Zapomeňte na časování trhu a stock picking. V investování záleží na jediné věci

Aktivní správa portfolia by měla zajistit jeho výkonnost nad výkonností srovnávacího indexu (benchmarku). S překonáváním srovnávacích indexů ovšem mají velký problém i profesionální portfoliomanažeři. Jak ukazuje následující přehled, s tím, jak se prodlužuje časový horizont, roste podíl aktivně řízených investičních fondů, které zaostávají za benchmarkem.

V případě amerických akciových fondů nedokáže benchmark v ročním horizontu překonat skoro šest fondů z deseti, v 20letém horizontu již téměř devět fondů z deseti. Podobně jsou na tom také dluhopisové fondy. A pokud mají s překonáváním srovnávacího indexu problém profesionálové, jak dobří mohou být ve stejné disciplíně drobní investoři?

Časování trhu vypadá snadně. Když jsou ceny určitých aktiv na lokálních minimech nebo blízko nich, nastává čas nákupů, když jsou naopak na maximech nebo blízko nich, je čas vhodný pro prodej. Jenže když dojde na lámání chleba, jsou investoři ve snahách o identifikování lokálních minim a maxim bezradní. Tradeři jsou dokonce méně úspěšní než gambleři.

Zbývá tak jediné, a sice rozdělování investičních prostředků mezi jednotlivé třídy aktiv. Jaký prostor ve svém portfoliu vyčleníte akciím, jaké zastoupení v něm budou mít dluhopisy, komodity a alternativy? To jsou otázky, na kterých skutečně záleží.

Také výkonnost jednotlivých tříd aktiv se z roku na rok mění a nelze spolehlivě předpovídat, jak se v dalších několika letech (ne)bude dařit akciím či dluhopisům. Historická výkonnost však dává představu o tom, co zhruba od různých tříd aktiv dlouhodobě očekávat, a to jak z pohledu výkonnosti, tak ve směru rizika.

Výkonnost různých tříd aktiv v jednotlivých letech

Zdroj: Market Sentiment