5 důvodů, proč se ECB nepohrne do QE
Výnosy vládních dluhopisů členských zemí eurozóny již několik měsíců padají. Investoři nabyli přesvědčeni, že jsou evropské bondy snad bezrizikové, jelikož ECB opakovaně říká, že se v případě problémů postará o to, aby jejich emitenti dostáli svým závazkům vůči věřitelům. Podle Elwina de Groota z Rabobank ale existuje minimálně pět důvodů, proč se ECB bude snažit zahájení případných podpůrných programů typu amerického QE co nejvíce oddalovat.
1. Banka se obává, že by mohla být obviněna z monetizace dluhu.
2. ECB a národní centrální banky by své rozvahy nákupy dluhopisů vystavily zvýšenému úvěrovému riziku a riziku nevčasného splácení.
3. Kvantitativní uvolňování by na zažehnání krize nemuselo stačit. Výnosy dluhopisů jsou již nyní extrémně nízko, mnoho prostoru pro další pokles nemají.
4. Pozitivní dopady kvantitativního uvolňování jsou nejisté. Samotné nákupy aktiv totiž nedokáží zaručit smysluplné využití vynaložených finančních prostředků.
5. Masivní skupování dluhopisů či jiných aktiv by na finančních trzích zvýšilo hrozbu vzniku obřích investičních bublin.
Zdroj: Bloomberg
