Výnosy českých státních dluhopisů letos podle odhadů porostou

"V letošním roce očekáváme růst výnosů u dluhopisů velmi krátkých splatností, což bude souviset s dalším očekávaným růstem sazeb ČNB. V případě dluhopisů delších splatností však předpokládáme spíše stagnaci sazeb, jelikož výnosová křivka se stala poměrně plochou a investoři již růst úroků dále nečekají," uvedl hlavní ekonom ING Jakub Seidler.

"Výnosy dluhopisů s nižší splatností se bezpečně odpoutaly od nuly, a v závěru loňského roku dokonce dohnaly i výnosy dluhopisů s delší splatností. Výnosová křivka se tak výrazně zploštila a obdobný pohyb očekáváme i v roce letošním," uvedl analytik Raiffeisenbank František Táborský.

Zatímco průměrný výnos státních dluhopisů s dvouletou splatností byl podle Seidlera v roce 2017 ještě nepatrně záporný, v roce 2018 již činil zhruba jedno procento a v závěru roku pak byl nad hranicí 1,5 procenta. Výnos desetiletého státního dluhopisu se podle Seidlera také zvýšil, a to zhruba o jeden procentní bod, v průměru minulý rok činil kolem dvou procent.

"Rychlejší růst výnosů se projevil i ve vyšších nákladech na obsluhu dluhu," upozornil Seidler. To odpovídá odhadům ministerstva financí, podle kterého by očekávané výdaje na obsluhu státního dluhu měly stoupnout. Ministerstvo financí podle Strategie financování a řízení dluhu 2019 očekává letos čisté úrokové výdaje 45,8 miliardy korun, zatímco pro loňský rok uvedlo skutečné výdaje za 40,6 miliardy korun.

Před Vánocemi ministerstvo financí oznámilo, že bude letos potřebovat na financování státního dluhu 331,2 miliardy korun. Pro loňský rok počítalo s 351,3 miliardy korun. Samotný podíl státního dluhu na hrubém domácím produktu by měl letos klesnout na 29,9 procenta HDP z loňských očekávaných 30,7 procenta HDP.

Zdroj: ČTK