Akcie, ekonomika a dluhy: Grafy, které (ne)musíte vidět
|

Akcie, ekonomika a dluhy: Grafy, které (ne)musíte vidět

Grafy mají na investory často větší vliv, než by měly. Neplatí to pro technické tradery, ale pro běžné drobné investory, kterým někdy stačí ukázat zajímavý graf s výstižným popisem, aby se jich zmocnila panika. Dnes si několik takových grafů, které mohou, ale nemusejí znamenat pro investory konec světa, ukážeme.

Dluhová krize Zadlužení Spotřebitelé Pracovní trh S&P 500 Americké akcie Americké státní dluhopisy Hotovost

Dluh USA

Růst dluhu v USA je evergreenem posledních týdnů, měsíců a let. Na prvním grafu se snaží Wolf Richter, provozovatel blogu Wolf Street, ukázat, že se růst dluhu v USA v poslední době vymkl kontrole. V roce 2017 se zvýšil o 1,23 bilionu dolarů.

Na dalším grafu se pak můžeme podívat na nárůsty amerického dluhu o jeden bilion dolarů od roku 1981. Poslední bilion přibyl za půl roku, když dluh vzrostl z 20 bilionů na 21 bilionů mezi zářím 2017 a březnem 2018.

Spotřebitelské výdaje a příjmy

Lance Roberts z Clarity Financial poukazuje na graf zobrazující rostoucí rozdíl mezi náklady na živobytí a příjmy a dluhy Američanů. Do roku 1980 disponibilní osobní příjmy, úspory a dluhy stačily na pokrytí nákladů na život. Od té doby již nestačí. Negativem je i znatelný pokles úspor.

"Při rozdílu mezi současnou životní úrovní a příjmy, úsporami a rostoucími dluhy je očekávání udržitelného ekonomického růstu poněkud problematické," míní Roberts. I pro investory je to problém, protože "účetní triky, snižování daní a zpětné odkupy akcií sice mohou krátkodobě podporovat ceny, dlouhodobě je ale trh odrazem síly ekonomiky", doplňuje Roberts. Jelikož je ekonomika ze 70 % poháněna spotřebou, velká zadluženost spotřebitelů může být v budoucnu problém.

S&P 500 a 10leté vládní dluhopisy USA

Sven Henrich z blogu Northman Trader sází na vztah mezi indexem S&P 500 a výnosy 10letých státních dluhopisů USA, který byl dobrým vodítkem při předpovídání krachu na začátku milénia a také před finanční krizí v roce 2008.

V posledních 30 letech při kontaktu výnosů dluhopisů s trendovou linií vždy došlo k poklesu výnosů, na konci loňského roku byl ale tento sestupný trend prolomen. Pokud bude tento vývoj pokračovat a prolomení trendu bude potvrzeno, naznačovalo by to podle Henricha buď mnohem nižší ceny akcií, nebo mnohem vyšší výnosy dluhopisů, případně  (v nejhorším případě) obojí.

Akcie a hotovost

Tadas Viskanta na blogu Abnormal Returns poukazuje na vztah mezi dividendovým výnosem indexu S&P 500 a výnosy krátkodobých dluhových cenných papírů (které mohou suplovat hotovost). Investoři podle něj mohou po dlouhé době opět považovat hotovost za dobrou alternativu k akciím. O tom, že to nemusí znamenat úprk investorů z akcií, jsme psali nedávno.

Růst cen

Profesor Mark Perry nazval obrázek níže grafem století. Kromě produktů a služeb, jejichž cena za posledních 20 let vzrostla nebo klesla, je v něm zobrazena také celková inflace v USA. Podle Barryho Ritholtze ze společnosti Ritholtz Wealth Management je problémem zejména to, že se mzdy za 20 let jen stěží svým růstem dostaly nad inflaci. "Není úplně jasné, co nás čeká v budoucnu. Zda to bude apokalypsa, kde nikdo nebude mít práci, protože budou pracovat roboty, nebo nevyhnutelný růst mezd, který bude mít za následek rychlý růst cen, jenž zase zabije trhy. Možná obojí," míní Ritholtz.

Zajímavé jsou i komentáře na Twitteru. Většina konstatuje, že růst cen je patrný na trzích, které jsou buď monopolem státu, nebo jsou silně regulovány; většinou jde o služby, bez nichž se lidé neobejdou. Ceny naopak klesají tam, kde vítězí volný trh a stát zasahuje minimálně, přičemž jde o nahraditelné produkty. Jeden pisatel tento rozdíl okomentoval výstižně, když napsal, že jde o "moderní ekvivalent chleba a her k uspokojení mas".

Kam zamíří ceny akcií?

Dana Lyons ze společnosti J. Lyons Fund Management sází na to, že býčí trend bude pokračovat. Důkazem by měl být graf indexu Value Line Geometric Composite, který sdružuje kolem 1 700 akcií. Prolomení trojitého vrcholu a vytvoření nových maxim vysílá signál o dalším růstu.

Index Nasdaq Composite ale ukazuje na něco jiného. Jeho hodnota se nedávno odrazila od horní linie trendového kanálu a na vrcholu vytvořila formaci hlavy a ramen. "Březen za posledních 20 let znamenal pro Nasdaq Composite několik významných obratů. V březnu 2000 index dosáhl vrcholu, o devět let později, v březnu 2009 naopak dno. Je možné, že jsme se po dalších devíti letech dočkali nového vrcholu?" ptá se Chris Kimble z firmy Kimble Charting Solutions.

