc z 232 tisíc v předchozím týdnu (revidováno z 231 tisíc). Čekalo se 235 tisíc. Počet pokračujících žádostí pak v týdnu do 13. září klesl na 1,926 milionu z 1,928 milionu (revidováno z 1,920 milionu), když se čekalo 1,930 milionu.
• Prodeje starších rezidenčních nemovitostí ve Spojených státech v srpnu meziměsíčně klesly o 0,2 % na celoročně přepočtené tempo 4 miliony jednotek. Čekalo se tempo 3,96 milionu jednotek po 4,01 milionu v červenci.
• Velkoobchodní zásoby v USA v srpnu podle předběžných dat meziměsíčně klesly o 0,2 % (odhad: +0,1 %, červenec: stagnace).
• Institut mezinárodních financí uvedl, že světový dluh v druhém čtvrtletí vzrostl o více než 21 bilionů dolarů na rekordních 337,7 bilionu dolarů. Růst podporovaly uvolnění finančních podmínek, slabší dolar a méně přísná politika centrálních bank. Největší nárůsty zaznamenaly USA, Čína, Francie, Německo, Británie a Japonsko.

Výsledková sezóna v uplynulém týdnu

• Výsledky AutoZone v 4QFY2025: Zisk na akcii 48,71 USD (odhad: 50,52 USD), tržby 6,24 miliardy USD (odhad: 6,23 miliardy USD).
• Výsledky Micron Technology v 4QFY2025: Upravený zisk na akcii 3,03 USD (odhad: 2,86 USD), tržby 11,3 miliardy USD (odhad: 11,2 miliardy USD).
• Výsledky KB Home v 3QFY2025: Zisk na akcii 1,61 USD (odhad: 1,50 USD), tržby 1,62 miliardy USD (odhad: 1,61 miliardy USD).
• Výsledky Thor Industries v 4QFY2025: Zisk na akcii 2,31 USD (odhad: 1,16 USD), tržby 2,52 miliardy USD (odhad: 2,31 miliardy USD).
• Výsledky CarMax v 2QFY2026: Zisk na akcii 0,64 USD (odhad: 1,03 USD), tržby 6,59 miliardy USD (odhad: 7,15 miliardy USD).
• Výsledky Costco Wholesale v 4QFY2025: Zisk na akcii 5,87 USD (odhad: 5,81 USD), tržby 86,16 miliardy USD (odhad: 86,14 miliardy USD).

Zdroj: CNBC, MarketWatch