Burzovní kalendář 2. 6. - 6. 6. 2014

USA

2/6 Veřejné vystoupení člena Fedu Charlese Evanse

2/6 Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (Markit; odhad květen: 56,2 bodu, duben: 55,4 bodu)

2/6 Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (ISM; odhad květen: 55,5 bodu, duben: 54,9 bodu)

2/6 Stavební výdaje (odhad duben: +0,7 % meziměsíčně, březen: +0,2 % meziměsíčně)

3/6 Prodeje aut

3/6 Průmyslové objednávky (odhad duben: +0,5 % meziměsíčně, březen: +1,1 %)

3/6 Veřejné vystoupení členky Fedu Esther Georgeové

4/6 ADP - zpráva o vývoji zaměstnanosti v soukromé sféře (odhad květen: 210 tisíc nových pracovních míst, duben: 220 tisíc)

4/6 Obchodní bilance (odhad duben: -41 miliard USD, březen: -40,4 miliardy USD)

4/6 Produktivita a náklady na práci (1Q2014)

4/6 Index nákupních manažerů ve službách a celkový (Markit)

4/6 Index nákupních manažerů mimo zpracovatelský sektor (ISM; odhad květen: 55,5 bodu, duben: 55,2 bodu)

4/6 Béžová kniha

5/6 Tržby maloobchodních řetězců

5/6 Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti (odhad: 310 tisíc nových, předchozí: 300 tisíc nových)

5/6 Veřejné vystoupení člena Fedu Narayany Kocherlakoty

6/6 Nezaměstnanost (odhad květen: celková míra nezaměstnanosti 6,4 %, nových míst mimo zemědělství 213 tisíc, v soukromé sféře 215 tisíc, růst hodinové mzdy o 0,2 % meziměsíčně, duben: 6,3 %, 288 tisíc, 273 tisíc, +0,0 %)

6/6 Spotřebitelské úvěry (odhad duben: růst o 16 miliard USD, březen: 17,529 miliardy USD)

Za uplynulý zkrácený týden (v pondělí slavily Spojené státy státní svátek) Dow zpevnil o 0,67 %, S&P 500 o 1,21 % a Nasdaq o 1,36 %. Jak Dow, tak S&P 500 zakončily květen na nových historických maximech.

"Index S&P 500 udržel po prolomení důležité rezistence 1 900 z pátku 23. května celý týden pozitivní náladu. Kaňkou na změně grafu z neutrálního na býčí však jsou nízké objemy obchodů," píše ve svém pravidelném technickém komentáři pro Investiční web opční obchodník Josef Košťál. "Pokud porovnáme aktuální prolomení s obdobnou situací na začátku února a z 12. května, je nynější průběh odlišný. Předchozí nová maxima index udržel jen dva nebo tři dny, pak se vrátil do rozpětí ze začátku března. Takže je s podivem, že v průběhu zkráceného obchodního týdne nedošlo ani k otestování předchozí rezistence. Nejbližší supporty by mohly být na předchozí rezistenci 1 900 až 1 890, kde je i 20denní klouzavý průměr, a v zóně okolo 1 860. Na opačné straně se nejbližší rezistence ještě hledá, ale můžeme uvažovat o kulatých číslech 1 925 a 1 950."

Index volatility VIX zůstává na velice nízkých hodnotách, které sice podle Košťála nejsou přímo prodejním signálem pro akcie, ale potvrzují potenciální riziko korekce. "Graf indexu S&P 500 je v býčím nastavení. V podstatě kdykoli může dojít ke krátkodobému, rychlému poklesu směrem k předchozí rezistenci 1 900 až 1 890 a zaplnění cenového odskoku mezi zavírací cenou z 23. května a otevírací cenou v úterý 27. května. Index menších firem Russell 2000 týden zavíral nad 200denním klouzavým průměrem a momentálně osciluje u 50denního klouzavého průměru. Brzy uvidíme, zda ho S&P 500 přitáhne nahoru k sobě a býci získají jasnější převahu," doplňuje Košťál.

Akciová rally pokračuje zároveň s rally na trhu s americkými státními dluhopisy, která trvá od začátku roku. "Mnoho investorů nedokáže pochopit, proč je výnos desetiletých dluhopisů pod 2,5 %, zda to znamená, že se děje něco, o čem nevědí. Historicky takto nízké výnosy signalizují slábnoucí ekonomiku, ale my se domníváme, že je za tím něco jiného, například nižší nabídka nebo atraktivita ve srovnání s dalšími bezpečnými dluhopisy," říká Kristina Hooperová z Allianz Global Investors.

