Remigiusz Gorski: Českým investorům je pražská burza malá

X-Trade Brokers se z malého online obchodníka stala jednou z největších online makléřských firem pro drobné investory v celé Evropě. Čím si vysvětlujete tento raketový růst?

Remigiusz Gorski (RG): Rozhodující vliv měla strategie firmy, silný marketing, široká škála nabízených investičních produktů a důraz na vzdělávací aktivity. Je také pravdou, že velmi silné postaveni má XTB v těch zemích, kde se vytvářely alternativní trhy – Polsko, Česko, Slovensko, Rumunsko nebo Ukrajina. Velkým úspěchem je ovšem i to, že v zemích, jako jsou Německo nebo Španělsko, kde znalost kapitálových trhu byla mnohem větší než ve střední a východní Evropě, a kde je trh je zároveň mnohem nasycenější, se stala XTB významným hráčem. Pozoruji, že má mnoho firem z našeho regionu šanci uspět nejen v západní Evropě, ale i globálně. Naší odborníci mi připadají mnohem kreativnější než jejich kolegové v západní Evropě.

Bude podle vás pokračovat růst segmentu online investování v Česku také v příštím roce?

RG: Rozhodně ano. Jsem přesvědčen, že jak český, tak slovenský trh mají stále značný potenciál růstu. Například v ČR je stále relativně malý počet aktivních investorů, který odhaduji na 100 tisíc. V Polsku je tento počet dvacetinásobný, a to přesto, že má Polsko jen 40 milionů obyvatel.

mnoho firem z našeho regionu má šanci uspět nejen v západní Evropě, ale i globálně. Naší odborníci mi připadají mnohem kreativnější než jejich kolegové v západní Evropě

Druhým důvodem je fakt, že Češi a Slováci nyní investují především v dlouhodobém horizontu na pražské burze. Očekávám, že v nejbližších letech začnou Češi více investovat nejen na zahraničních trzích, ale že budou hlavně čím dál více rozšiřovat svá portfolia o alternativní investice, jako jsou Forex, komodity a CFD.

Při vstupu na český trh se na vás zavedená konkurence dívala s jistým opovržením a nedávala vám na trhu, který si v zásadě dělí tři větší online brokeři, moc šancí. Už jste je předhonili?

Očekávám, že v nejbližších letech začnou Češi více investovat nejen na zahraničních trzích, ale že budou hlavně čím dál více rozšiřovat svá portfolia o alternativní investice, jako jsou Forex, komodity a CFD

RG: Ze začátku jsme si byli tohoto názoru konkurence vědomi a považovali jsme za velkou výhodu, že nás konkurence tímto způsobem podcenila. Naše výsledky potvrzují, že je s námi třeba počítat a že původní skepse nebyla na místě. Čísla si samozřejmě necháme pro sebe, ale mohu potvrdit, že česká pobočka pokračuje ve velmi dynamickém růstu i v těchto nelehkých letech a je druhá nejúspěšnější v rámci dvanácti zahraničních poboček, které máme po celém světě. Co se týká českého nebo slovenského trhu, domnívám se, že v rámci alternativních trhů jsme rozhodně na prvním místě. Chceme však také prostřednictvím své nabídky zvětšit i náš podíl v rámci akciových trhů. Jakou vizi mají vaši analytici pro podzimní měsíce a jaký je váš výhled do konce roku?

dluhopisový trh má dnes řadu parametrů bubliny, která může brzy splasknout. Akciový trh je stále nastaven spíše na pokles, ale v závěru roku se může Fed přijít s dalším stimulačním balíčkem, což by mohlo vyprovokovat prudký růst

RG: Krátkodobý výhled mají naši analytici negativní jak na akciové, tak na dluhopisové a komoditní trhy. Výjimku tvoří zlato a stříbro. Je sice pravda, že v poslední době rostou například americké, německé, ale i české dluhopisy, ale je to dáno tím, že v zásadě investoři "nemají co nakupovat". Varujeme však investory, že dluhopisový trh má dnes řadu parametrů bubliny, která může brzy splasknout. Akciový trh je stále nastaven spíše na pokles, ale v závěru roku se může stát, že Fed přijde s dalším stimulačním balíčkem, což by mohlo vyprovokovat prudký růst.

Váš hlavní analytik Jaroslav Brychta byl v nedávné anketě, kterou dělaly Investiční web a deník E15, jediným z osmi oslovených ekonomů, který věštil návrat recese. Stále se drží této predikce?

RG: Co vím, tak Jarda Brychta názory moc rychle nemění (smích). Ale vážně, očekáváme již viditelné zpomalení ekonomiky v závěru letošního roku a první půlrok roku 2011 budou především vyspělé ekonomiky znovu na hraně mezi konjunkturou a recesí.

Na podzim chcete přijít s novou platformou na obchodování opcí. Opce jako takové jsou považovány za relativně sofistikovanější investiční nástroje. Myslíte, že budou čeští drobní investoři opcím rozumět?

pomocí opcí můžete sestavit řadu zajímavých investičních strategií, a ještě pomocí nich například ošetřit měnové riziko, to celé s nízkou kapitálovou náročností

RG: Ano, jedná se určitě o náročnější investiční nástroj, ale jeho relativní složitost je plně vykoupena většími možnostmi pro drobné investory. Akcie nebo měny můžete v zásadě nakupovat a prodávat, pomocí opcí můžete sestavit řadu zajímavých investičních strategií, a ještě pomocí nich například ošetřit měnové riziko, to celé s nízkou kapitálovou náročností. Investoři by však do opcí neměli skočit po hlavě, ale zkusit nejdřív fiktivní, tzv. demoúčty, kde si mohou vyzkoušet, jak se opce chovají a jakým způsobem se na nich dá vydělat. Opce se dají použít k zajímavým spekulacím, ale řada investorů v nich vidí nástroj vhodný k ochraně (hedgeování) portfolia. Jak takové hedgeování vypadá v praxi?

nákupem tzv. put opce se investor může plně nebo částečně zajistit proti neočekávanému propadu trhu pro zvolené období

RG: Předpokládejme, že investor drží několik desítek amerických akciových titulů, jejichž složení se velmi podobá akciovému indexu S&P 500. Zatím zhodnotil portfolio o několik procent, nyní se však obává, že by v důsledku nejistoty a zvýšené volatility na akciových trzích mohlo dojít k oslabení, což by samozřejmě mělo za následek snížení hodnoty jeho portfolia, případně i ztráty. Zde se právě nabízí použití ochranné opce – v tomto případě nákupem tzv. put opce, pomocí které se investor může plně nebo částečně zajistit proti neočekávanému propadu trhu pro zvolené období.

Kolik ho takové zajištění bude stát?

RG: Za toto zajištění je potřeba zaplatit tzv. opční prémii, která je ovšem vůči potenciální ztrátě, která by nastala při výrazném propadu trhu, velmi zanedbatelná a většinou se pohybuje v řádu několika procent nominální hodnoty transakce. Pokud tedy dojde k oslabení trhů, akciové portfolio samozřejmě bude ztrácet na své hodnotě, nicméně ztráty pokrývá plně nebo částečně právě ochranná opční pozice. Odpadá zde tedy nutnost jakéhokoli uzavírání akciových obchodů na příslušných předem definovaných cenách, tzv. stoplossech.