Burzovní kalendář (21. 7. - 25. 7. 2014)

USA

21/7 až 25/7 Výsledková sezóna (Apple, Microsoft, Coca-Cola, Boeing, McDonald's, Verizon, AT&T, Facebook)

21/7 Index aktivity chicagského Fedu

22/7 Index spotřebitelských cen (odhad červen meziměsíčně: +0,3 %, květen +0,4 %, meziročně: +2,1 %, květen +2,1 %)

22/7 Prodeje existujících domů (odhad červen: 4,97 milionu, květen: 4,89 milionu)

22/7 Index cen domů FHFA (odhad květen meziměsíčně: +0,3 %, duben: 0 %)

22/7 Index průmyslové aktivity richmondského Fedu (odhad červenec: 5,5 bodu, červen: 3 body)

23/7 Žádosti o hypotéky (předchozí -2,6 %)

24/7 Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti (odhad: 304 tisíc nových, předchozí: 302 tisíc nových)

24/7 Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (Markit FLASH; odhad červenec: 57,5 bodu, červen: 57,3 bodu)

24/7 Prodeje nových domů (odhad červen: 480 tisíc, květen: 504 tisíc)

24/7 Index průmyslové aktivity kansaského Fedu (odhad červenec: 6 bodů, červen: 6 bodů)

25/7 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (odhad červen +0,4 %, květen: -1 %)

Americké akcie především díky pátečnímu návratu optimismu za uplynulý týden posílily. Dow vzrostl o 0,9 %, když se nejlépe dařilo akciím Johnson & Johnson. S&P 500 posílil o 0,52 % v čele s technologickými a zdravotnickými firmami. Nasdaq vzrostl za týden o 0,36 %.

"Čtvrteční pokles o 1,2 % v pátek vystřídal růst o 1 %. Nervozita na trhu je patrná, ale k výprodeji zřejmě chybí správný důvod. Na grafu indexu S&P 500 je sice vidět dvojitý vrchol, ale otestování hladiny 2 000 je na spadnutí. Negativní výhled a volání po korekci ze strany analytiků se opět ukazuje jako fungující býčí signál," píše ve svém pravidelném technickém komentáři pro Investiční web opční obchodník Josef Košťál.

Trhy budou v novém týdnu ovlivňovat především dvě věci - výsledková sezóna a geopolitické napětí. Po pádu malajsijského letadla na Ukrajině začali sice investoři panikařit, již v pátek se však uklidnili, protože si uvědomili, že konflikt dále neeskaluje. Jakékoli další zhoršení se však může na trzích velmi rychle projevit. Je vidět, že investoři začínají být na vyhrocující se dění citlivější. Situace kolem sestřeleného letadla je nepřehledná, světoví lídři žádají okamžité vyšetření situace, separatisté s podporou Ruska však znemožňují vyšetřovatelům přístup k troskám.

Další vývoj trhu lze predikovat i z indexu volatility VIX. V posledních 22 případech, kdy index vyskočil o 30 % nebo více (to se stalo ve čtvrtek právě kvůli pádu malajsijského letadla), posílil index S&P 500 během následujícího týdne v průměru o 0,77 %.

Pokud nepřeváží geopolitické problémy, bude mít v dalších dnech hlavní slovo výsledková sezóna. Údaje o hospodaření v 2Q2014 zveřejňuje přes 100 firem z indexu S&P 500. Na řadě jsou velká jména - v úterý například Coca-Cola, McDonald's a technologičtí obři Microsoft a Apple. U Microsoftu bude zajímavé sledovat komentář k masivnímu propouštění, které firma oznámila minulý týden. Společnost má opustit 18 000 lidí především z Nokie, kterou firma nedávno převzala.

U Applu se tradičně bude čekat na jakoukoli zmínku o nových produktech. Očekávané jsou informace o iPhonu 6. Čeká se, že přístroj s větším displejem spatří světlo světa koncem září. Podle odhadů agentury Bloomberg by měl Apple zvýšit upravený zisk na akcii meziročně o 15 % na 1,23 USD a tržby o 7 % na 37,88 miliardy USD. Microsoftu by měl zisk na akcii klesnout na 0,61 centů na akcii a tržby vzrůst na 23 miliard USD.

Tím ale výčet zajímavých výsledků nekončí. O den později přijdou na řadu Boeing, AT&T nebo Facebook, ve čtvrtek General Motors či Starbucks. Odhady všech výsledků si můžete prohlédnout ZDE.

