Ranní analytická poznámka (22. března): Američtí investoři po delší době poznali, jak indexům "sluší" červená
Skoro by se chtělo říct, že už bylo načase. Americké akciové indexy v úterý poprvé od vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách klesly o více než procento. Podívejme se na některé padlé.
Akcie Fordu spadly o 4,5 %, General Motors o 3,25 %. V případě výrobců automobilů už delší dobu hovoříme o možném vrcholení cyklu v prodejích. Podpůrné aspekty minulých let v podobě příznivějšího produktového mixu (SUV), slevových úlev pro dealery nebo levného leasingového financování postupně narážejí na své limity. V Číně došlo ke zpřísnění daňových plateb spotřebitelů, a jediným regionem s výraznějším prostorem k růstu je tak Evropa, kde se připravuje brexit. I proto jsme směrem k automobilkám obezřetní.
Na frak v úterý dostaly také banky. Akcie Bank of America odepsaly bezmála šest procent, JPMorgan Chase a Wells Fargo přišly shodně o tři procenta. V případě bank připisujeme pokles zejména napnutým valuacím. Je pravdou, že ve prospěch bank hraje případný růst výnosové křivky, na druhou stranu je již tento faktor v cenách akcií ve velké míře započtený. Pohled na valuační násobky poměřující ceny akcií vůči jejich účetní hodnotě to jednoznačně dokazuje.
Úspěšnou seanci za sebou naopak mají defenzivnější sektory (například utility) a méně riziková aktiva v čele s dluhopisy a zlatem.
