Akcie, ekonomika a dluhy: Grafy, které (ne)musíte vidět
|

Akcie, ekonomika a dluhy: Grafy, které (ne)musíte vidět

Grafy mají na investory často větší vliv, než by měly. Neplatí to pro technické tradery, ale pro běžné drobné investory, kterým někdy stačí ukázat zajímavý graf s výstižným popisem, aby se jich zmocnila panika. Dnes si několik takových grafů, které mohou, ale nemusejí znamenat pro investory konec světa, ukážeme.

Dluhová krize Zadlužení Spotřebitelé Pracovní trh S&P 500 Americké akcie Americké státní dluhopisy Hotovost

Dluh USA

Růst dluhu v USA je evergreenem posledních týdnů, měsíců a let. Na prvním grafu se snaží Wolf Richter, provozovatel blogu Wolf Street, ukázat, že se růst dluhu v USA v poslední době vymkl kontrole. V roce 2017 se zvýšil o 1,23 bilionu dolarů.

Na dalším grafu se pak můžeme podívat na nárůsty amerického dluhu o jeden bilion dolarů od roku 1981. Poslední bilion přibyl za půl roku, když dluh vzrostl z 20 bilionů na 21 bilionů mezi zářím 2017 a březnem 2018.

Spotřebitelské výdaje a příjmy

Lance Roberts z Clarity Financial poukazuje na graf zobrazující rostoucí rozdíl mezi náklady na živobytí a příjmy a dluhy Američanů. Do roku 1980 disponibilní osobní příjmy, úspory a dluhy stačily na pokrytí nákladů na život. Od té doby již nestačí. Negativem je i znatelný pokles úspor.

"Při rozdílu mezi současnou životní úrovní a příjmy, úsporami a rostoucími dluhy je očekávání udržitelného ekonomického růstu poněkud problematické," míní Roberts. I pro investory je to problém, protože "účetní triky, snižování daní a zpětné odkupy akcií sice mohou krátkodobě podporovat ceny, dlouhodobě je ale trh odrazem síly ekonomiky", doplňuje Roberts. Jelikož je ekonomika ze 70 % poháněna spotřebou, velká zadluženost spotřebitelů může být v budoucnu problém.

S&P 500 a 10leté vládní dluhopisy USA

Sven Henrich z blogu Northman Trader sází na vztah mezi indexem S&P 500 a výnosy 10letých státních dluhopisů USA, který byl dobrým vodítkem při předpovídání krachu na začátku milénia a také před finanční krizí v roce 2008.

V posledních 30 letech při kontaktu výnosů dluhopisů s trendovou linií vždy došlo k poklesu výnosů, na konci loňského roku byl ale tento sestupný trend prolomen. Pokud bude tento vývoj pokračovat a prolomení trendu bude potvrzeno, naznačovalo by to podle Henricha buď mnohem nižší ceny akcií, nebo mnohem vyšší výnosy dluhopisů, případně  (v nejhorším případě) obojí.

Akcie a hotovost

Tadas Viskanta na blogu Abnormal Returns poukazuje na vztah mezi dividendovým výnosem indexu S&P 500 a výnosy krátkodobých dluhových cenných papírů (které mohou suplovat hotovost). Investoři podle něj mohou po dlouhé době opět považovat hotovost za dobrou alternativu k akciím. O tom, že to nemusí znamenat úprk investorů z akcií, jsme psali nedávno.

Růst cen

Profesor Mark Perry nazval obrázek níže grafem století. Kromě produktů a služeb, jejichž cena za posledních 20 let vzrostla nebo klesla, je v něm zobrazena také celková inflace v USA. Podle Barryho Ritholtze ze společnosti Ritholtz Wealth Management je problémem zejména to, že se mzdy za 20 let jen stěží svým růstem dostaly nad inflaci. "Není úplně jasné, co nás čeká v budoucnu. Zda to bude apokalypsa, kde nikdo nebude mít práci, protože budou pracovat roboty, nebo nevyhnutelný růst mezd, který bude mít za následek rychlý růst cen, jenž zase zabije trhy. Možná obojí," míní Ritholtz.

Zajímavé jsou i komentáře na Twitteru. Většina konstatuje, že růst cen je patrný na trzích, které jsou buď monopolem státu, nebo jsou silně regulovány; většinou jde o služby, bez nichž se lidé neobejdou. Ceny naopak klesají tam, kde vítězí volný trh a stát zasahuje minimálně, přičemž jde o nahraditelné produkty. Jeden pisatel tento rozdíl okomentoval výstižně, když napsal, že jde o "moderní ekvivalent chleba a her k uspokojení mas".

Kam zamíří ceny akcií?

Dana Lyons ze společnosti J. Lyons Fund Management sází na to, že býčí trend bude pokračovat. Důkazem by měl být graf indexu Value Line Geometric Composite, který sdružuje kolem 1 700 akcií. Prolomení trojitého vrcholu a vytvoření nových maxim vysílá signál o dalším růstu.

Index Nasdaq Composite ale ukazuje na něco jiného. Jeho hodnota se nedávno odrazila od horní linie trendového kanálu a na vrcholu vytvořila formaci hlavy a ramen. "Březen za posledních 20 let znamenal pro Nasdaq Composite několik významných obratů. V březnu 2000 index dosáhl vrcholu, o devět let později, v březnu 2009 naopak dno. Je možné, že jsme se po dalších devíti letech dočkali nového vrcholu?" ptá se Chris Kimble z firmy Kimble Charting Solutions.