Výsledková sezóna je především díky bankám zatím poměrně úspěšná a dále podporuje trhy v růstu. Velké množství amerických firem překonává odhady i na úrovni tržeb. Z indexu S&P 500 je to zatím 57 % firem, na úrovni zisku dokonce 64 %.

Co si o výsledkové sezóně myslí hlavní makléř brokerjetu ČS Martin Urban?

Z amerických makrodat zaujmou čísla o inflaci, údaje o prodejích domů nebo předběžný index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru.

Evropa

21/7 až 25/7 Výsledková sezóna (Credit Suisse, GlaxoSmithKline, Roche, Unilever, Air France-KLM, Danone)

21/7 Německo - index výrobních cen (odhad červen meziměsíčně: 0 %, meziročně: -0,7 %, květen meziměsíčně: -0,2 %, meziročně: -0,8 %)

23/7 Francie - indikátor podnikatelského klimatu (odhad červen: 98, květen: 98)

23/7 Spojené království - zápis z jednání centrální banky

23/7 Eurozóna - spotřebitelská důvěra (FLASH; odhad červenec: -7,5)

24/7 Eurozóna, Německo, Francie - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru, ve službách a celkový (FLASH; odhad červenec: Německo služby 54,5 bodu, průmysl: 51,9 bodu, Francie služby: 48,2 bodu, průmysl: 48 bodů, eurozóna služby: 52,7 bodu, eurozóna průmysl: 51,7 bodu)

24/7 Spojené království - maloobchodní tržby (odhad červen meziměsíčně: 0,3 %, květen: -0,7 %)

24/7 Itálie - maloobchodní tržby (odhad červen meziročně: 1 %, květen: 2,6 %)

25/7 Německo - index spotřebitelské důvěry GfK (odhad červenec: 8,9 bodu, červen: 8,9 bodu)

25/7 Německo - index podnikatelské nálady Ifo (odhad červenec: 109,4 bodu, červen: 109,7 bodu)

25/7 Spojené království - HDP v 2Q2014 (odhad: +0,8 % mezikvartálně a +3,1 % meziročně)

Za uplynulý týden se index DJ EuroStoxx 50 udržel mírně v zisku, posílil o 0,23 %. Až do středy se obchodování na evropských trzích neslo v relativně klidném duchu. Tento vývoj však zásadním způsobem narušily čtvrteční události. Prvním varováním bylo rozhodnutí Evropské unie a Spojených států amerických uvalit na Rusko další hospodářské sankce. Na sankčním seznamu americké vlády se objevila řada klíčových ruských firem, například ropný monopol Rosněfť, banky Gazprombank a Vněšekonombank, finanční a investiční společnost Novatek, která je zároveň druhým největším producentem zemního plynu v Rusku, a řada ruských zbrojovek, včetně firmy Kalašnikov, obří uralské zbrojovky Uralvagonzavod a výrobce vojenské raketové a radiolokační techniky Almaz-Antej. Druhým šokem bylo pro trhy sestřelení civilního letadla Boeing 777 malajsijských aerolinek nad východní Ukrajinou.

Žádný obrovský nápor makrodat se v novém týdnu nečeká, nicméně vyjdou některé údaje, které by mohly napovědět více o míře oživení evropské ekonomiky. Ekonomika eurozóny sice oživuje, nadále ji ale sužuje vysoká nezaměstnanost a zadlužení. Země eura navíc potřebují pokročit ve strukturálních reformách. Finanční trhy jsou tak nyní "možná až příliš optimistické", varovala v pátek šéfka Mezinárodního měnového fondu Christine Lagardeová. "Dobrou zprávou je, že evropská ekonomika se zotavuje z krize. Důvěra se zlepšila a finanční trhy jsou naladěny optimisticky. Možná až příliš optimisticky," řekla dále na konferenci v Paříži.

Sledované budou ve středu spotřebitelská důvěra v eurozóně a ve čtvrtek předběžné indexy nákupních manažerů v hlavních evropských zemích. V pátek vyjdou dva důležité indexy v Německu. Půjde o index spotřebitelské důvěry GfK (odhad červenec: 8,9 bodu, červen: 8,9 bodu) a index podnikatelské nálady Ifo (odhad červenec: 109,4 bodu, červen: 109,7 bodu). Z německé ekonomiky přitom v poslední době přicházejí horší čísla, která hovoří o zpomalení růstu. Podle průzkumu institutu ZEW se důvěra analytiků a investorů v německou ekonomiku v červenci dále zhoršila. Index budoucích očekávání nečekaně klesl na 27,1 bodu z červnových 29,8 bodu, očekával se pokles na 28,2 bodu. Hodnocení současné situace se propadlo na 61,8 bodu z červnových 67,7 bodu, očekával se pokles na 67,4 bodu. Očekávání investorů pro celou eurozónu se rovněž zhoršilo - index klesl na 48,1 bodu z 58,4 bodu.

