Anketa: Centrální banky, předlužené státy a inflace jako řešení?
|

Anketa: Centrální banky, předlužené státy a inflace jako řešení?

V jednom z pravidelných expertních výhledů padl dotaz na to, zda by Fed nemohl cílit na vyšší inflaci, aby skrze ni pomohl dostat pod kontrolu bobtnající dluhy americké vlády. Zeptali jsme se na to českých ekonomů.

Fed Centrální banky Inflace Zadlužení Úrokové sazby Anketa

Otázka: Je možné, že Fed bude cílit na vyšší inflaci (podobně jako v 70. letech), která postupně pomůže "zaplatit" obrovské americké dluhy?

Jaroslav Brychta (X-Trade Brokers)

Dovedu si to představit, i když inflace nemusí být nutně tak vysoká jako v průběhu 70. let. Vzhledem k neochotě k zásadnější fiskální konsolidaci, která pramení ze značné nepopulárnosti kroků potřebných k její realizaci, se mi zvýšená inflace jeví jako jeden z možných nástrojů vhodných k tomu, aby bylo docíleno snížení zadlužení v poměru k HDP.

Václav Kučera, Petr Lajsek (Colosseum)

Fed plánoval vyšší než dosud cílenou inflaci již před pandemií koronaviru. Ekonomická projekce očekávala inflaci v USA pro letošní rok na 2 % a nezaměstnanost kolem 3,5 %. Guvernér Fedu Jerome Powell se již v prosinci nechal slyšet, že by preferoval vyšší než plánovanou inflaci před zvyšováním úrokových sazeb. Koronavirus však situaci naprosto změnil – míra inflace klesla a nezaměstnanost prudce vzrostla. Fed lil peníze na trh bezprecedentním tempem, zvyšování sazeb se nedočkáme po dlouhou dobu.

Pro zdravý ekonomický vývoj je ideální mírnější tempo růstu inflace, nikoli masivní skok jako na konci 70. let a začátku 80. let, kdy míra inflace narostla z 6 % až na zhruba 13 %). Klíčové však bude uklidnění krizové situace, až po ní lze vyhlížet vyšší sazby a inflaci. V současnosti jsou však trhy tak citlivé a ekonomika je natolik postavena na nízkých sazbách, že by jakékoli zpřísňování měnové politiky znamenalo paniku a nervozitu na trzích. Po krizi je možné očekávat návrat sazeb na úrovně z doby těsně před ní, vyšší inflace může v důsledku množství nových peněz v systému přijít až v horizontu několika let.

USA - index spotřebitelských cen (meziročně v %)

Tomáš Vlk (Patria Finance)

Není to jen téma pro USA. Mnoho vlád ve vyspělém světě je předlužených a bez asistence centrálních bank tyto dluhy nemůže unést. Inflační umořování dluhů se samozřejmě nabízí jako jedna z méně bolestivých cest. Centrální banky se snaží inflaci nakopnout již od minulé krize (některé i daleko déle, vzpomeňme na Japonsko). Pokud by se to podařilo, předpokládám, že by si našly zdůvodnění, proč tolerovat růst cen i nad svými inflačními cíli, respektive tolerančními pásmy.

Tím by se ovšem dostaly na tenký led. Na jedné straně by stále musely intervenovat na trhu státních dluhopisů, kde by inflace zdražovala financování vládám, na straně druhé by ovšem musely hlídat, aby inflace nevystoupala příliš vysoko, protože jinak by náklady na její zkrocení mohly být extrémně vysoké. Bankéři by pak totiž čelili nepříjemnému dilematu, zda vládu hodit přes palubu a ekonomiku ničit vysokými sazbami, nebo popřít svůj základní cíl a připustit destrukci skrze cenovou spirálu.

Michal Brožka (Komerční banka)

Cesta ke změně inflačního cíle je dlouhý proces a v nejbližších letech bych něco takového nečekal, jakkoli se o tom může častěji diskutovat. Otázkou ale může být citlivost samotných centrálních bankéřů na inflaci. Ti zkrátka mohou být (bez ohledu na prognózy vlastních institucí) trochu méně citliví na riziko nárůstu inflace. Samotný Fed je přitom v situaci, kdy se mu nedaří dlouhodobá inflační očekávání podpořit alespoň na úroveň jím cílených 2 %.

Anketa: (Proč) vadí Fedu, když americké akcie ztrácejí?
Americká centrální banka zareagovala na nastupující koronavirovou krizi výrazným snížením úrokových sazeb a spuštěním masivních programů odkupů aktiv. To nastartovalo prudké oživení na akciovém trhu, který se tak velice rychle vrátil prakticky na úroveň před krizí, technologický sektor dokonce ještě výše. Je vlastně v zájmu Fedu, aby byl akciový trh v dobré kondici? Zeptali jsme se českých tržních expertů.

