Jsou Draghiho programy nelegální? Evropský soud to právě začíná prověřovat
Nejvyšší evropský soud zahájil právní revizi programu nákupů dluhopisů Evropské centrální banky. Konečně se dozvíme, zda není nekonvenční schéma záchrany eurozóny tištěním peněz v rozporu s evropskou legislativou.
Soud bude rozhodovat, zda Draghiho programy kvantitativního uvolňování náhodou neporušují zákaz monetárního financování vyplývající ze smluv Evropské unie. Využívání peněz centrální banky pro půjčky vládám je podle smluv ilegální politikou, což je opakovaně zdůrazňováno v německých ekonomických kruzích. V Německu všeobecně stále sílí nebezpečný sentiment proti politice ECB.
Nečeká se, že by Evropský soud dospěl k finálnímu rozhodnutí o (ne)zákonnosti programů do léta 2015. Aktuální stání by ale mohlo přinést první nástin toho, jak budou soudci k argumentům přistupovat.
Konečné rozhodnutí soudu by mohlo ovlivnit budoucí nákupy aktiv ECB v rámci širšího programu kvantitativního uvolňování cíleného na záchranu eurozóny před hrozbou deflace. Záležitost, která má svou dlouhou historii, bude ostře sledována, protože jakékoli rozhodnutí soudu v neprospěch tištění peněz ze strany ECB by mohlo vést k pochybnostem o schopnosti banky působit jako věřitel poslední instance. Neblahé důsledky by to mohlo mít i pro udržitelnost společné měny.
Zdroj: Financial Times