Zdroj: MarketWatch
Média: Nový šéf Air France-KLM bude mít třikrát vyšší plat
před 15 minutami

Média: Nový šéf Air France-KLM bude mít třikrát vyšší plat

Nově jmenovaný generální ředitel letecké společnosti Air France-KLM Benjamin Smith bude mít třikrát vyšší plat než...
Doprava Evropské akcie
RS Tour vyhlásila úpadek, 200 klientů neodletělo na dovolenou
před 37 minutami

RS Tour vyhlásila úpadek, 200 klientů neodletělo na dovolenou

Cestovní kancelář RS Tour vyhlásila úpadek, na dovolenou do Bulharska a Řecka tak neodletělo 200 klientů. Všichni...
Turismus a cestovní ruch Bankrot Česká republika
Kanada: Inflace v červenci nad očekávání zrychlila
před hodinou

Kanada: Inflace v červenci nad očekávání zrychlila

Kanadské spotřebitelské ceny byly v červenci o 3 procenta vyšší než před rokem. Trh přitom očekával, že si inflace...
Kanada Inflace
Sedmnáct rodin obětí janovské tragédie bojkotuje státní pohřeb
před hodinou

Sedmnáct rodin obětí janovské tragédie bojkotuje státní pohřeb

Nejméně 17 rodin obětí neštěstí v Janově se rozhodlo bojkotovat státní pohřeb plánovaný na sobotu, informoval v pátek...
Itálie Doprava
USA hrozí Turecku dalšími sankcemi, lira na houpačce
13:34

USA hrozí Turecku dalšími sankcemi, lira na houpačce

Spojené státy ve čtvrtek pohrozily Turecku dalšími ekonomickými sankcemi, pokud Ankara nepropustí zadržovaného...
Spojené státy americké (USA) Turecko
Záchranáři v Janově dále prohledávají trosky mostu
12:51

Záchranáři v Janově dále prohledávají trosky mostu

V Janově pokračuje pátrání po deseti až dvaceti pohřešovaných v sutinách zříceného mostu. Neštěstí si dosud vyžádalo...
Itálie Doprava
The Economist: Problémy mají mosty nejen v Itálii
12:39

The Economist: Problémy mají mosty nejen v Itálii

Beton může vydržet velmi dlouho. Střecha římského Pantheonu, která je největší železobetonovou kupolí na světě, byla...
Stavebnictví Itálie Doprava
Zaměstnanost Romů na Slovensku zaostává za většinovou populací
12:19

Zaměstnanost Romů na Slovensku zaostává za většinovou populací

Zaměstnanost příslušníků početné romské menšiny na Slovensku zaostává za většinovou populací. Důvodem je nízká úroveň...
Slovensko Nezaměstnanost
ČNB by mohla nařídit změnu auditora, navrhuje MF v zákoně
11:50

ČNB by mohla nařídit změnu auditora, navrhuje MF v zákoně

Česká národní banka by mohla nově na základě kontroly a splnění zákonných podmínek nařídit úvěrovým institucím změnu...
ČNB Regulace
Unipetrol: Poslední den obchodování s právem na účast na valné hromadě
11:47

Unipetrol: Poslední den obchodování s právem na účast na valné hromadě

S akciemi petrochemické společnosti Unipetrol se v pátek obchoduje naposledy s právem na účast na valné hromadě. Tu...
Unipetrol Akcie ČR
Turecká intervence prozatím uspěla, ale mnoho neřeší
11:23

Turecká intervence prozatím uspěla, ale mnoho neřeší

Pokusy Turecka o stabilizaci finančních trhů tento týden přinesly ovoce a lira posílila. To však ještě neznamená, že...
Turecko Měny
Inflace v eurozóně byla v červenci 2,1 procenta, nad cílem ECB
11:00

Inflace v eurozóně byla v červenci 2,1 procenta, nad cílem ECB

Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen v eurozóně v červenci zrychlilo na 2,1 procenta z červnových dvou procent....
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace
Rusal se chce kvůli daním přestěhovat z Británie do Ruska
10:51

Rusal se chce kvůli daním přestěhovat z Británie do Ruska

Představenstvo ruské společnosti Rusal schválilo přesun firemního sídla z britského Jersey do Ruska. Druhý největší...
Evropské akcie Rusko Hliník
Eurozóna: Přebytek běžného účtu stoupl na 28,5 miliardy EUR
10:21

Eurozóna: Přebytek běžného účtu stoupl na 28,5 miliardy EUR

Běžný účet eurozóny byl v červnu v přebytku zvíci 28,5 miliardy EUR. Po květnovém přebytku 6,6 miliardy EUR ...
Eurozóna Evropská ekonomika
Asijské akcie uzavřely bouřlivý týden vzestupem
Asijské akcie uzavřely bouřlivý týden vzestupem
10:02

Asijské akcie uzavřely bouřlivý týden vzestupem

Asijské akciové indexy skončily páteční obchodování s celoplošnými zisky. Po týdnu, jenž připomínal jízdu na horské...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Slovensko: Inflace v červenci sklouzla do záporných čísel
09:56

Slovensko: Inflace v červenci sklouzla do záporných čísel

Spotřebitelské ceny na Slovensku byly v červenci o 0,2 procenta nižší než v červnu (měřeno metodikou Evropské unie)....
Slovensko Inflace
Zaměstnanci Googlu kritizují chystanou verzi čínského vyhledávače
09:25

Zaměstnanci Googlu kritizují chystanou verzi čínského vyhledávače

Více než 1000 zaměstnanců americké společnosti Google podepsalo dopis, který kritizuje plán této internetové firmy na...
Alphabet (Google) Čína