Co musíte ráno vědět (6. srpna)
Co musíte ráno vědět (6. srpna)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. srpna)

Jak se ve středu dařilo akciím v Evropě a ve Spojených státech, jak bojuje Facebook s konkurencí a co se letos sice...
Musíte vědět
Americké akciové indexy ve středu pokračovaly v růstu. Investoři…
Americké akciové indexy ve středu pokračovaly v růstu. Investoři…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve středu pokračovaly v růstu. Investoři ocenili výsledky Walt Disney a věří v podporu ekonomiky

Americké akcie posílily díky překvapivě příznivým (tedy ne tak špatným, jak se čekalo) hospodářským výsledkům...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Nissan o rok odloží uzavření továren v Barceloně
včera v 21:33

Nissan o rok odloží uzavření továren v Barceloně

Japonská automobilka Nissan Motor se dohodla s odbory, že odloží uzavření svých tří továren v Barceloně o jeden rok,...
Asijské akcie Japonské akcie Auta
Honda se v prvním finančním čtvrtletí kvůli koronaviru propadla do…
včera v 20:30

Honda se v prvním finančním čtvrtletí kvůli koronaviru propadla do ztráty

Japonská automobilka Honda Motor se v prvním finančním čtvrtletí kvůli koronavirové krizi propadla do ztráty 80,8...
Asijské akcie Výsledková sezóna Auta
CNBC: Microsoft by mohl za TikTok zaplatit až 30 miliard dolarů
CNBC: Microsoft by mohl za TikTok zaplatit až 30 miliard dolarů
včera v 20:23

CNBC: Microsoft by mohl za TikTok zaplatit až 30 miliard dolarů

Americká společnost Microsoft chce jednání s čínským podnikem ByteDance o případné akvizici její aplikace TikTok...
Microsoft Americké akcie Sociální sítě
Samsung představil nový chytrý telefon Galaxy Note 20
včera v 18:19

Samsung představil nový chytrý telefon Galaxy Note 20

Jihokorejský výrobce elektroniky Samsung Electronics představil nový chytrý telefon Galaxy Note 20. Firma doufá, že...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
Evropské akcie se ve středu vrátily k růstu
Evropské akcie se ve středu vrátily k růstu
včera v 18:00

Evropské akcie se ve středu vrátily k růstu

Akcie na západoevropských trzích ve středu skončily v zelených číslech. Pozitivní vliv na trhy měly relativně dobré...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Facebook spouští službu pro sdílení videí podobnou TikToku
včera v 17:12

Facebook spouští službu pro sdílení videí podobnou TikToku

Americká internetová společnost Facebook spouští ve Spojených státech a desítkách dalších zemí službu pro sdílení...
Facebook Sociální sítě Spojené státy americké (USA)
Pražská burza rostla počtvrté po sobě, PX se vrátil nad 900 bodů
Pražská burza rostla počtvrté po sobě, PX se vrátil nad 900 bodů
včera v 16:55

Pražská burza rostla počtvrté po sobě, PX se vrátil nad 900 bodů

Pražská burza počtvrté po sobě posílila. Index PX ve středu stoupl o 0,96 procenta na 906,41 bodu, po týdnu se tak...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Aktivita v nevýrobním sektoru v červenci rostla nad očekávání
včera v 16:05

USA: Aktivita v nevýrobním sektoru v červenci rostla nad očekávání

Index nákupních manažerů mimo výrobní sektor od Institute of Supply Management dosáhl v červenci hodnoty 58,1 bodu....
Spojené státy americké (USA) Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ekonomika Indonésie kvůli koronaviru poprvé od roku 1999 klesla
včera v 16:00

Ekonomika Indonésie kvůli koronaviru poprvé od roku 1999 klesla

Indonéská ekonomika ve druhém čtvrtletí poprvé za více než 20 let klesla. Snahy o zastavení šíření nemoci způsobené...
Indonésie Ekonomika HDP
Johnson & Johnson má od americké vlády dostat miliardu dolarů na…
včera v 15:14

Johnson & Johnson má od americké vlády dostat miliardu dolarů na dodání 100 milionů dávek vakcíny proti koronaviru

Americký výrobce léků a kosmetiky Johnson & Johnson oznámil, že od americké vlády dostane miliardu dolarů na dodání...
Americké akcie Farmacie Koronavirus
Thomson Reuters má nižší provozní zisk, potvrdil ale výhled
Thomson Reuters má nižší provozní zisk, potvrdil ale výhled
včera v 15:00

Thomson Reuters má nižší provozní zisk, potvrdil ale výhled

Globální zpravodajské a informační společnosti Thomson Reuters ve druhém čtvrtletí klesl provozní zisk o 18 procent...
Média Výsledková sezóna Kanada
USA: Schodek obchodní bilance se v červnu snížil, vzrostl dovoz i…
včera v 14:30

USA: Schodek obchodní bilance se v červnu snížil, vzrostl dovoz i vývoz

Hodnota deficitu americké obchodní bilance v červnu klesla na 50,7 miliardy USD. V květnu čítal schodek 54,8 miliardy...
Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
ADP: V soukromém sektoru v USA si v červenci našlo práci jen 167…
včera v 14:15

ADP: V soukromém sektoru v USA si v červenci našlo práci jen 167 tisíc lidí, očekávalo se půl druhého milionu

V americkém soukromém sektoru si v červenci našlo práci 167 000 lidí, oznámila ve středu organizace ADP. Po květnovém...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Nezaměstnanost
Britské aerolinky Virgin Atlantic v USA vyhlásily bankrot
Britské aerolinky Virgin Atlantic v USA vyhlásily bankrot
včera v 14:00

Britské aerolinky Virgin Atlantic v USA vyhlásily bankrot

Britská letecká společnost Virgin Atlantic, která podobně jako ostatní aerolinky tvrdě doplácí na pandemii způsobenou...
Spojené království Bankrot Doprava
Výsledky New York Times ve 2Q: Upravený zisk na akcii 0,18 USD (odhad…
včera v 13:14

Výsledky New York Times ve 2Q: Upravený zisk na akcii 0,18 USD (odhad: 0,03 USD), tržby 403,8 milionu USD (odhad: 390 milionů USD)

Americkému vydavateli novin The New York Times klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o šest procent na 23,7 milionu...
Americké akcie Média Zpravodajství