Investování: Diverzifikace má něco do sebe, ale není pro všechny
Investoři občas věří, že diverzifikují správně, i když to není pravda. Diverzifikace je způsob, jak mírnit výkyvy trhu tím, že investujete do různých sektorů, zemí, tříd aktiv a podobně. Některé sektory jsou ovšem často ovlivňovány stejnými faktory nebo mají tendenci vyvíjet se ve stejném akciovém cyklu. Momentálně se daří cyklickým sektorům, jako jsou spotřební zboží nezbytné, výroba nebo finance. Proto bude investor, který se rozhodne investovat do těchto tří sektorů, výrazně vystaven cyklickým výkyvům trhu. Což není špatné, pokud cyklický sektor míří vzhůru.
Diverzifikace slouží k vyhlazování výkyvů trhu, což portfolio složené například z cyklických titulů, neumí. Proto je důležité diverzifikovat napříč různými sektory, které na sobě příliš nezávisejí, čili jejich korelace není silná. **Klasickým příkladem je smíchání firem, kterým se daří na začátku cyklu, jako jsou finance a nezbytné spotřební zboží, s utilitami (například distributoři elektřiny, vody a plynu) a vzácnými kovy. To zcela jistě zmírní některé náhodné výkyvy trhu.
Nejefektivnější cestou (z pohledu nákladů) je diverzifikace prostřednictvím burzovně obchodovaných fondů (ETF) z různých sektorů. Rovněž můžete využít odlišné třídy aktiv, jako jsou například dluhopisy. Nejsnazší cestou je opět využití dluhopisových ETF.
Cílem diverzifikace je snížit variabilitu portfolia. Ale co se stane, když se o variabilitu portfolia nestaráte, nebo když si myslíte, že jsou dané odvětví či třída aktiv drahé? To mě přivádí k dalšímu bodu - diverzifikace není vždy ku prospěchu.
Pokud jste dobrý investor, diverzifikaci nepotřebujete
Při diverzifikaci napříč společnostmi, sektory a třídami aktiv přijdete o možnost vybírat ty, které překonávají trh. Pro investory, kteří jsou při výběru akcií (nebo tříd aktiv či správných sektorů) dobří, vede často diverzifikace k investicím ve špatném čase a za špatnou cenu. To znamená, že kvůli diverzifikaci investují nevýhodně.
Například vlastníte jen akcie pěti firem, které považujete za bezpečné a podhodnocené. Pokud chcete diverzifikovat, možná chcete koupit dalších deset až patnáct akciových titulů kvůli rozložení rizika napříč portfoliem.
To v podstatě znamená, že pět titulů, u kterých jste si byli celkem jistí, vytvoří 25 procent portfolia, zatímco zbývajících 75 procent portfolia je investováno do oblastí, u kterých si nejste jistí nebo jsou předražené. To není příliš prozíravé.
Warren Buffett jednou řekl: "Diverzifikace vás ochrání před neznalostí. Nehodí se pro ty, kteří vědí, co dělají." Jeho výrok jen podtrhuje můj názor. Pokud víte, co děláte, a rozumíte společnostem, do kterých investujete, diverzifikace jen snižuje vaše zisky.
Pokud diverzifikujete, bez výhrad předpokládáte, že nemůžete vybrat ty nejvýkonnější tituly. To je rozumné uvažování pouze za předpokladu, že nejste dobrý investor. Pokud dobrým investorem jste, je to pošetilé. Hledáte-li ovšem bezpečné investování, diverzifikujte. Většina lidí totiž věří, že jsou lepší investoři než průměr, což je matematicky nemožné.
Zdroj: Saxo Bank