Zdroj: MarketWatch
Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil…
Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil technologický sektor

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek znovu výrazně oslabily. Důvodem byly přetrvávající obavy investorů z obchodní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi
Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi
včera v 21:36

Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi

Americká společnost Starbucks prodá své kavárny ve Francii a zemích Beneluxu dlouholetému partnerovi z Mexika, firmě...
Americké akcie Káva
Akciové obchody zvané cum-ex prý způsobily v Evropě velké škody
včera v 20:09

Akciové obchody zvané cum-ex prý způsobily v Evropě velké škody

Akciové obchody označované jako cum-ex podle médií připravily evropské země v čele s Německem minimálně o 55,2...
Evropské akcie Německo Dividendy
EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla
EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla
včera v 19:26

EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla

Návrh italského rozpočtu na příští rok obzvlášť závažným způsobem porušuje rozpočtová pravidla Evropské unie. Podle...
Itálie Rozpočet Evropská unie
Ekonomové v nadcházejících letech čekají ekonomický útlum
včera v 19:03

Ekonomové v nadcházejících letech čekají ekonomický útlum

ČR i celý svět se nachází na vrcholu ekonomického cyklu a v nadcházejících letech se dá čekat ekonomický útlum....
Světová ekonomika Česká ekonomika Mezinárodní obchod
Uber prodal první dluhopisy, zájem výrazně překonal nabídku
Uber prodal první dluhopisy, zájem výrazně překonal nabídku
včera v 18:46

Uber prodal první dluhopisy, zájem výrazně překonal nabídku

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber prodal své první dluhopisy, za které získal dvě miliardy dolarů....
Uber Firemní dluhopisy Dluhopisový trh
Účast na konferenci v Rijádu se kvůli zmizelému novináři tenčí
včera v 18:34

Účast na konferenci v Rijádu se kvůli zmizelému novináři tenčí

Počet účastníků nadcházející investiční konference v Rijádu se kvůli zmizení saúdskoarabského novináře a kritika...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ
Bulharský úřad odmítá novou žádost o uznání prodeje aktiv ČEZ
Bulharský úřad odmítá novou žádost o uznání prodeje aktiv ČEZ
včera v 18:17

Bulharský úřad odmítá novou žádost o uznání prodeje aktiv ČEZ

Bulharský antimonopolní úřad (KZK) se odmítl znovu zabývat žádostí firmy Inercom o schválení nákupu bulharských aktiv...
ČEZ Akcie ČR Bulharsko
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, akcie řetězce Carrefour…
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, akcie řetězce Carrefour…
včera v 18:00

Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, akcie řetězce Carrefour však zdražily o více než 9 %

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v negativním pásmu poté, co se evropští lídři rozhodli odložit...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Merkelová: V prosinci chceme mít rámec reformy měnové unie
Merkelová: V prosinci chceme mít rámec reformy měnové unie
včera v 17:43

Merkelová: V prosinci chceme mít rámec reformy měnové unie

Šéfové států a vlád 27 zemí Evropské unie se ve čtvrtek shodli, že na summitu v prosinci chtějí mít na stole rámec...
Evropská unie Eurozóna Politika
Putin stojí o hospodářskou spolupráci s oběma Korejemi
Putin stojí o hospodářskou spolupráci s oběma Korejemi
včera v 17:22

Putin stojí o hospodářskou spolupráci s oběma Korejemi

Rusko by mohlo přispět k řešení korejského problému prostřednictvím třístranných hospodářských projektů za účasti...
Rusko Jižní Korea Severní Korea (KLDR)
Počet hypoték v Česku letos meziročně klesl o 9 300, objem o 8,6…
včera v 17:03

Počet hypoték v Česku letos meziročně klesl o 9 300, objem o 8,6 miliardy Kč

Zájem o hypotéky v letošním roce přes výrazný zářijový nárůst zaostává za vývojem v loňském roce. Během letošních...
Česká republika Hypotéky Realitní trh
Pražská burza ve čtvrtek mírně klesla, akcie Avastu stouply zhruba o…
Pražská burza ve čtvrtek mírně klesla, akcie Avastu stouply zhruba o…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek mírně klesla, akcie Avastu stouply zhruba o 1,7 %

Pražská burza ve čtvrtek mírně prohloubila ztrátu ze středečního obchodování, když index PX odevzdal 0,07 % na 1 087...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Aerolinky Cobalt ukončily činnost, cestující uvázli na letišti
včera v 16:31

Aerolinky Cobalt ukončily činnost, cestující uvázli na letišti

Kyperská nízkonákladová letecká společnost Cobalt Air nečekaně ukončila činnost. Desítky cestujících tak musely...
Kypr Doprava Bankrot
Ze světa investičních doporučení (18. října)
včera v 16:15

Ze světa investičních doporučení (18. října)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Polská PGNiG kupuje podíl v norském plynovém poli
Polská PGNiG kupuje podíl v norském plynovém poli
včera v 15:59

Polská PGNiG kupuje podíl v norském plynovém poli

Polská státní plynárenská společnost PGNiG se dohodla na koupi podílu v norském plynovém poli Tommeliten Alpha, za...
Polsko Norsko Zemní plyn
HSBC by jako první zahraniční firma mohla vstoupit na burzu v Číně
HSBC by jako první zahraniční firma mohla vstoupit na burzu v Číně
včera v 15:20

HSBC by jako první zahraniční firma mohla vstoupit na burzu v Číně

Britská banka HSBC by se mohla stát první zahraniční společností, s jejímiž cennými papíry se bude obchodovat na...
HSBC Čína Evropské banky
Studie: ČSR bylo před sto lety na 80 % výkonu HDP Rakouska
včera v 14:59

Studie: ČSR bylo před sto lety na 80 % výkonu HDP Rakouska

Občané prvorepublikového Československa po jeho vzniku neměli vyšší životní úroveň než Rakušané nebo Němci. V HDP...
Česká republika Česká ekonomika Rakousko