Fed jako předskokan ČNB a maďarské centrální banky: Jak měnové autority (ne)zareagují na prudký nárůst inflace a co to znamená pro českou korunu?

V červnu se ukáže, jak vážně berou centrální banky poslední překvapivý nárůst inflace. Evropská centrální banka dala jasně najevo, že vnímá inflační tlaky spojené s koncem pandemie jako dočasné a nehodlá na ně reagovat. V podobném duchu se nesla i slova šéfa polské NBP, první středoevropské centrální banky, která již v červnu měla zasedání. Útlum nákupů vládních dluhopisů vysvětlil guvernér sezónností v nákupech a zatím odmítá hovořit o obratu v měnové politice.

Tento týden je na programu nejtěžší váha, americký Fed. Na jedné straně také počítáme s tím, že jeho šéf Jerome Powell zdůrazní přechodnost inflačních tlaků s odkazem na velkou zásobu nevyužitých pracovních kapacit. Na druhé straně mají USA přece jen pracovní trh v lepší kondici než eurozóna, o poznání silnější jádrové inflační tlaky a také daleko výraznější (a bezprecedentní) rozpočtovou podporu hospodářství. Ačkoli tedy rétorika Fedu zůstane holubičí, bude hodně zajímavé sledovat dvě věci:

  • Jak se změní prognóza inflace?
  • Jak se změní odhad sazeb od jednotlivých centrálních bankéřů (takzvaný dot plot, kde každá tečka v grafu reprezentuje názor konkrétního člena Fedu na úroveň sazeb v daném období)? Po březnovém zasedání FOMC tento výhled naznačoval stabilitu sazeb do konce roku 2023. Uvidíme, zda poslední nárůst inflace přece jen některé bankéře nezviklá.

O týden později přijdou na řadu zasedání ČNB a maďarské NBH. Obě banky berou inflaci o poznání vážněji než ECB. To je dáno na jedné straně vyššími inflačními tlaky ve srovnání s eurozónou, na straně druhé pak napjatější situací na trhu práce, která zvyšuje riziko průsaku "dočasně" vyšší inflace do inflačních očekávání a mzdových vyjednávání.

I proto očekáváme první růst úrokových sazeb v Maďarsku již v červnu. ČNB pravděpodobně bude také zpřísnění měnové politiky zvažovat, a ačkoli se k němu podle našeho názoru odhodlá zřejmě až v srpnu, její postup výše pak bude v rámci regionu nejrychlejší. I proto jsme aktuálně zlepšili náš výhled vývoje hodnoty české koruny, do konce roku podle nás může prorazit pod 25 EUR/CZK.

Video thumbnail play-btn
9. 6. 2021 17:09
Inflace by měla růst jen přechodně, říká ekonom. A rekapituluje, jak na ni letos (ne)budou reagovat Fed a ECB

Sazby centrálních bank v eurozóně ani v USA se letos měnit nebudou, měnové autority by ale mohly začít ubírat plyn...

České bankovky, koruna
8. 6. 2021 14:55
Českou národní banku dohání její minulost aneb Jak (ne)vnímat inflaci a sazby v Česku

Fed díky změně strategie nemusí spěchat se zvyšováním sazeb, ačkoliv jejich preferovaná PCE inflace míří ke třem...

Centrální banky
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
4. 8. 2021 9:00
Petr Zýma (XTB): Z technického hlediska se zajímavě na SHORT jeví Nasdaq 100, u S&P 500 zatím…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
3. 8. 2021 11:53
Pírko (Bohemian Empire): "Perspektivní" růstové tituly mohou mít problém, až zdraží peníze. V…
Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Informační technologie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
2. 8. 2021 10:00
Ronald Ižip (Trend): Akcie jsou hodně vysoko, těžko se ale hledají výnosné alternativy. Pro…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
27. 7. 2021 19:30
V červenci Fed k utahování nezavelí, novinky k měnové politice si schová do Jackson Hole, míní…
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat