Data z ekonomiky jako potrava pro býky i medvědy: Blíží se změna?
|

Data z ekonomiky jako potrava pro býky i medvědy: Blíží se změna?

Ekonomika i trhy jsou ve fázi, kdy je každá teorie správná, ale zároveň může být považována za chybnou. Každý pozitivně vnímaný faktor má svůj protipól, což vytváří zajímavou rovnováhu. Je to dobře, nebo ne?

Světová ekonomika S&P 500 Americké akcie Panika na trzích Investiční bubliny Psychologie

Jsme na konci růstové fáze hospodářského a tržního cyklu a blíží se recese? Jsou akcie drahé, nebo levné? Máme se těšit na další růst, nebo se připravit na období špatných výnosů? Tyto a mnohé další otázky a odpovědi, které se často vzájemně vylučují a popírají, jsou dnes a denně na stole. Je to dáno tím, že nálada na trzích a v ekonomice je poměrně vyrovnaná, není patrný příklon k žádnému extrému jako v letech 2008 (investoři měli strach a ekonomové byli přílišní optimisté), 2009 (nikdo nechtěl akcie ani vidět) nebo 1999 (všichni investovali do jasně bezcenných titulů, tedy z dnešního pohledu).

Jakýkoli názor lze v současnosti opřít o relevantní data, záleží jen na investorech, co si vyberou. Pro příklady nemusíme jít daleko:

  • Některé ekonomické modely ukazují, že recese je nevyhnutelná. Jiné hovoří o pokračující expanzi, další něco mezi.
  • Zisky firem z indexu S&P 500 jsou v tomto kvartálu zatím překvapivě dobré, ale je pravda, že na začátku výsledkové sezóny reportovaly tradičně spíše úspěšné firmy. Možná se ještě dočkáme nepříjemného překvapení.
  • Americké akcie za poslední rok a půl téměř nic nevydělaly, ale od začátku roku jsou 20 % v plusu.
  • Mzdy v USA rostou, což je skvělé, ale jen pro ty, kteří neřeší zdravotní pojištění a bydlení, případně kteří nemusejí platit studium na vysoké škole.
  • Trh s bydlením se od krize zotavil, ale mladí lidé si většinou nemohou dovolit vlastní bydlení.
  • Velká část rozvinutého světa řeší zápornými úrokovými sazbami slabý hospodářský růst, ale "bezrizikové" dlouhodobé americké státní dluhopisy nabízejí výnos téměř 2 %.
  • Index S&P 500 je na historických maximech díky očekávání ekonomické expanze v USA a vyřešení obchodních sporů s Čínou. Zároveň jde o medvědí signál, protože Fed nemusí uvolňovat měnovou politiku tak výrazně, jak by býci možná doufali.

Podobné protichůdně působí data z ekonomiky zpravidla ke konci růstové fáze cyklu, kdy v mnoha sektorech dochází ke zpomalování (ve srovnání s ranějšími fázemi zotavení). Barry Ritholtz, zakladatel společnosti Ritholtz Wealth Management, takové ekonomice říká Rorschach-test economy, protože si v ní každý najde, co potřebuje. Zároveň to vyvolává nejistotu a zmatek, protože vychází najevo, že nikdo neví, co se bude dít. A nejde pouze o trhy a ekonomiku, ale také o geopolitiku. Stačí si připomenout současná témata jako obchodní válka, brexit, Sýrie či impeachment amerického prezidenta.

Tato nejednoznačnost je zároveň ideálním podhoubím pro chyby a zkreslení, kterých se investoři tak často dopouštějí. Navzdory faktům se totiž zpravidla snaží obhajovat a trvat na svých rozhodnutích, jakkoli fakta postupně třeba odhalují jejich chybnost.

Podle Ritholtze by se investoři neměli ptát, co vidí, když sledují data, ale proč to vidí. Již v roce 2009, když hovořil o "nejnenáviděnější rally na Wall Street v historii", upozorňoval na to, že mnoho investorů má jasno o důvodech, proč to s býkem nedopadne dobře (manipulace trhu, hyperinflace, slabá ekonomiky). Většina býčích trendů ale nekončí, když je všichni nenávidí, ale naopak v době, kdy je všichni milují a investují jako diví. A to se zatím neděje. Nebo ano?

Zdroj: Ritholtz.com
Argentina se dohodla s věřiteli na restrukturalizaci dluhu
před 11 minutami

Argentina se dohodla s věřiteli na restrukturalizaci dluhu

Argentina se dohodla se třemi skupinami věřitelů na restrukturalizaci státního dluhu v objemu více než 65 miliard USD...
Argentina Recese Zadlužení
China Daily: Peking nedovolí, aby USA ukradly aplikaci TikTok
před hodinou

China Daily: Peking nedovolí, aby USA ukradly aplikaci TikTok

Čína nehodlá akceptovat, aby Spojené státy ukradly jakoukoli čínskou technologickou firmu a je připravena zakročit i...
Sociální sítě Internet Spojené státy americké (USA)
Eurozóna: Index výrobních cen v červnu meziročně klesl o 3,7 % (odhad…
11:02

Eurozóna: Index výrobních cen v červnu meziročně klesl o 3,7 % (odhad: -3,9 %, květen: -5 %)

Meziměsíčně se index výrobních cen v červnu zvýšil o 0,7 % (odhad: +0,5 %, květen: -0,6 %).
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace
Asijské akcie si v úterý připsaly další zisky
Asijské akcie si v úterý připsaly další zisky
10:30

