Bank of America: Wall Street před sebou má hubenou dekádu, S&P 500 nabídne roční výnos jen 0,2 %
Americké akcie za sebou mají navzdory koronavirové krizi fantastických deset let. Příští dekáda bude ovšem z pohledu výnosů o poznání chudší, jsou přesvědčení analytici z Bank of America. Slabé vyhlídky by si ale podle nich investoři neměli vyložit jako vzkaz, že strategie "kup a drž" je mrtvá.
Jedním z hlavních lákadel akciové strategie "kup a drž" je vysoká míra jistoty zisku. Čím delší horizont investor volí, tím menší je šance, že celkově skončí ve ztrátě. Od roku 1929 do současnosti byla pravděpodobnost záporného výnosu na americkém akciovém trhu v případě tříměsíčního horizontu 33 %, avšak v případě desetiletého jen 6 %. Jiná aktiva tento model nekopírují, třeba v případě ropy WTI byla od roku 1929 pravděpodobnost záporného výnosu v pětiletém horizontu 28 %, ale v případě desetiletého 30 %.
Zdroj: Bank of America
Strategie "kup a drž" je prověřená časem a investoři s dlouhým horizontem budou obtížně hledat alternativy, její výkonnost ale samozřejmě není v čase neměnná. Jedním z faktorů, které ji ovlivňují, je ocenění. Logicky platí, že čím atraktivněji jsou akcie oceněné, tím vyšší výnosy z jejich držení investoři inkasují.
A právě ocenění amerických akcií bude podle analytiků z Bank of America v příštích deseti letech největší brzdou růstu jejich cen. Odhadovaný průměrný roční výnos z držení amerických akcií vycházející z aktuálních hodnot deseti valuačních ukazatelů by měl být jen 0,2 %. To mimo jiné znamená, že reálný výnos by měl být při inflaci kolem 2 % záporný, a současně to naznačuje, že atraktivnější by při takovém scénáři mohlo být investování například do 10letých amerických vládních dluhopisů.
Zdroj: Bank of America
Na druhou stranu právě očekávání nízkých zisků na akciovém trhu lze vnímat jako další argument hovořící pro příštích deset let ve prospěch strategie "kup a drž". Platí totiž, že v obdobích slabé výkonnosti trhu je překonávání strategie "kup a drž" časováním trhu ještě obtížnější.
Zdroj: Bank of America
Zdroj: Bank of America
