Ranní postřeh: Bank of England pravděpodobně sníží sazby, a ještě více tak utáhne začarovaný kruh
Britská centrální banka (BoE) bude ve čtvrtek poprvé po konání referenda, v němž na konci června zvítězili stoupenci odchodu Spojeného království z Evropské unie, rozhodovat o nastavení domácí měnové politiky. Trhy předpokládají, že Bank of England sníží základní úrokovou sazbu na 0,25 %. Pravděpodobnost je asi 80 %. Dostojí-li BoE očekávání, nebude to ve chvíli, kdy je potřeba přílivem investic financovat hluboký vnější deficit britské ekonomiky, dobrá zpráva pro libru. Preventivní snižování sazeb kvůli brexitu poté, co je banka během růstové fáze nezvýšila, posiluje začarovaný kruh klesající efektivity měnové politiky.
Obavy z vlivu brexitu na britskou ekonomiku jsou jistě důvodem ekonomice trochu pomoci, ať už v rozpočtu (nižší daně nebo vyšší výdaje), nebo v ceně peněz (nižší úrokové sazby). Problémem je to, že od posledního snižování sazeb proběhla růstová fáze hospodářského cyklu, včetně růstu produkce, zaměstnanosti a realitního trhu, ale BoE nestihla sazby zvýšit, aby je mohla v případě potřeby opět snížit.
BoE sice může jít se sazbami do mínusu jako ECB, to ale znamená vzít do hry hodně rizika pro finanční systém a mít za to málo muziky v podobě dopadu změn v měnové politice na reálnou ekonomiku.