Zajímavý bude zápis z jednání Bank of England. Její šéf Mark Carney již naznačil, že by úroky mohly začít růst dříve, než se očekávalo. V tom by mohla britskou centrální banku podpořit i data z ekonomiky. Inflace ve Spojeném království v červnu nečekaně zrychlila. Tempo růstu spotřebitelských cen se zvýšilo na 1,9 % meziročně z květnových 1,5 %, očekával se jen 1,6% růst. Inflace je tak nejvyšší od letošního ledna. Meziměsíčně se ceny zvýšily o 0,2 %, čekal se 0,1% pokles po květnovém poklesu o 0,1 %. V pátek potom Spojené království uveřejní údaje o HDP za 2Q2014.

I v Evropě už se rozjela výsledková sezóna. V týdnu investory čekají čísla o hospodaření za 2Q2014 od švýcarské banky Credit Suisse, koncernu Unilever nebo výrobce mléčných výrobků Danone.

Zajímavé bude sledovat další vývoj kolem bank v Portugalsku. Portugalské úřady vyšetřují podnikatelské impérium rodiny Espírito Santo, která je hlavním akcionářem finančního domu Banco Espirito Santo. Agentuře Reuters to v pátek sdělila portugalská prokuratura. BES má nyní problémy a investoři mezitím chystají žalobu kvůli nesplaceným dluhům jedné z firem patřících do propojené sítě holdingových společností Espírito Santo.

Do vývoje trhů bude také dále výrazně promlouvat situace na východní Ukrajině.

A jak vidí další obchodní týden makléř z brokerjetu ČS Aleš Jandejsek?

Asie, Austrálie a emerging markets

23/7 Austrálie - index spotřebitelských cen

24/7 Japonsko - obchodní bilance

24/7 Japonsko - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (FLASH)

24/7 Čína - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (FLASH)

Česká republika

21/7 Pegas Nonwovens - valná hromada

23/7 Unipetrol - hospodářské výsledky za 2Q2014

24/7 Spotřebitelská důvěra

Za uplynulý týden klesl hlavní index pražské burzy PX o 1,71 %.

Týden byl na důležité zprávy z ČR chudý. Největší růst zaznamenaly akcie uhelné společnosti NWR, které po zprávách o pokračující restrukturalizaci podstatně posílily během prvních dvou obchodních dní, ale ve zbytku týdne oslabovaly. Firma nejprve v pondělí oznámila změnu vlastnických podílů svých majitelů, v úterý potom podrobnosti ke schvalování plánu restrukturalizace. Do pátku se NWR dohodla s 84 % držitelů zajištěných dluhopisů a s 65 % držitelů nezajištěných dluhopisů. V pátek předtím skončilo období, kdy věřitelé za schválení plánu získali úrokový bonus ve výši 0,25 % nominálu. Dohoda však musí být schválena 75 % obou skupin věřitelů. Analytici nicméně očekávají, že k dohodě nakonec dojde. Cenné papíry těžařské firmy tak za týden přidaly 12 % a byly na burze nejvýkonnější.

Nejhorší výkon byl naopak k vidění u cenných papírů developera Orco, které zlevnily o 3,9 %. Bez kurzotvorných zpráv zaostaly také akcie pojišťovny VIG (-3,7 %), z hlavních titulů mírně oslabily cenné papíry ČEZ (-0,8 %) a za výkonem z předchozího týdne zaostaly akcie O2 C.R. (-1,7 %). Obě banky stály na opačných stranách spektra, když Erste posílila o 0,6 %, zatímco Komerční banka 3,4 % ztratila.

Pegas Nonwovens pořádá v pondělí mimořádnou valnou hromadu, na které by se měl schválit nový manažerský akciový program a možnost navýšení kapitálu.

V novém týdnu zahájí i pražská burza výsledkovou sezónu za 2Q2014. Čísla o hospodaření odhalí ve středu Unipetrol.

Ve čtvrtek potom bude zveřejněna spotřebitelská důvěra, jinak je týden chudý na makrodata.