Evropská centrální banka ponechala v březnu sazby beze změny a opatrně zlepšila ekonomický výhled

ECB navzdory nízké inflaci ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na rekordním minimu 0,25 %. Mario Draghi na tiskové konferenci kromě zdůvodnění rozhodnutí přednese také novou makroekonomickou prognózu banky.

Většina ekonomů v anketě agentury Reuters ponechání úrokových beze změny očekávala, zhruba třetina respondentů však počítala s jejich snížením. "Žádné překvapení nepřišlo," řekl k rozhodnutí banky ekonom Richard Barwell z RBS.

Někteří ekonomové se obávají, že by se eurozóna mohla dostat do deflace, tedy situace, kdy klesají ceny. Meziroční míra inflace v eurozóně zůstala v únoru na lednové hodnotě 0,8 %. Cílem ECB je přitom držet inflaci těsně pod dvěma procenty.

"ECB na svém březnovém zasedání neudělala nic, a zklamala tak naděje, že by mohla reagovat na nízkou inflaci a slabý růst dalším uvolněním měnové politiky," okomentoval rozhodnutí ECB Ľuboš Mokráš, analytik z České spořitelny. "Nová prognóza ukazuje na velmi pomalé zrychlování inflace, na konci roku 2016 by se měla blížit cíli ECB. Růst by měl také postupně zrychlovat, v roce 2016 by měl evropský HDP růst už o celkem slušných 1,8 %. ECB se domnívá, že ekonomice podstatně pomůže prověrka kvality bankovních aktiv (AQR), která by měla uvolnit úvěrový kanál a zvýšit úvěrovou emisi a účinnost měnové politiky ECB. Rostoucí inflace navíc bude posunovat v čase reálné úrokové sazby do mínusu, což spolu s opakovaným závazkem držet dlouhodobě nízké sazby podle Draghiho přispěje k podpoře ekonomiky. Z Draghiho rétoriky lze usuzovat, že pokud nedojde k vývoji, který bude ve výrazném nesouladu s prognózou (například další zřetelné zpomalení inflace), nebo k významnému externímu šoku, tak už ECB patrně měnovou politiku dále uvolňovat nebude. Euro reagovalo zřetelným posílením k dolaru (1,3835 EUR/USD) a výnosy benchmarkových dluhopisů mírně vzrostly."

Tisková konference Maria Draghiho

14.33 Draghi: Rozhodli jsme se ponechat politiku bez změny. Oživení ekonomiky probíhá podle našich předpokladů.

14.34 Draghi: Inflační očekávání pro střednědobý horizont zůstávají pevně ukotvená blízko, ale zároveň pod 2 %.

14.35 Draghi: Úrokové sazby zůstanou na současné nebo nižší hladině "delší dobu".

14.36 Draghi: HDP vzrostl ve 4Q2013 mezičtvrtletně o 0,3 %. Oživení bude pokračovat, ačkoli možná mírným tempem.

14.37 Draghi: Nezaměstnanost se stabilizuje, je však stále vysoká.

14.37 Draghi: Reálný HDP poroste o 1,2 % v roce 2014, o 1,5 % v roce 2015 a o 1,8 % v roce 2016. Výhled pro letošní rok jsme tedy mírně zlepšili.

14.39 Draghi: Ceny energií v únoru klesly prudčeji, ale vyvážil je růst cen průmyslového zboží, inflace tedy stagnovala na 0,8 %.

14.40 Draghi: Inflace bude podle naší nové predikce mírně nižší, než jsme předvídali v prosinci, konkrétně 1 % letos (prosincová predikce počítala s 1,1 %), 1,3 % v roce 2015 a 1,5 % v roce 2016. Na konci posledního kvartálu 2016 by inflace měla zrychlit na 1,7 %.

14.43 Draghi: Úvěry nefinančnímu sektoru stále klesají. V lednu 2014 meziročně klesly o 2,9 %, vůči prosinci byly beze změny. Půjčky domácnostem v lednu vzrostly o 0,2 %.

14.45 Draghi: Deficit rozpočtu eurozóny bude za rok 2013 nejspíše 3,2 %, letos by měl klesnout na 2,7 % HDP. Naproti tomu státní dluh bude letos kulminovat na 93,5 % HDP, v roce 2015 mírně klesne. Vybízíme vlády, aby nepolevovaly v reformním úsilí. Vítáme iniciativu Evropské komise, která se ve své středeční zprávě zabývala nerovnováhami v evropských zemích.

14.47 Draghi: Dnes jsme sazby nesnížili, protože vidíme oživení. Ekonomika ve 4Q2013 rostla tempem 0,3 % mezikvartálně, dvě předchozí čtvrtletí byl růst také pozitivní. Kompozitní indexy nákupních manažerů jsou také dobré, nezaměstnanost se stabilizuje, podle dat, která máme, dokonce nezaměstnanost v Portugalsku klesla o 2 procentní body, což je neuvěřitelné. A když jsme zhodnotili všechna data, rozhodli jsme se zachovat uvolněnou politiku a potvrdit plány.

14.54 Draghi: Naše situace se od Japonska liší. Naše inflační očekávání jsou ukotvená, to Japonsko od určitého momentu nemělo. Také jsme jednali a stále jednáme s předstihem. Nejsme tedy neaktivní. A rozdíly jsou i v dalších statistických datech.

15.01 Draghi: Naše stanovisko ohledně úrokových sazeb zůstane stejné ještě dlouho poté, co uvidíme výrazné oživení v makrodatech.

15.04 Draghi: Nárůst objemu vydávaných korporátních dluhopisů vyvážil pokles bankovních úvěrů.

15.06 Draghi: Vliv dění na rozvíjejících se trzích na eurozónu se mírně ztlumil. Mezinárodní finanční instituce, jako je například Mezinárodní měnový fond, by měly vytvořit záchrannou síť pro tyto země.

15.10 Draghi: Technicky vzato není eurozóna na ukrajinskou situaci napojená příliš těsně.

15.13 Draghi: Měnový kurz není cílem naší politiky.

15.14 Draghi: Euro je ostrůvkem stability.

Draghi: the euro area is an area of stability and it has to go back to being an area of prosperity

— ECB (@ecb) March 6, 2014

15.20 Draghi: Monetární politika si konečně nachází cestu do reálné ekonomiky.

*15.25 Draghi: Nediskutovali jsme možné dopady ukrajinské krize. Prozatím vidíme jen vliv na ruskou ekonomiku a mírný dopad na ekonomiky sousedních zemí. Velký vliv má ukrajinská krize v podstatě jen na Rusko. V delším horizontu by mohla dopad mít například skrze energetický trh.

15.26 Draghi: Dohledové orgány i my bychom měli problém nesplácených úvěrů sledovat. Musíme ozdravovat a dělat chirurgické řezy tam, kde to bude potřeba. Bankovní rozvahy potřebují revize. Musíme obnovit důvěru v rozvahy evropských bank. To je nezbytná podmínka pro to, aby soukromý sektor znovu začal investovat do evropského bankovního sektoru.