Ranní analytická poznámka (2. března): Šance na brzký růst sazeb a Trump vyhnali akcie na nové rekordy, v USA na burzu míří Snap

Tím prvním je rostoucí optimismus mezi členy Fedu. Z jejich řad totiž stále častěji a silněji zaznívají hlasy volající po zvýšení úrokových sazeb. Pro finanční trhy se jedná o signál, že síla americké ekonomiky, která se přenáší do Fedem sledovaných veličin (trh práce, inflace), je stále robustní. Přirozeně se jedná o pozitivní aspekt pro firemní zisky, které by měly být motorem růstu akciového trhu.

Hlavními beneficienty rostoucí pravděpodobnosti zvýšení sazeb jsou finanční tituly. Druhým aspektem, který mohl trhům pomáhat k růstu, bylo středeční vystoupení Donalda Trumpa v Kongresu, byť nepřineslo žádné zásadní nové informace o Trumpově politice.

Tématem tohoto týdne je také IPO technologické společnosti Snap. Výrobce aplikace na přeposílání fotografií podle vyjádření prodal 200 milionů akcií při upisovací ceně 17 USD. Celková tržní kapitalizace firmy se tak vyšplhá na asi 20 miliard USD. Tržní model Snapu je pro nás nicméně těžko uchopitelný. Budoucí úspěch firmy je nutně postaven na schopnosti kontinuálně inovovat. Navíc v prostředí, kde velcí hráči (zejména konkurent v podobě Instagramu vlastněný společností Facebook) mohou případný nápad v rychlém sledu zkopírovat. Stávající ocenění je navíc stěží ospravedlnitelné, když se podle údajů EMarketer firma bude obchodovat za 21,4násobek tržeb (nikoliv zisků, ale tržeb!). Snap nadále hospodaří s prohlubující se ztrátou (loni -500 milionů USD), potýká se se zpomalováním růstu tržeb (ve 4Q pod 50 % meziročně) a generovaná hotovost je pochopitelně záporná. Z našeho pohledu je tedy společnost zajímavá snad jen jako potenciální akviziční cíl.