Kdy skončí rally amerického dolaru?
Hodnota amerického dolaru setrvale roste od 26. července 2011. Tehdy se obchodně vážený dolarový index dostal na dno 93,73 bodu. Od té doby zažil rally o 30 % a třetí býčí supercyklus od 70. let.
Podle Morgan Stanley americký dolar zahajuje finální fázi posilování, která bude tažena makroekonomickým vývojem mimo USA. Konkrétně to podle banky bude slabá výkonnost měn rozvíjejících se zemí a s tím související příliv kapitálu do amerického dolaru.
Banka věří, že emerging markets musejí eliminovat mezeru mezi skutečně dosahovaným HDP a potenciálním výstupem. Americe se již tento gap eliminovat podařilo. Také nezaměstnanost je v USA poblíž míry, která neakceleruje inflaci (takzvaná míra NAIRU). Tyto faktory by měly poskytnout dolaru podporu, protože mohou vyústit v posílení pracovního trhu a výhledu vyšších mezd.
Kam až může dolar "vyrůst"?
Morgan Stanley se domnívá, že by obchodně vážený dolarový index mohl dosáhnout do konce roku 2017 úrovně 135 bodů, což představuje další asi 10% zhodnocení ze současných úrovní. A banka dále předpokládá, že se americkému dolaru vrátí status měny pro financování investic s vysokým výnosem.
Zdroj: Morgan Stanley