Čtěte také: Tři důvody, proč americké dluhopisy zažívají rally

Letošní květen se zrovna nenesl ve znamení hesla "Sell in May and go away". Index Dow 13. května stanovil nové intradenní (16 735,51 bodu) i zavírací maximum (16 715,44 bodu), které 30. května ještě mírně posunul, a S&P 500 přes počáteční ztráty v pátek nakonec navázal na čtvrteční růst a svá maxima rovněž zvýšil. Nové intradenní maximum si pátkem vytvořil na 1 924,03 bodu a zavírací na 1 923,57 bodu. Za celý květen Dow připsal 0,82 %, S&P 500 2,1 % a Nasdaq 3,11 %. Investory nezviklal ani překvapivý pokles amerického HDP o 1 % v prvním kvartálu.

Hlavní události uplynulého týdne na amerických trzích si připomeňte ZDE.

Většina trhu zpomalení ekonomiky v prvních měsících roku připisuje mimořádně chladnému počasí, které mělo negativní vliv na stavebnictví i další sektory. Některá data v dalších měsících jim dávají za pravdu, ačkoli zpomalení na nemovitostním trhu potvrzovaly i údaje z podzimu.

Velký optimismus na trhy přinesly vynikající dubnové statistiky z amerického trhu práce, kdy míra nezaměstnanosti klesla na 6,3 % a nových míst přibylo okolo 270 tisíc. I ve světle toho bude zásadní, zda relativně pozitivní vývoj na pracovním trhu - analytiky stále "straší" nízká míra participace a pomalý růst mezd - potvrdí i květnová čísla. Odhady jsou nastaveny sice níže oproti dubnu, ale stále vysoko nad 200 tisíc nových míst. Předzvěstí pátečních dat bude již středeční report ADP. Hladinu zhruba 300 tisíc nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti by měla potvrdit i další týdenní statistika zveřejňovaná ve čtvrtek.

Podle americké centrální banky, která postupně ukončuje program kvantitativního uvolňování, je zlepšování stavu americké ekonomiky, včetně trhu práce, sice postupné a jen mírné, ale stabilní. Aktuální názor Fedu na hospodářství USA odhalí ve středu zveřejňovaná ve středu.

Z hlediska makrodat velice bohatý týden v USA doplní indexy nákupních manažerů, které by měly v souladu s předběžnými údaji i odhady analytiků potvrdit další zvyšování aktivity jak v sektoru průmyslu, tak služeb. Investory budou zajímat i měsíční údaje ze sektorů, které dlouhodobě patří do výkladní skříně americké ekonomiky, a sice prodeje automobilů a tržby maloobchodních řetězců.

Prezident Barack Obama má kromě zasedání G7 (Rusko po anexi Krymu bylo z jednání prozatím vyloučeno) v Bruselu, návštěvy Polska a zřejmě i setkání s novým ukrajinským prezidentem Porošenkem oznámit plány americké administrativy týkající se emisí skleníkových plynů. Na to mohou reagovat akcie ze sektorů energetiky, síťových služeb a další.

Cenu ropy vedle geopolitických rizik bude tradičně ovlivňovat týdenní zpráva o zásobách ropy, kterou EIA zveřejní ve středu. Již v úterý Mezinárodní energetická agentura (IEA) vydá výhled na energetické investice. Dolar v páru s eurem bude čekat na čtvrteční rozhodnutí ECB o měnové politice. Ve čtvrtek také vyjde index cen potravin FAO.

Evropa

2/6 Eurozóna a jednotlivé evropské země - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru

2/6 Německo - index spotřebitelských cen (odhad květen: harmonizovaný s EU +1 %, neharmonizovaný +1,1 %, duben: harmonizovaný s EU +1,1 %, neharmonizovaný +1,3 %)

3/6 Itálie - celková míra nezaměstnanosti (odhad duben: 12,8 %, březen: 12,7 %)

3/6 Eurozóna - index spotřebitelských cen (odhad květen: +0,6 % meziročně, duben: +0,7 % meziročně)

3/6 Eurozóna - celková míra nezaměstnanosti (odhad duben: 11,8 %, březen: 11,8 %)

4/6 až 5/7 Setkání G7 v Bruselu (témata: Ukrajina, íránský jaderný program)

4/6 Eurozóna a jednotlivé evropské země - index nákupních manažerů ve službách a celkový

4/6 Eurozóna - index cen výrobců (odhad duben: -1,2 % meziročně, březen: -1,6 % meziročně)

4/6 Eurozóna - HDP v 1Q2014 (odhad: +0,2 % mezikvartálně a +0,9 % meziročně)

5/6 Francie - celková míra nezaměstnanosti (ILO; odhad 1Q2014: 10,3 %, 4Q2013: 10,2 %)

5/6 Německo - průmyslové objednávky (odhad duben: +4,6 % meziročně a +1,4 % meziměsíčně, březen: +1,5 % meziročně a -2,8 % meziměsíčně)

