Erste: Telefónika by mohla být silným dividendovým příběhem až do roku 2017

"Doporučení ponecháváme na 'držet' a snižujeme cílovou cenu na 295,15 Kč, což odráží výkupní cenu nabídnutou PPF minoritním akcionářům. Tuto úroveň vidíme jako hranici podpory, protože většinový vlastník PPF nabídne alespoň stejnou cenu v případě squeeze-outu," říká analytička z Erste Group Vera Sutedja.

Podle ní je Telefónica C.R. dividendovým příběhem s likviditním rizikem. "Investoři si buď mohou vybrat prodat akcie PPF, nebo je držet kvůli dividendě. PPF může z vyplácení ročních dividend benefitovat a použít je na krytí finančních nákladů a odložených plateb, které se vztahují k akvizici Telefóniky C.R.," pokračuje Sutedja.

Podle ní je tak možné, že dividendový příběh bude trvat minimálně do roku 2017, kdy budou odložené platby zaplaceny. Jako největší riziko pro držení akcií vidí nižší likviditu, případný squeeze-out a následné stažení z burzy.

Skupina PPF, která se stala novým majoritním vlastníkem operátora, minulý týden oficiálně oznámila nabídku odkupu podílů minoritních akcionářů Telefóniky C.R. za cenu 295,15 Kč za kus. Nabídka je platná do 30. června. Dále uvedla, že nebude aktivně usilovat o delisting jejích akcií z pražské burzy.

Erste Group Bank také v novém reportu snížila odhad zisku na akcii pro rok 2014 o 9,4 % kvůli horšímu výkonu mobilního segmentu. "Předpokládáme v letech 2014 až 2016 dividendu na akcii 18 Kč," říká Sutedja.

Telefónica C.R. plánuje vyplatit dividendu 18 Kč na akcii i z loňského zisku. Ta má být schválena na valné hromadě 25. 6. 2014.

Zdroj: Erste Group Bank