Ranní analytická poznámka (24. května): V Číně to začíná (už zase) drhnout

Mezinárodní ratingová agentura Moody's snížila rating Číny z A1 na Aa3. Důvodem je kombinace faktorů točících se kolem dluhu. V první řadě je to zpomalení růstu ekonomiky ke zhruba 5 % na konci dekády. Tento růst by měl být navíc ve stále větší míře závislý na vládních výdajích. Tedy další dluh. Toho má Čína již nyní dost a dobře na tom není ani soukromý sektor.

Čínské banky se potýkají s velkým množstvím špatných půjček, zároveň jsou ale půjčky pro tamní ekonomiku velmi důležité. Tím spíše, že v Číně chybí dostatečně velký akciový trh. Banky tak budou nadále půjčovat v situaci, kdy růst ekonomiky zpomaluje. Jednoduchou logikou se pak dobereme k dalšímu zhoršení úvěrového portfolia bank.

Čína se pochopitelně nechala slyšet, že se zhoršením ratingu nesouhlasí, protože je založen na nesprávné metodologii. Čínský jüan na zprávu nijak zvlášť nereagoval. Trochu překvapivě jsme mohli pozorovat větší oslabení australského dolaru, Čína je totiž největší exportní destinací australských společností. Dramatickou tržní reakci však spíše neočekávejme. Problémy čínského dluhu jsou investorům dlouhodobě známé a snížení ratingu je jen jejich potvrzením. Pozitivem je, že výhled ratingu Moody's je stabilní.