Recept pro ECB: Tohle by pomohlo evropské ekonomice
Mario Draghi tento týden veřejně vystoupil, aby neřekl nic nového. V prosinci se představitelé ECB zamyslí, zda a jak dále uvolnit měnovou politiku v eurozóně. Co by jí opravdu pomohlo nastartovat?
Vrásky na čele dělá Draghimu i celé centrální bance zpomalení rozvíjejících se ekonomik. Ano, je ovšem otázka, zda odkupy aktiv ze strany ECB v současné podobě mohou opravdu povzbudit ekonomiku starého kontinentu k rychlejšímu růstu.
Podle mě jedinou cestou, jak pomoci ekonomice eurozóny, je zlepšit schopnost a ochotu bank úvěrovat, což se podaří pouze pomocí odkupů aktiv, které mají nenulovou rizikovou váhu. ECB by tedy měla odkupovat více cenných papírů krytých aktivy (ABS), případně rovnou samotné úvěry.
Snaha stlačit tržní výnosy dluhopisů (státních i korporátních) nebude mít v Evropě tak pozitivní dopad na ekonomiku jako v USA. Důvod je zřejmý - firmy v eurozóně si chodí pro peníze na své financování spíše do bank, zatímco ty v Americe na burzu (akcie, korporátní dluhopisy).
