Ray Dalio: Aktuální tržní názor muže, kterému se vyplatí naslouchat
Fed by zatím neměl zvyšovat úrokové sazby, protože americká ekonomika je stále slabá a rizika importovaná ze zahraničí jsou značná. V rozhovoru pro Bloomberg to prohlásil Ray Dalio, zakladatel Bridgewater Associates, největšího hedgeového fondu na světě. Dále upozornil, že až Fed sazby začne zvyšovat, bude tak muset činit velice pomalu, jinak ohrozí stabilitu všech světových finančních trhů.
Podle Dalia není možné, aby Fed sazby z rekordního minima 0-0,25 % výrazně zvýšil v několika málo krocích, protože takový skok by způsobil ekonomickou nestabilitu a negativně by se podepsal i na dění na finančních trzích. "Úrokové sazby jsou započteny v cenách aktiv, takže rychlý růst sazeb by způsobil i rychlý propad cen na trzích," řekl. Hedgeová superstar navíc upozornila, že Fed svými rozhodnutími neovlivňuje pouze americkou, ale rovnou globální ekonomiku, protože jeho kroky dopadají na dolar, který je světově nejrozšířenější rezervní měnou.
Přílišné otálení se začátkem zvyšováním sazeb je ale podle Dalia taktéž rizikové, protože nízké sazby omezují možnosti podpory ekonomiky de facto jen na oslabování měny. "Znervózňuje mě zejména to, že možnosti centrálních bank dále uvolňovat měnovou politiku jsou (s rekordně nízkými úrokovými sazbami) omezené," řekl.
Dále upozornil, že se Fed až příliš zaměřuje na krátkodobý a zcela přehlíží dlouhodobý dluhový cyklus. Zvyšovat úrokové sazby je podle něj vhodné uprostřed dlouhodobého cyklu, USA se ale blíží k jeho konci. "Centrální banky ve snaze projít cyklem snižují úrokové sazby. Jenže je snižují tak dlouho, až se dostanou na nulu. A pak řeší velké dilema," poznamenal.
Dalio také zdůraznil, že investoři do budoucna nemohou počítat s tak vysokými zisky jako dosud, protože kvantitativní uvolňování přesunulo některé budoucí zisky do současnosti. V příštích deseti letech podle něj lze čekat průměrné roční zisky kolem 3 až 4 %.
Na otázku, co si myslí o Číně, řekl, že "musí být vytvořena nová ekonomika, která nahradí tu starou". Propad na trzích byl podle něj způsoben masivním přílivem spekulantů, kteří nafoukli obrovskou akciovou bublinu. Investoři prý ale mohou být klidní, protože takový vývoj je typický pro všechny rozvíjející se ekonomiky.
Rizika ve světě podle něj ale nejsou zanedbatelná. "Amerika je součástí světové ekonomiky. A ukažte mi ve světě země, které by měly utahovat měnovou politiku. Nenajdete je, všechny by ji totiž naopak měly uvolňovat," řekl.
Zdroj: Bloomberg
Aktuality