Asijské akcie si v úterý připsaly další zisky

Asijsko-pacifický region zakončil úterní seanci v kladných číslech. Australský maloobchod za červen meziměsíčně...
Shrnutí obchodování v Asii Asijské akcie
EasyJet má za třetí finanční čtvrtletí hlubokou ztrátu, zájem o…
EasyJet má za třetí finanční čtvrtletí hlubokou ztrátu, zájem o…
10:20

EasyJet má za třetí finanční čtvrtletí hlubokou ztrátu, zájem o létání už ale stoupá

Britský nízkonákladový letecký přepravce easyJet vykázal za třetí čtvrtletí svého finančního roku ztrátu před...
Doprava Spojené království Výsledková sezóna
HSBC snížila cílové ceny akcií Komerční banky a Monety
09:55

HSBC snížila cílové ceny akcií Komerční banky a Monety

Analytici banky HSBC snížili cílovou cenu akcií Komerční banky na 615 Kč z 640 Kč. Doporučení potvrdili na stupni ...
Komerční banka MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Investiční doporučení
Ropný gigant BP za druhé čtvrtletí vykázal rekordní ztrátu, dividendu…
Ropný gigant BP za druhé čtvrtletí vykázal rekordní ztrátu, dividendu…
09:45

Ropný gigant BP za druhé čtvrtletí vykázal rekordní ztrátu, dividendu snížil na polovinu

Britská ropná společnost BP vykázala za druhé čtvrtletí rekordní čistou ztrátu 6,7 miliardy dolarů po zisku 2,8...
Ropa Zemní plyn Spojené království
Sony má nižší čtvrtletní provozní zisk, výsledky i tak překonaly…
Sony má nižší čtvrtletní provozní zisk, výsledky i tak překonaly…
09:00

Sony má nižší čtvrtletní provozní zisk, výsledky i tak překonaly odhady

Japonský výrobce elektroniky Sony hospodařil v prvním čtvrtletí svého finančního roku s provozním ziskem 228,4...
Japonsko Asijské akcie Výsledková sezóna
Australská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny
06:30

Australská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny

Australská centrální banka ponechala základní úrokovou sazbu podle očekávání beze změny na rekordním minimu 0,25 %....
Austrálie Centrální banky Úrokové sazby
Co musíte ráno vědět (4. srpna)
Co musíte ráno vědět (4. srpna)
00:00

Co musíte ráno vědět (4. srpna)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a ve Spojených státech, jak si v červenci vedl americký průmysl a kolik šéf...
Musíte vědět
Americké akcie v pondělí posílily v čele s technologickými tituly,…
Americké akcie v pondělí posílily v čele s technologickými tituly,…
včera v 22:30

Americké akcie v pondělí posílily v čele s technologickými tituly, index Nasdaq Composite navýšil zavírací i rekordní maximum

Americké akcie v pondělí posílily v čele s technologickými společnostmi a index Nasdaq Composite posunul svá maxima....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Trump: Případná dohoda o převzetí TikToku v USA musí být sjednána do…
včera v 20:26

Trump: Případná dohoda o převzetí TikToku v USA musí být sjednána do 15. září, jinak aplikaci zakážu

Americký prezident Donald Trump v pondělí potvrdil, že případná dohoda o převzetí aktivit sociálně sítě TikTok ve...
Sociální sítě Internet Microsoft
Société Générale zvýšila cílovou cenu akcií Erste a JPMorgan Chase…
včera v 19:50

Société Générale zvýšila cílovou cenu akcií Erste a JPMorgan Chase snížila cílovou cenu akcií Komerční banky

Analytici banky Société Générale zvýšili cílovou cenu akcií Erste Group Bank na 26 eur (cca 684 Kč) z 24 eur....
Erste Group Bank Komerční banka Investiční doporučení
Evropské akcie týden zahájily silným růstem, podpořila je ekonomická…
Evropské akcie týden zahájily silným růstem, podpořila je ekonomická…
včera v 18:00

Evropské akcie týden zahájily silným růstem, podpořila je ekonomická data

Obchodování na západoevropských burzách skončilo v pondělí vysoko v zelených číslech. Náladu na trzích podpořila data...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Růst aktivity zpracovatelského sektoru v USA v červenci zrychlil, je…
Růst aktivity zpracovatelského sektoru v USA v červenci zrychlil, je…
včera v 17:13

Růst aktivity zpracovatelského sektoru v USA v červenci zrychlil, je nejsilnější za téměř jeden a půl roku

Aktivita zpracovatelského sektoru ve Spojených státech v červenci druhý měsíc za sebou vzrostla a tempo jejího růstu...
Americká ekonomika Průmysl Indexy nákupních manažerů (PMI)
Pražská burza v pondělí růstem o procento navázala na konec minulého…
Pražská burza v pondělí růstem o procento navázala na konec minulého…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí růstem o procento navázala na konec minulého týdne

Pražská burza v pondělí pokračovala v růstu z konce minulého týdne, index PX stoupl o 1,08 % na 892,18 bodu. Téměř 3...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Polsko vyměřilo Gazpromu pokutu kvůli plynovodu Nord Stream II
včera v 16:33

Polsko vyměřilo Gazpromu pokutu kvůli plynovodu Nord Stream II

Polský antimonopolní úřad (UOKiK) vyměřil ruské plynárenské společnosti Gazprom pokutu ve výši 213 milionů zlotých ...
Polsko Rusko Energetika