5/6 Eurozóna - maloobchodní tržby (odhad duben: +1,2 % meziročně a +0,0 % meziměsíčně, březen: +0,9 % meziročně a +0,3 % meziměsíčně)

5/6 Bank of England rozhodne o měnové politice (odhad: zachování základní sazby na 0,5 %)

5/6 ECB rozhodne o měnové politice (odhad: snížení depozitní sazby z 0 % na -0,1 %, snížení refinanční sazby z 0,75 % na 0,6 % a snížení základní sazby z 0,25 % na 0,1 %)

6/6 Německo - průmyslová výroba (odhad duben: +2,7 % meziročně a +0,4 % meziměsíčně, březen: + 3 % meziročně a -0,5 % meziměsíčně)

6/6 Německo - obchodní bilance (odhad duben: +15,1 miliardy EUR, březen: +16,4 miliardy EUR)

6/6 Spojené království - obchodní bilance (odhad duben: -8,6 miliardy GBP, březen: -8,478 miliardy GBP)

Za uplynulý týden index Stoxx Europe 600 zpevnil o více než půl procenta a připsal si týdenní zisk posedmé v řadě. Německý DAX za týden zpevnil o 1,79 %, CAC 40 o 0,59 % a FTSE 100, za čtyři dny kromě pondělí, kdy burza zůstala zavřená, o 0,42 %. Za celý květen FTSE 100 připsal necelé procento, CAC 40 0,72 % a DAX 3,5 %.

Hlavní události uplynulého týdne na evropských trzích si připomeňte ZDE.

Dobrou náladu na evropských trzích vzdor rizikům spojeným s Ukrajinou udržuje víra v to, že ECB na svém červnovém zasedání zavede nová opatření na podporu evropské ekonomiky. Ač to představitelé banky přiznávají většinou jen nepřímo, starosti jim dělá silné euro, které ztěžuje situaci evropským exportérům. Trh v průměru očekává snížení sazeb (depozitní dokonce do záporu), dřívější spekulace o kvantitativním uvolňování po vzoru USA ale aktuálně trh nepřetřásá. ECB by ale mohla nabídnout bankám další balík levných půjček (LTRO) s cílem dostat skrze ně peníze do ekonomiky ve formě úvěrů.

"Cílem evropských bankéřů je srazit hřebínek euru, snížení sazeb a snaha přimět komerční banky více úvěrovat k tomu ale nepovedou. Konzervativní ECB tedy sérii svých opatření protáhne až do kvantitativního uvolňování, k němuž se odhodlá na konci roku," uvedl pro Investiční web tržní analytik z londýnské Saxo Bank Nick Beecroft. Z toho by podle něj měly těžit zlato a akcie.

Mario Draghi v úterý uvedl, že ECB v rámci boje proti nízké inflaci zvažuje i nástroje typu kvantitativního uvolňování. "ECB bude pro podporu růstu evropského hospodářství dělat vše, co jí její mandát dovolí," dodal. Evropa podle něj sice aktuálně nečelí přímé hrozbě pádu do deflace, růst cen je však stále jen velmi mírný, což pokračování evropského ekonomického oživení ohrožuje.

"Měnový trh se postupně přizpůsoboval očekávání uvolnění politiky ECB a euro bylo pod tlakem až k úrovni 1,36 EUR/USD. Sledovaná bude hlavně technika, jakou bude uvolnění provedeno. Dle našeho názoru existuje možnost výrazného negativního překvapení v tom, že ECB může jen kosmeticky upravit úrokovou sazbu (například o 10 bazických bodů), což by dle nás doprovázela silná reakce na forexu - euro by se mohlo vrátit nad 1,39 EUR/USD," nabízí svůj pohled na věc hlavní analytik J&T Banky Milan Vaníček.

Žádné změny měnové politiky se naopak nečekají od Bank of England. Komentáře jejích představitelů v posledních týdnech a solidní růst britské ekonomiky ale vedou trh k přesvědčení, že právě Spojené království bude první velkou ekonomikou, kde centrální banka začne zvyšovat sazby.

Také evropský makroekonomický kalendář bude v prvním červnovém týdnu hodně nabitý. Vedle indexů nákupních manažerů v průmyslu i službách budou sledována především data o nezaměstnanosti a inflaci. Právě inflace podle odhadů analytiků v eurozóně opět mírně klesla, údaj bude podle vyjádření Maria Draghiho důležitý i pro čtvrteční jednání guvernérů ECB.

Co v týdnu doporučuje sledovat Josef Novotný, makléř z brokerjetu ČS?

Důležitá data přijdou také z Německa, a to především ta o průmyslu a inflaci. Míru nezaměstnanosti v prvním kvartálu zveřejní Francie, podle mnohých doutnající rozbuška možné další krize v Evropě.

