Od strachu k naději: Ekonomický obrat v tržním zrcadle
Po letech turbulencí se světové hospodářství vrací na trajektorii stabilního růstu. Průmysl sílí a investoři sázejí na lepší zítřky. Ale pozor, rizika se stále najdou a rozhodně neplatí, že se na trhu nedá šlápnout vedle. Poslední vlna geopolitických tahanic to ostatně připomíná v sytých barvách.
Centrální banky uvolňují měnovou politiku, výrobní PMI rostou
Centrální banky ve světě pokračují v uvolňování měnové politiky. Reagují tak na zásadní normalizaci inflace. Snižování sazeb zlepšuje finanční podmínky pro podniky i domácnosti, usnadňuje přístup k úvěrům a podporuje investiční aktivitu firem. Měnová politika je tak jedním ze zásadních podpůrných faktorů hospodářského růstu.
Kroky centrálních bank se odrážejí i v reálných datech, mimo jiné v růstu indexů nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru napříč klíčovými regiony. Růst PMI naznačuje ožívání průmyslové výroby, stabilizaci poptávky a postupné obnovování důvěry firem v další vývoj.
Topdown Charts
Průmyslové kovy signalizují pozitivní vyhlídky
Jedním z indikátorů, které signalizují zlepšující se ekonomický výhled, je i růst cen průmyslových kovů úzce navázaných na vývoj průmyslové výroby, investic a celkové globální poptávky. Měď, hliník nebo nikl mají široké využití ve stavebnictví, energetice, dopravě i výrobě spotřebního zboží. Jejich ceny proto citlivě reagují na změny v ekonomické aktivitě, a jsou tak vnímány jako předstihový indikátor vývoje ekonomiky. Pokud průmyslové kovy zdražují, bývá to odraz růstu objednávek, zvyšujících se výrobních kapacit a vyšší ochoty podniků investovat do rozšiřování a modernizace výroby.
Topdown Charts
Po letech krizí si česká ekonomika konečně oddechne
Další vývoj inflace je ale nejistý. Co na to trhy?
Po zásadní normalizaci inflace se ale v některých regionech znovu objevují známky mírného zrychlování růstu spotřebitelských cen. Tento vývoj je tažen kombinací ožívající poptávky, přetrvávajících tlaků na trhu práce a lokálních faktorů, jako jsou vývoj cen služeb a energií.
V současné fázi hospodářského cyklu budou proto ekonomové a investoři mimořádně pozorně sledovat inflační data a náznaky budoucího vývoje cen. I relativně malé odchylky od očekávání přitom mohou výrazně ovlivnit tržní sentiment, očekávání stran měnové politiky a ocenění finančních aktiv.
Topdown Charts
Akcie a zlato vs. komodity a dluhopisy
Zlato má za sebou mimořádně silný cenový růst a drahé jsou z pohledu valuací i americké akcie. Zajímavěji tak teď vypadají komodity, jež mohou těžit ze zrychlení globálního růstu. Atraktivně ale vypadají také dluhopisy lákající na kombinaci vyšších výnosů a potenciálu cenového růstu v reakci na snižování sazeb centrálních bank. Investoři, kteří nemají dostatečně diverzifikovaná portfolia, mají skvělou příležitost tenhle "hřích" napravit.
Topdown Charts
Akcie: Příležitosti jsou, ale je potřeba vybírat
Ani na akciovém trhu není všechno jednoznačné. Analytici upozorňují mimo jiné na dlouhodobé zaostávání rozvíjejících se trhů za těmi rozvinutými v čele se Spojenými státy. Emerging markets mohou těžit z potenciálního oslabení amerického dolaru a také ze zlepšujících se finančních podmínek, které obvykle podporují příliv zahraničního kapitálu.
Mnohé rozvíjející se ekonomiky jsou úzce svázané s globálním průmyslovým cyklem a komoditními trhy. Pokud se tak pozitivní ekonomický scénář naplní, mohou akcie na rozvíjejících se trzích v příštích měsících nabídnout růstový příběh a být atraktivní příležitostí k diverzifikaci akciové složky portfolia.
Topdown Charts
Zdroj: TOPDOWN CHARTS