Od pondělí do čtvrtka zasedá ve Vídni Mezinárodní agentura pro atomovou energii, která se bude mimo jiné zabývat íránským jaderným programem. Ve středu ECB a Evropská komise zveřejní, jak je na tom podle nich Litva s připraveností na přijetí eura. Ve čtvrtek zahájí ruský prezident Vladimir Putin dvoudenní návštěvu Francie. V pátek budou zveřejněny květnové údaje o inflaci na Ukrajině.

Asie a emerging markets

2/6 Indie, Japonsko, Rusko a další země - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru

2/6 Japonsko - kapitálové výdaje (1Q2014)

3/6 Austrálie - rozhodnutí centrální banky o měnové politice

3/6 Čína - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (Markit; odhad květen: 49,7 bodu)

3/6 Čína - index nákupních manažerů mimo zpracovatelský sektor (oficiální)

3/6 Jižní Korea - inflace (květen), Hongkong - maloobchodní tržby (duben), Turecko - inflace (květen)

4/6 Indie, Japonsko, Rusko a další země - index nákupních manažerů ve službách a celkový

4/6 Jižní Korea - volby

4/6 Austrálie - HDP (1Q2014), Rusko - inflace (květen)

5/6 Čína - index nákupních manažerů ve službách a celkový (Markit)

5/6 Tchaj-wan - inflace (květen), Rusko - týdenní stav zlatých a devizových rezerv

Česká republika

2/6 Orco - hospodářské výsledky za 1Q2014

2/6 Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (odhad květen: 55,4 bodu, duben: 56,5 bodu)

3/6 PPF by měla nabídnout odkup akcií Telefóniky C.R. minoritním akcionářům

4/6 HDP v 1Q2014

5/6 Maloobchodní tržby

5/6 Obchodní bilance

6/6 Průmyslová a stavební výroba

6/6 Běžný účet

Index PX za uplynulý týden přidal 2,98 %. Za slušného objemu se poprvé obchodovalo s akciemi Pivovarů Lobkowicz, největší ztráty zaznamenaly cenné papíry těžební společnosti NWR, nejvíce posílily akcie bankovní skupiny Erste Group.

NWR ztratila 3,2 % na 10,5 Kč. Okolo firmy se neobjevily žádné kurzotvorné informace. Index koksovatelného uhlí se pohnul jen nepatrně níže. Naopak největší růst zaznamenaly akcie Erste Group, které přidaly 7,1 % na 700 Kč. Skupina se od pondělí obchodovala bez nároku na hrubou dividendu 0,2 eura na akcii. "Na úrovni 620 Kč našel titul technickou podporu a od té doby zamířil k 700korunové hranici, kde se naopak nachází technické omezení růstu," upozorňuje Milan Vaníček z J&T Banky.

Nejsledovanější událostí týdne byl středeční vstup Pivovarů Lobkowicz na BCPP. Investoři upsali titul za 160 Kč za akcii a první obchodní dny se cena lehce pozvedla na páteční závěrečnou hodnotu 162 Kč. Milan Lávička z J&T Banky pro čtenáře Investičního webu zdůvodnil i své optimistické investiční doporučení na akcie s označením PLG.

Čtěte také:

V týdnu měla skončit domácí výsledková sezóna, Orco ji ale svým odložením oznámení kvartálních čísel protáhlo do pondělí 2. června. V úterý zveřejnila údaje pojišťovna VIG, která pozitivně překvapila čistým ziskem 118 milionů EUR. Pozitivním překvapením bylo dosažení mírného zisku v Rumunsku. Titul zakončil týden o 2,8 % silnější.

Ve čtvrtek zveřejnila své výsledky společnost Pegas Nonwovens. Rovněž překonala očekávání trhu, když EBITDA dosáhl 12,25 milionu EUR. Firmě se dařilo i na úrovni tržeb, kde měly pozitivní vliv dodatečné prodeje zásob. Akcie Pegasu zakončily páteční seanci o 0,3 % silnější než před týdnem.

Červnové obchodování by měla pražská burza zahájit především pod dojmem dění v Evropě. Zasedání ECB bude ovlivňovat náladu velkých investorů, kteří i na našem trhu mají své aktivity a zájmy. Českou korunu mohou mírně ovlivňovat domácí makrodata, která by měla meziročně být silnější, průmyslový PMI by měl potvrdit expanzi celého odvětví, i když by měl oproti dubnu mírně klesnout.

Bude se čekat na oznámení povinné nabídky PPF pro minoritní akcionáře Telefóniky C.R. Dle dosavadních informací by měla být nabídka zveřejněna do 3. června. Vzhledem k zohlednění odložených plateb za nákup většinového podílu od španělské Telefóniky PPF pravděpodobně nabídne 295,15 Kč za jednu akcii. Cena na trhu se pak podle Vaníčka přizpůsobí právě ceně ve zmíněné nabídce.